zorrie
Mitglied seit
13 Jahre 2 Monate
Aktuelles Sentiment - Die Stimmung an der Börse
Die Stimmungslage ist ein Bestandteil einiger Strategien meiner jetzt fast 30-jährigen Trader-/Anlegerkarriere.
Deswegen dieser neue Thread.
Mit dem Begriff "Stimmung" wäre ein Anglizismus vermieden, jedoch ist "Sentiment" für die Stimmungslage an den Finanzmärkten bereits gebräuchlich.
Geschrieben von zorrie
am
Das Sentiment am Anschlag, die Marktbreite hält nicht mehr mit, Insider verkaufen, siehe hier,
http://shortsideoflong.com/
UND das Momentum scheint raus. Die Aktienmärkte haben ihre Hochs gesehen.
Mark Hulbert schreibt, bei den Insidern sollte man die großen Anteilseigner ausklammern. Nur den Firmenchefs sollte Aufmerksamkeit geschenkt werden. Die haben einen sehr guten Track-Rekord, kennen den Wert ihrer Aktien. Und können Iniderwissen verwerten, im Rahmen des Erlaubten freilich.
http://www.marketwatch.com/story/in-the-know-insiders-are-dumping-stock…
Aktueller Stand: Bearisch wie "early 2007" und "early 2011".
100% of economists think yields will rise within six months
http://blogs.marketwatch.com/thetell/2014/04/22/100-of-economists-think…
Hammer, 67 von 67 befragten Volkswirten erwarten steigende 10-Jahres US-Renditen in den nächsten 6 Monaten.
Noch Fragen, Kienzle?
Antwort auf 100% of economists think von zorrie
[quote=zorrie]
100% of economists think yields will rise within six months
http://blogs.marketwatch.com/thetell/2014/04/22/100-of-economists-think-...
Hammer, 67 von 67 befragten Volkswirten erwarten steigende 10-Jahres US-Renditen in den nächsten 6 Monaten.
Noch Fragen, Kienzle?
[/quote]
Nach den gängigen Korrelationen (sofern diese noch gültig sind), würden steigende Renditen in den richtungsweisenden 10jährigen US-Treasuries ein Sinken im Kurs selbiger bedeuten.
Da Treasuries und Equities häufig negativ korreliert sind, würde dies vielmehr bedeuten, daß Indices daraufhin weiter steigen sollten.
Richtig interpretiert?!
Antwort auf zorrie schrieb: von scorpion260
@ scorpi,
wenn die 10Y. sindken - sprich die Rendieten steigen, verteuert die die Refinanzierung der Unternehmen, die Aktienindizies sollten alsdann sinken.
Grüße
Die Barrons-Umfrage unter Fondsmanagern (Big-Money) zeigt großen Optimismus für Aktien, Pessimismus für Anleihen.
Quelle http://fat-pitch.blogspot.hk/2014/05/weekly-market-summary.html
Antwort auf Die Barrons-Umfrage unter von zorrie
#pullPUSH
"wenn die 10Y. sindken - sprich die Rendieten steigen,"
Das solltest Du so nicht rausschicken...
Auf mein Posting #95 gab es danach noch eine Antwort von zorrie, die nun nicht mehr da ist.
Es sind verschiedene Postings, die hier schon verschwunden sind.
Wird hier seitens der ZMP "gesiebt", oder ist das ein Softwareproblem?!
Antwort auf #pullPUSH von scorpion260
Hab zuerst auch gegrübelt.
Dann fiel mir ein, ich hatte in einem anderen Thread
Korrelation: Dax und Bund Futures
geantwortet. Also zumindest hier ist alles in Ordnung.
Antwort auf Hab zuerst auch gegrübelt. von zorrie
#zorrie
Dein Posting war #96.
Es fing an mit "Schon richtig interpretiert."
Ich verblöde zwar langsam, aber an solche Dinge kann ich mich noch erinnern.
Es sind verschiedene Postings verschwunden.
Antwort auf #zorrie von scorpion260
Siehe Posting #17 in
http://www.zmp.de/forum/zmp-terminmarktwelt/korrelation-dax-und-bund-fu…
Antwort auf Siehe Posting #17 in von zorrie
Also einfach verschoben. Ok.
Mark Hulbert stellt jedoch für den Nasdaq kurz- bis mittelfristigen Pessimismus fest
Investors get bearish, suggesting stocks will rise
http://www.marketwatch.com/story/investors-get-bearish-suggesting-stock…
Antwort auf Mark Hulbert stellt jedoch von zorrie
Auch in Frankfurt werden die Anleger bärisch ...
Marktstimmung: Für das Schlimmste gerüstetStimmungsindikator zum DAX
Schlechte geopolitsche Nachrichten jagen Anleger aus dem Markt und auf die Short-Seite - was aber eher eine Chance für Kursgewinne sein könnte.
http://www.boerse-frankfurt.de/de/nachrichten/boerse+frankfurt+news/mar…
Think contrarian.
Meine Meinung, es geht weiter nach oben.
Auf das Sentiment der Börse Frankfurt schaue ich auch öfters.
Antwort auf Think contrarian. von scorpion260
Diese Umfrage sehe ich mir auch regelmäßig an, jede Woche. Allerdings nur auf die Grafik mit den Umfragewerten. Der Text dazu scheint mir reichlich ambitioniert angesichts der dünnen Datenmenge. Da werden zu viele Vermutungen angestellt.
Eine breitere Umfragedaten-Basis haben Sentix und auch animusX.
Und das Sentiment wird wieder bearisher:
http://www.boerse-frankfurt.de/de/nachrichten/boerse+frankfurt+news/mar…
Sentimentdaten werden unterschieden in harte und weiche Daten. Weiche Daten sind Umfrageergebnisse, harte werden aus Handelsdaten gewonnen.
Zu den harten Daten zählt das Volumen von Mergers & Aquisitions. Hier haben wir den höchsten Stand seit 2007 erreicht.
Stocks are ‘dangerously overvalued,’ M&A deals suggest
http://www.marketwatch.com/story/stocks-are-dangerously-overvalued-ma-d…
Harte Sentiment-Daten: Die BAML survey of global fund managers.
Die Fonds-Manager haben Aktien hoch gewichtet, insbesondere solche aus der EU.
Anleihen dagegen bleiben stark untergewichtet, man rechnet mit steigenden Zinsen.
Fund Managers' Current Asset Allocation - July http://fat-pitch.blogspot.hk/2014/07/fund-managers-current-asset-alloca…
Cognitrend ging ja auch in die Insolvenz.
Die Erhebung von Sentimentdaten, macht das eigentlich Sinn?!
Alles ganz schöne Sachen, aber manchmal denke ich, daß "Tipps" einen viel weiter bringen.
Das Sentiment der Privaten erholt sich in fallende Kurse hinein. Das ist kein gutes Zeichen. Das trocken gehaltene Pulver wurde verschossen, ohne das die Kurse nachhaltiger gestiegen wären.
http://www.boerse-frankfurt.de/de/nachrichten/boerse+frankfurt+news/mar…
In den USA sind die Privatanleger so pessimistisch wie lange nicht mehr.
http://fat-pitch.blogspot.hk/2014/08/separating-signal-from-noise-what-…
http://www.cnbc.com/id/101903688
Der The Fat Pitch-Artikel zeigt, dass die AAII Umfragedaten dem Markt vorauslaufen. Die Optimismus-Hochs werden vor den Markt-Hochs erreicht.
Auch zu Investors Intelligence, einer Stimmungserfassung von US-Börsenbriefen, äußert sich der Artikel. U.a. mit einer Tabelle zu den historischen Umfragewerten und den dann folgenden S&P 500 - Renditen. Das sollte Zweifler der Sentimentdaten-Sammlerei zum Nachdenken bringen.
Antwort auf Cognitrend ging ja auch in von scorpion260
Hier ein schönes Beispiel, wie oft "Experten" falsch liegen.
Die Grafik zeigt die Umfragewerte der BAML funds-manager survey zur Entwicklung der kurzfristigen Zinsen, darunter die Entwicklung der 5-jährigen Zinsen.
Quelle: http://fat-pitch.blogspot.hk/2014/08/weekly-market-summary_15.html
Hör mir blos auf mit den Experten, das sind Leute die einem wunderbar im Nachhinein erklären können
warum ihre Prognose nicht aufgegangen ist.
Gestern habe ich bei meinem Onlinebroker, einer von Deutschlands größten, angerufen. Ob man Alibaba bei ihnen zeichnen könne. Mein Gesprächspartner machte grundsätzlich den Eindruch, als ob er ein erfahrener Mitarbeiter wäre.
Der Gesprächsverlauf aus nach Gedächtnisprotokoll
Ich: "Guten Tag, ich bin Kunde bei Ihnen und möchte wissen, ob man bei der *** Alibaba-Aktien zeichnen kann"
***-MA: "Haben Sie bitte die WKN für mich"
Ich: "Moment, ALIBABA, der Börsengang, der z.Zt. in allen Finanzzeitungen auf Seite 1 besrpochen wird. Der größte Börsengang aller Zeiten! Und ich dachte, ich wäre der 200ste heute, der Sie deswegen anruft."
***-MA: "Nein, das sind sich nicht. Ich brauche bitte die WKN"
Ich: "Moment ..."
Suche die WKN per Google raus.
Ich: "Die WKN lautet A0M5W0"
***-MA: "Nein, die kann man bei uns nicht zeichnen"
...
So ein Gespräch wäre Anfang 2000 undenkbar gewesen. Selbst 2007 nicht. Zumindest Neuemissionen scheinen in Deutschland niemanden mehr zu interessieren, was für weiter steigende Kurse sprechen würde.
Die implizierte Volatilität ist nicht nur für Aktien historisch niedrig.
Dasselbe gilt auch für Währungen und Zinsen. Man hat es sich in dieser "Die Notenbanken werden es schon richten"-Welt behaglich eingerichtet.
Quelle der Grafik: http://www.advisorperspectives.com/dshort/guest/Lance-Roberts-140915-Li…
#115
"So ein Gespräch wäre Anfang 2000 undenkbar gewesen. Selbst 2007 nicht. Zumindest Neuemissionen scheinen in Deutschland niemanden mehr zu interessieren, was für weiter steigende Kurse sprechen würde."
Und überwiegt das
"Man hat es sich in dieser "Die Notenbanken werden es schon richten"-Welt behaglich eingerichtet." ?
Die Umfragen unter Privatinvestoren, in D und USA, geben weder besonders bullische noch besonders bärische Ansichten wider.
Unter US-Börsenbriefen (ii - investors intelligence) hingegen findet man so wenige Bären, wie seit mindestens 15 Jahren nicht mehr, siehe Anhang.
Und auch einige harte Sentimentdaten zeigen, dass Investoren bullisch ausgerichtet sind, wie die Impl-Vola-Grafik aus #116.
Andere, wie die Put-Call-Ratios, oder die Cash-Levels der Fonds sind eher neutral. Aktien sind jedoch stark übergewichtet, Bonds untergewichtet. Innerhalb der Aktien sind defensive Werte untergewichtet. Mehr zu der neuen "BAML survey of global fund managers" hier http://fat-pitch.blogspot.hk/2014/09/fund-managers-current-asset-alloca…
Fazit: Insgesamt wird "Man hat es sich in dieser "Die Notenbanken werden es schon richten"-Welt behaglich eingerichtet." unterstützt. Ich würde nicht darauf warten, bis die letzten Privatanleger den Aktien hinterherjagen. Eher darauf, ob der Trend dreht. Dann kann es ganz schnell abwärts gehen.
Hier eine Grafik, mit historischen ii-Ergebnissen (Stimmung der Börsenbriefschreiber) und den daruf folgenden 4-Jahres-Returns des S&P500. Das Sentiment ist kein Allheilmittel. Aber eine Richtung ist ersichtlich. Z.B. wäre mit dem aktuellen ii-Wert ein annualisierter 4-Jahres-Return von über 10% ein Novum. Wahrscheinlicher wird er knapp über Null liegen.
P.S. Wann die Studie startet ist leider nicht ersichtlich, ein Punkt steht für ein Quartal. Wer möchte, kann alle Punkte zählen, dann durch vier ;-)
Antwort auf Die Umfragen unter von zorrie
[quote=zorrie]
Ich würde nicht darauf warten, bis die letzten Privatanleger den Aktien hinterherjagen.
[/quote]
The Fat Pitch widmet dieser Frage einen langen Artikel
Why Late 90s Euphoria Is Not Coming Back http://thefatpitch.tumblr.com/post/97892364101/why-late-90s-euphoria-is…
Investors will wait in vain for the return of 1990s euphoria. It did not come at the end of the 2002-07 bull market and it was never present in the many bull markets since the 1920s. It was the product of a unique combination of political, economic and demographic factors that are unlikely to combine again in most investors’ lifetimes.
Die damaligen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen werden so schnell nicht wieder kommen.
Zur derzeitigen Stimmung bei Privatanlegern wird darauf verwiesen, dass die Anlagequote in Aktien nur in der Euphorie Ende der Neunziger höher war. Dazu kommt die rekordhohe Margin-Debt.
Andere Baustelle:
Get Used to Dealmaking Gains in Buyers’ Shares: Chart of the Day
http://www.bloomberg.com/news/2014-09-19/get-used-to-dealmaking-gains-i…
Gezeigt wird eine Grafik welche zeigt, das die "dollar value of mergers and acquisitions proposed by U.S. companies" wieder den Stand von 2007 erreicht hat.
Nach der aktuellen BAML survey of global fund managers sind Aktien immer noch übergewichtet, insbesondere Japan und USA. Untergewichtet sind Emerging Markets.
Bonds immer noch stark untergewichtet, an der Rally möchte man offensichtlich nicht teilhaben. Zu Recht untergewichtet sind Comodities.
Ausführlicher, mit Grafiken:
The fat pitch - Fund Managers' Current Asset Allocation - October
http://fat-pitch.blogspot.hk/2014/10/fund-managers-current-asset-alloca…