ITM Bull Call vs. OTM Bull Put Spreads
Hallo,
habe ihm aktuellen Options Trader Magazin gelesen, dass man auch ITM Bull Call Spreads bauen kann. Ist eigentlich logisch, nur bin ich darauf noch nie gekommen. Der Effekt ist der gleiche wie bei einem Bull Put.
Zur Veranschaulichung für die Nicht Optionshändler als Beispiel:
S&P bei 1510
Bull Call:
Kauf eines Calls bei 1400 und Verkauf eines Calls bei 1410 für einen Net Credtit. Der verkaufte Call hat einen höheren Zeitwert als der gekaufte Call.
Bull Put:
Kauf eines Puts bei 1400 und Verkauf eines Puts bei 1410 auch für einen Net Credit.
Meine Frage ist nun, ob es irgendeinen Voreil hat einen ITM Bull Call Spread zu verwenden anstatt einen Bull Put Spread zu bauen. Die ITM Options sind in der Regel viel illiquider als die OTM Options, weswegen ich bisher keinen Vorteil erkennen kann. Ist eventuell der Zeitwertverfall größer bei ITM Options als bei OTM Options? Ich glaube mal gelesen zu haben, dass es ITM etwas schneller geht.
Was meint Ihr?
Gruss Sebastian
@ Sebastian [#1]
"Kauf eines Calls bei 1400 und Verkauf eines Calls bei 1410 für einen Net Credtit."
-> Ein call bull spread ist immer eine debit transaction!
Ich denke, dass beide Positionen prinzipiell gleichwertig sind, denn sonst gäbe es eine Arbitragemöglichkeit und wie wir wissen, free lunch kriegt nur Cico, wenn sie von Hans eingeladen wird (also praktisch nie).
Ich ziehe persönlich die OTM put spreads vor, da man keinen Ärger mit der eventuellen Andienung hat. Die absoluten Spreads (bid/ask) der ITM-Optionen sind idR größer als bei OTM Optionen.
LG C.
@ Cicolia [#2]
"-> Ein call bull spread ist immer eine debit transaction!"
Stimmt, nur dass in diesem Fall aufgrund des höheren Zeitwerts des verkauften Calls doch ein Credit entsteht. Ist schon bißchen paradox.
"Ich ziehe persönlich die OTM put spreads vor, da man keinen Ärger mit der eventuellen Andienung hat. Die absoluten Spreads (bid/ask) der ITM-Optionen sind idR größer als bei OTM Optionen."
Das war auch meine Überlegung, deswegen sah ich keinen Sinn darin. Die Begründung im Options Trader Magazine war, dass manche Broker den Kauf von Credit Spreads nicht erlauben und man so diese Regel umgehen kann. Aber in dem Fall suche ich mir lieber einen neuen Broker als an derartigen Spreads zu basteln.
Gruss Sebastian
@ Cicolia [#2]
"Ich ziehe persönlich die OTM put spreads vor, da man keinen Ärger mit der eventuellen Andienung hat. Die absoluten Spreads (bid/ask) der ITM-Optionen sind idR größer als bei OTM Optionen."
Hi Cicolia,
Die Ausgangsposition von Sebastian war das der S&P bei 1510 Punkten steht. In diesem Fall ist die verkaufte Put Option mit einem Strike bei 1410 OTM. Sollte der S&P jedoch unter 1410 Punkten notieren, kann es ja immer noch zu einer Andienung kommen. Deswegen stimme ich nicht ganz mit deiner Aussage überein. Oder habe ich etwas übersehen?
Grüsse,
Harun
@ Harun [#4]
natürlich kann der Kurs fallen aber das ist bei solchem bull spread set up eigentlich nicht das, was man erwartet. Ich beziehe mich auf die Wahrscheinlichkeit der Andienung und die sollte bei den OTM Optionen kleiner sein.
C.