Eurex: Berechnung der Settlementpreise für Optionen
Ich hätte noch eine Frage an die Eurex Experten. So weit ich weiß, verwendet die Eurex gem. ihren clearing regulations für die Berechnung der täglichen Settlementspreise Kurse der letzten 15 Minuten bzw. Mittelwert von den letzten Bid-Ask Notierungen bzw. werden die Abrechnungspreise berechnet, falls kein Handel stattgefunden hat oder keine Quotes gestellt wurden. Richtig?
Aus dem Bild unten (Eurex www) geht jedoch hervor, dass der NOVN September Put 66 um 17:18:55 um 1,73 gehandelt wurde, bid-ask bei 1,70-1,81 lag und trotzdem der Settlement nur 1,64 beträgt. Wie so?
Grüße Cico
@ Cicolia [#1]
Haben Sie die Forumsuche in Anspruch genommen ?
Einige Links finden Sie unter diesem Beitrag, die Volltextsuche hilft noch mehr Quellen zu finden.
@ Richard Ebert [#2]
Danke für den Hinweis, habe aber nix Brauchbares gefunden. Geht es vielleicht ein wenig konkreter?
In einem Thread wird nur mein Wissensstand bestätigt:
"Täglicher Abrechnungspreis: Letztbezahlter Kontraktpreis; falls dieser älter als 15 Minuten ist oder nicht den aktuellen Marktverhältnissen entspricht, wird dieser von der Eurex festgelegt."
Meine Frage daher - woher kommt die Abweichung im obigen Beispiel ?
LG C.
Letzter Trade an der EUREX war um 17:18.
Das Underlying wurde an dem Tag der VIRT-X noch bis 17:30 gehandelt und ist, wenn Du Dir den Chart anschaust, in den letzten 15 Minuten noch gestiegen.
Also niedrigerer theoretischer Preis Deines Puts.
@ drekhead [#4]
Ja, das habe ich schon mit Tickdaten geprüft: NOVN ist gestiegen - von 65,85 bzw. 65,90 auf 66,0. Das erklärt die große Differenz bei dem Settlement nicht.
Grüße C.
@ Cicolia [#3]
Ich handle keine Optionen mehr. Am besten wird sein, Sie fragen per Mail bei der Eurex direkt an.
@ Richard Ebert [#6]
Danke für den Tipp - das habe ich schon mehrmals versucht. Die Eurex hat es leider nie für nötig gehalten, die Fragen zu beantworten...
LG C.
PS: Mein Eindruck ist, dass die Eurex die Settlements auf der Basis der IV der letzten X-Tage berechnet und die Entwicklung der "letzten Stunden" schlicht ignoriert.
@Cicolia
"Mein Eindruck ist, dass die Eurex die Settlements auf der Basis der IV der letzten X-Tage berechnet und die Entwicklung der "letzten Stunden" schlicht ignoriert."
Wenn keine außergewöhnlichen Situationen sind werden Kurse von der Quote Machines während des Handels autom. bereitgestellt. Da sitzt niemand mit dem Taschenrechner der jedesmal die Kurse berechnet und aus dem Bauch heraus die IV hoch oder niederdreht. Sind aber etwaige Änderungen durch news o.ä. zu erwarten so wird sehr oft erst nach Handelsschluß die IV im System nachjustiert, was sich dann in den tägl. Settlementpreisen niederschlägt. Bei Dünnem Handel, was bei vielen Aktienoptionen die Regel und nicht die Ausnahme ist, wird die IV irrelevant durch die Marktteilnehmer bestimmt(indirekt natürlich durch den Spread!). Ist auch gar nicht möglich wenn oft tagelang gar nichts passiert. Deshalb sind auch die strikten Regularien notwendig wie sie in den Kontraktspezifikationen bei der EUREX nachzulesen sind. Dadurch kommt es dann oft beim Settlementpreis zu scheinbar irrealen Werten. Das mit den 15 Minuten tut sein Übriges.
Gruß OPTRADE
@ Cicolia [#7]
"Die Eurex hat es leider nie für nötig gehalten, die Fragen zu beantworten..."
Sorry, aber das glaube ich nicht.
Halb scherzhaft gemeint, aber mal selbst überprüfen, ob nicht vielleicht doch nur mit dem Pförtner telefoniert/kommuniziert.
Au einem früheren Leben weiß ich, mit eurexchange.com läßt sich prima kommunizieren.
Also hier trifft man ja auf geballte Kompetenz gepaart mit Hilfsbereitschaft ;)
14 Tage und keine Antwort.
Der Blödsinn mit volumengewichteten Durchschnitten usw gilt für FUTURES.
Zu OPTIONEN lesen wir in Kap II 3.1 Abs 5. in den Clearing Bedingungen der Eurex
http://www.eurexchange.com/download/documents/regulations/clearing_conditions/clearing_conditions_de.pdf
"Die Eurex Clearing AG legt den täglichen Abrechnungspreis nach den tatsächlichen Marktverhältnissen und unter Berücksichtigung ihrer Risikoeinschätzung nach den folgenden Verfahren fest:
Die Ermittlung der Abrechnungspreise erfolgt mittels der von der Eurex Clearing AG eingesetzten Optionspreismodelle. Für amerikanische Optionen wird das Binominial-Modell nach Cox Ross Rubinstein und für europäische Optionen das Modell Black and Scholes 76 eingesetzt. Sofern erforderlich, werden dabei zukünftige Dividendenerwartungen, aktuelle Zinssätze und sonstige Ausschüttungen berücksichtigt.
- Als Referenzkurs für den Basiswert von Optionen auf Aktien sowie den Basiswert von Optionen auf börsengehandelte Indexfondsanteile dient der gemäß Ziffer 3.6.3 bzw. Ziffer 3.5.3 ermittelte Preis."
Damit der Lerneffekt grösser ist, lesen bitte Cicola und alle, die die Frage nicht beantworten konnten als Hausausgabe, wo der Referenzpreis zur Berechnung des Theoretischen Optionspreises herkommt.
"3.5.3 Referenzpreis
und
3.6.3 Referenzpreis"
@ drekhead [#10]
"Damit der Lerneffekt grösser ist, lesen bitte Cicola und alle, die die Frage nicht beantworten konnten als Hausausgabe, wo der Referenzpreis zur Berechnung des Theoretischen Optionspreises herkommt."
LOL, und als Gewinn winkt dann die Teilnahme an einem Gewinnspiel bei ntv. - Mensch, Du kannst doch einige Leute hier nicht so vorführen.
@ Cicolia [#5]
Das erklärt die große Differenz bei dem Settlement nicht.
Wieso nicht? Wenn die Aktie von 65,85 auf 66,00 steigt, erklärt das ziemlich genau die Preisdifferenz des Put-Settlements.
Es ist meines Erachtens allerdings nicht nötig, die Eurex-Regularien heranzuziehen (Stichwort "Hausaufgaben") oder sich die entsprechenden Tickdaten zu besorgen, solange die Eurex schön den jeweiligen Referenzpreis mit den Settlements zusammen veröffentlicht...