J.Lotte
Mitglied seit 11 Jahre 2 Monate
Gibt es Spreads in den Metallmärkten ?
Seit einiger Zeit beschäftigt mich die Frage, warum man lediglich in den Agrarmärkten Spreads zwischen verschiedenen Liefermonaten eingeht (Intra-Commodity-Spreads). Man hört jedoch gleichzeitig immer wieder, dass die Metall-Märkte ungeeignet sind für Bull/Bear-Spreads. Wieso eigentlich?
Was ist bei den Agrarprodukten anders als bei den Metallen, außer das es verschiedene Ernten gibt?
Ich habe schon etliche Bücher zum Thema Spreads befragt, keines konnte bisher diese Frage beantworten. Es würde mich daher sehr freuen, wenn mir jemand kurz den Unterschied erläutern könnte.
Viele Grüße
J.Lotte
Geschrieben von J.Lotte
am
@ J.Lotte
Bei den Spreads in den klassischen Märkten wie Weizen, Fleisch usw. spekulieren Sie auf Preisveränderungen innerhalb des gleichen Produktes zu verschiedenen Lieferterminen. Ihre Überlegung geht dahin das sich die Angebots- und Nachfragesituation verschiebt.
Die auslösenden Faktoren sind unterschiedliche Ernten, wetterbedingte Saisonalitäten usw. All dies setzt voraus, das sich das Angebot verknappt oder erweitert. Dies klappt in der Regel nur mit Produkten die einem entsprechenden Verbrauch unterliegen.
Silber, Gold haben allerdings keinen Verbrauch im klassischen Sinne. Die Differenz in den Terminkontrakten sind reine Carrykosten, also Zinsen Versicherungen, Lagerkosten usw.
Anders sieht es schon bei Platin und Palladium aus. Hier gibt es entsprechende industrielle Nutzung. Da sich Platin derzeit mit einem Prämienmarkt darstellt, könnten Sie in Forum eines Spreads auf eine weiter Verknappung der Bestände oder eine entsprechende Entspannung setzen.
Es gibt auch einen Intermarket-Spread auf Gold-Platin. Vor knapp 5 Jahren kostete Platin soviel wie Gold, obwohl Platin 20x seltener ist als Gold und Platin eine reale industrielle Nachfrage besitzt.
Man kaufte 2 Kontrakte Platin und verkaufte 1 Kontrakt Gold mit der gleichen Laufzeit. Die Margin für diesen Deal lag damals bei 500 Dollar. Heute hat der Spread einen Profit vomn 50.000 Dollar abgeworfen. Konstellationen dieser Art dürften im Leben eines Investors allerdings nur 1-2x auftauchen.
Hier unterliegen die klassischen Agrarmärkte Zyklen die wesentlich öfter auftauchen und eine gewisse Systemmatik besitzen. Aus diesem Grund erfreut sich der Spreadhandel in saisonal abhängigen Produkten einer viel größeren Gemeinde.
gruss
Vielen Dank, für die Infos. Das hat mir wirklich weiter geholfen.
Viele Bücher erklären nämlich immer nur warum etwas funktioniert, umgekehrt jedoch nie, warum etwas nicht funktioniert.
J.Lotte
Hallo zusammen,
mir ist aufgefallen, dass der März-Juli 05 Sugar-Spread stark gestiegen ist und sich eine invertierte Marktstruktur gebildet hat.
Dies gilt jedoch nur für das Jahr 05. Schaut man sich hingegen die Liefermonate in 2004 an, ist genau das Gegenteil der Fall; hier verhält sich der Markt völlig 'normal'.
Wie ist so etwas zu interpretieren? Bedeutet das, dass man offensichtlich erst im nächsten Jahr von einer Angebotsverknappung ausgeht?
Jan Lotte