Fundamentale Bewertung des Aktienmarktes
US-Aktien sind fundamental im historischen Vergleich nicht billig.
Die bekannteste Möglichkeit, Aktien fundamental zu bewerten ist das Kurs-Gewinn-Verhältins - KGV.
Dieses ist jedoch sehr unstet und war in der Vergangenheit schwer zu bewerten.
Anders ist das beim KGV10, oder auch Shiller-KGV genannt. Bei dem wird der durchschnittliche Gewinn der letzten zehn Jahre verwendet.
Anhand des KGV10 gemessen war der US-Aktienmarkt seit 1870 in ca. 80% der Zeit billiger als heute.
Mehr dazu hier:
Is the Stock Market Cheap?
http://advisorperspectives.com/dshort/updates/PE-Ratios-and-Market-Valuation.php
Fundamentale Bewertung des Aktienmarktes
Für Anhänger von langfristigen Studien, das CREDIT SUISSE GLOBAL INVESTMENT RETURNS YEARBOOK 2013
http://www.scribd.com/document_downloads/124781629?extension=pdf&from=embed&source=embed
Demnach folgen niedrigen Realzinsen, wie zurzeit, gewöhnlich niedrige Aktienrenditen in den folgenden Jahren.
Auch die derzeitigen Dividendenrenditen sprechen dafür. Für UK sind die sogar klar negativ.
Inflationsraten im mittleren Bereich sind vorteilhaft für Aktien. Ab einer Inflationsrate von 4 bis 6% ging jedoch bisher das KGV in die Knie.
Fundamentale Bewertung des Aktienmarktes
@Richard Ebert
Dann könnten Sie hier ja auch den Threadtitel korrigieren.
Entweder Bewertung, oder Verwertung, auch, je nachdem was gemeint war:-).
Fundamentale Bewertung des Aktienmarktes
http://www.zerohedge.com/news/2013-02-13/ultimate-global-equity-valuation-matrix
vergleicht Kurs-Buchwertverhältnisse und KGV verschiedener Branchen und Länder mit der jeweils eigenen Historie.
Nach KBV billig erscheinen die Emerging Markets, insbesondere Süd-Korea. (Letztere treten auch beim KGV als billig hervor).
Teuer sind Deutschland und die Schweiz.
Bei den Branchen sind Öl und Gas billig, sowie Software.
Teuer sind vor allem Nahrungsmittel und Medienwerte.
Fundamentale Bewertung des Aktienmarktes
Beim zyklisch adjustierten KCV sehen die USA hoch, Europa normal und Japan tief bewertet aus.
http://www.zerohedge.com/news/2013-02-14/bullish
Die Zeit des "irrationalen Überschwangs" ab 1996 bis zum TMT-Crash klammere ich bei diesen Betrachtungen aus. Wer das nicht tut, sieht Europa sogar eher billig dastehen.
Aber nicht vergessen, die Gewinnspannen der Unternehmen sind aktuell abnormal hoch. Und die werden sich wieder normalisieren, das ist so sicher wie das Amen in der Kirche.
Fundamentale Bewertung des Aktienmarktes
Bald ist Jahrestag, 13 Jahre Seitwärtsmarkt. Herzlichen Glückwunsch!
Auch früher gab es schon so lange, und auch längere Seitwärtsmärkte im Dow Jones. Mit nur einem Unterschied: während der früheren Seitwärtsmärkte hat sich das kgv10 am Ende deutlich in den einstelligen Bereich verschoben. Der aktuelle Wert ist 21,3.
Nach diesem Maßstab ist der Seitwärtsmarkt also noch lange nicht vorbei.
<< Dow and S&P 500 about to break above their 13-year sideways patterns? >>
http://blog.kimblechartingsolutions.com/2013/02/dow-and-sp-500-about-to-break-above-their-13-year-sideways-patterns/
Fundamentale Bewertung des Aktienmarktes
Mark Hulbert schreibt über ein Prognosemodell für den Aktienmarkt. Danach werden die zukünftigen Renditen nur aus zwei Komponenten geschätzt:der aktuellen Dividendenrendite und dem zukünftigen realen Gewinn- und Dividendenwachstum.
Der Track-Record dieses Modells scheint recht hoch zu sein. Und die Aussichten stehen auf niedrigeren Renditen für Aktien, als es der historische Durchschnitt vermuten lässt.
<< Getting used to a slow-growth future >>
http://www.marketwatch.com/story/getting-used-to-a-slow-growth-future-2013-04-10
Fundamentale Bewertung des Aktienmarktes
http://marcfaberchannel.blogspot.de/2013/04/marc-faber-sees-30-40-market-crash-video.html
Fundamentale Bewertung des Aktienmarktes
Die Aktienmärkte sind in den letzten Monaten nicht billiger geworden.
Die Zeiten des "irrationalen Überschwangs" von 1996 bis 2000 mal außen vor, sind wir wieder ganz oben. In mehreren Maßstäben gemessen.
http://advisorperspectives.com/dshort/updates/Market-Valuation-Overview.php
Fundamentale Bewertung des Aktienmarktes
@ zorrie [#19]
Nicht schlecht. Etwa 50% in 110 Jahren :)
Fundamentale Bewertung des Aktienmarktes
Mark Hulbert weist auf die aktuell sehr hohen Profit-Margins der US-Gesellschaften hin. Diese tendieren zur natürlicherweise Mean-Reversion.
Die Wege, wie das aufgefangen werden kann, so dass die Aktienkurse nicht leiden, gehen alle steil bergauf.
Also auch aus diesem Blickwinkel: (US-)Aktien sind fundamantal teuer.
<< High profit margins hint at pain to come >>
Commentary: A reversion-to-the-mean could mean trouble
http://www.marketwatch.com/story/high-profit-margins-hint-at-pain-to-come-2013-08-23