I+F Analysen 15.09.03, Maximum Pain Option Theory, Top Bildung

Kurzer Rückblick der vergangenen Woche

In der letzten Woche könnte die lang erwartete Konsolidierung der Aktienmärkte eingeleitet worden sein, der DAX verlor auf Wochensicht 2.7%, der Stoxx 50 2.6%, die US Börsen konnten sich zwar noch recht gut behaupten (Dow -0.33%, Nasdaq -0.17%), jedoch würde ich dies momentan eher als eine technische Trotzreaktion bezeichnen.

Der erste Aufreger kam durch das Midquarter Update von Nokia, zwar wurden die Prognosen in der oberen Range der Erwartungen bestätigt, jedoch führte der schwache Ausblick der Mobilfunksparte zu Abschlägen von jeweils 4% an den darauffolgenden Tagen. Am Donnerstag gab es schwache Arbeitsmarktdaten aus den USA und am Freitag galt es gleich 3 schlechte Nachrichten aus den USA zu verdauen: Das Verbrauchervertrauen in den USA geht weiter zurück, die Einzelhandelsumsätze sind mit 0.6% deutlich weniger angestiegen als erwartet und der nach SAP zweitgrößte Software Konzern Oracle gab einen sehr unscharfen Ausblick im Bereich der Lizenzumsätze.

Folgende Schlüsse könnte man ziehen: Die Anleger schauen auf Grund der aktuell schon wieder recht ambitionierten Bewertung etwas genauer auf die Zahlen/Ausblicke von Unternehmen, der weiterhin schwache Arbeitsmarkt in den USA macht eine mittelfristige Erholung der US Wirtschaft sehr schwierig.

Ausblick:

In der nächsten Woche steht am Freitag der dreifache Hexensabbat an, an diesem Tag verfallen dann sehr viele Optionen und Futures, die Tage vorher können sehr volatil werden und Marktteilnehmer versuchen die Kurse oft in die für sie günstigste Richtung bewegen.

Eine sehr interessante Strategie ist die sogenannte Maximum Pain Theory: Man versucht den Kurs zu ermitteln, an denen die Schreiber von Optionen den minimalsten Verlust haben, berechnet wird dieser Punkt durch die Addierung des Open Interest bei Call und Put Optionen, eine genaue Beschreibung des Verfahrens befindet sich auf der folgenden Seite: http://65.108.12.28/cgi-bin/maxpain.cgi

Anbei der ein Ausschnitt für den Tracking Stock des Nasdaq 100 (aktueller Kurs 33.8), der Schmerzpunkt läßt nicht mehr viel Potential nach oben.

Die manuelle Berechnung ist recht kompliziert, daher sei auf die folgende Seite verwiesen, auf denen man die Daten aufbereitet zur Verfügung gestellt bekommt. http://www.iqauto.com/cgi-bin/pain.pl

Für den Euro könnte es im Vorfeld des G7- und IWF-Treffen am Ende der Woche noch einmal weiter aufwärts gehen, da die Rufe nach einer Dollar-Abwertung sicherlich lauter werden.

Zur Technik:

Die vorgehenden Worte lassen vermuten, dass ich mich einmal mehr in das Bärenlager geschlagen habe. Durch das starke Intraday Reversal vom Freitag in den USA sollte man allerdings mit einem recht starken Gap Up an den europäischen Börsen rechnen, der DAX lag nachbörslich im Bereich 3022/3026 Punkte.

Als Strategie ergibt sich hierdurch also ein verkaufen in die Stärke hinein.

CME:NQ03U (NQ03U) Intervall: 60 Minuten

Schlusskurs: 1,359.500
Bollinger Band System
Oberes Band: 1,365.34 (steigend)
Unteres Band: 1,334.08 (steigend)
Close-Oberes Band (Potential Punkte / %): (5.84 / 0.43%)
Close-Unteres Band (Potential Punkte / %): (25.42 / 1.91%)
BB Width:2.32 (steigend)
BB %B: 81.32 (steigend)

Exponential gewichtete Durchschnittslinien
200 Tage Linie / % zum Kurs: 1,316.2775 / 3.2837% oberhalb
100 Tage Linie / % zum Kurs: 1,340.7838 / 1.3959% oberhalb
38 Tage Linie / % zum Kurs: 1,352.7888 / 0.4961% oberhalb

Der Kursverlauf in Relation zu den gleitenden Durchschnittslinien ist als sehr bullish ansehen.

Pivot Trading System
Position: Long seit 12.9.2003 14:300 Uhr ( 2 Bars )
Einstiegskurs: 1,346.000
Aktueller Long/Short Trigger: 1,342.750

Trend des Pivot Systems
Mayor: Bullish
Intermediate: Bullish
Minor: Bullish

(S)upport, (R)esistance
S: 1,358.5000
R: 1,389.0000
S: 1,329.0000
S: 1,327.0000

Volatility Stops
Short: 1,357.936
Long 1,332.901

Minor Retracements:
High: 1,358.500 vor 8 Bars
38.2%: 1,348.7760
50.0%: 1,345.0000
61.8%: 1,341.2240
Low: 1,329.000 vor 6 Bars

S&P 500 Index (CBOE) (SPX.X) Intervall: 60 Minuten

Schlusskurs: 1,018.540
Bollinger Band System
Oberes Band: 1,022.92 (fallend)
Unteres Band: 1,009.55 (steigend)
Close-Oberes Band (Potential Punkte / %): (4.38 / 0.43%)
Close-Unteres Band (Potential Punkte / %): (8.99 / 0.89%)
BB Width:1.32 (fallend)
BB %B: 67.25 (steigend)

Exponential gewichtete Durchschnittslinien
200 Tage Linie / % zum Kurs: 1,005.1328 / 1.3339% oberhalb
100 Tage Linie / % zum Kurs: 1,013.1057 / 0.5364% oberhalb
38 Tage Linie / % zum Kurs: 1,017.6705 / 0.0854% oberhalb

Der Kursverlauf in Relation zu den gleitenden Durchschnittslinien ist als sehr bullish ansehen.

Pivot Trading System
Position: Long seit 12.9.2003 15:00 Uhr ( 1 Bars )
Einstiegskurs: 1,017.490
Aktueller Long/Short Trigger: 1,014.295

Trend des Pivot Systems
Mayor: Bullish
Intermediate: Bearish
Minor: Bearish

(S)upport, (R)esistance
R: 1,020.8800
R: 1,032.4100
S: 1,007.7100
S: 1,009.7400

Volatility Stops
Short: 1,025.196
Long 1,009.784

Minor Retracements:
High: 1,020.880 vor 8 Bars
38.2%: 1,012.7410
50.0%: 1,014.2950
61.8%: 1,015.8491
Low: 1,007.710 vor 6 Bars

DAX-Future 03/09 (846959) Intervall: 60 Minuten

Schlusskurs: 3,494.500
Bollinger Band System
Oberes Band: 3,585.44 (fallend)
Unteres Band: 3,475.22 (fallend)
Close-Oberes Band (Potential Punkte / %): (90.94 / 2.54%)
Close-Unteres Band (Potential Punkte / %): (19.28 / 0.55%)
BB Width:3.12 (steigend)
BB %B: 17.49 (steigend)

Exponential gewichtete Durchschnittslinien
200 Tage Linie / % zum Kurs: 3,547.6768 / 1.4989% unterhalb
100 Tage Linie / % zum Kurs: 3,568.0471 / 2.0613% unterhalb
38 Tage Linie / % zum Kurs: 3,549.3325 / 1.5449% unterhalb

Der Kursverlauf in Relation zu den gleitenden Durchschnittslinien ist als sehr bearish ansehen.

Pivot Trading System
Position: Short seit 12.9.2003 15:00 Uhr ( 5 Bars )
Einstiegskurs: 3,529.500
Aktueller Long/Short Trigger: 3,524.500

Trend des Pivot Systems
Mayor: Bullish
Intermediate: Bearish
Minor: Bearish

(S)upport, (R)esistance
R: 3,575.5000
R: 3,557.5000
S: 3,473.5000
R: 3,497.5000

Volatility Stops
Short: 3,533.879
Long 3,453.814

Minor Retracements:
High: 3,575.500 vor 10 Bars
38.2%: 3,512.4641
50.0%: 3,524.5000
61.8%: 3,536.5359
Low: 3,473.500 vor 3 Bars

EuroSTOXX50-Future 03/09 (965238) Intervall: 60 Minuten

Schlusskurs: 2,535.000
Bollinger Band System
Oberes Band: 2,597.21 (fallend)
Unteres Band: 2,529.01 (fallend)
Close-Oberes Band (Potential Punkte / %): (62.21 / 2.40%)
Close-Unteres Band (Potential Punkte / %): (5.99 / 0.24%)
BB Width:2.66 (steigend)
BB %B: 8.78 (steigend)

Exponential gewichtete Durchschnittslinien
200 Tage Linie / % zum Kurs: 2,581.9690 / 1.8191% unterhalb
100 Tage Linie / % zum Kurs: 2,590.3118 / 2.1353% unterhalb
38 Tage Linie / % zum Kurs: 2,575.1641 / 1.5597% unterhalb

Der Kursverlauf in Relation zu den gleitenden Durchschnittslinien ist als sehr bearish ansehen.

Pivot Trading System
Position: Short seit 12.9.2003 15:00 Uhr ( 5 Bars )
Einstiegskurs: 2,563.000
Aktueller Long/Short Trigger: 2,560.000

Trend des Pivot Systems
Mayor: Bullish
Intermediate: Bearish
Minor: Bearish

(S)upport, (R)esistance
R: 2,590.0000
R: 2,584.0000
S: 2,530.0000
R: 2,555.0000

Volatility Stops
Short: 2,565.108
Long 2,509.956

Minor Retracements:
High: 2,590.000 vor 10 Bars
38.2%: 2,552.9199
50.0%: 2,560.0000
61.8%: 2,567.0801
Low: 2,530.000 vor 3 Bars

CME:EC03U (EC03U) Intervall: 60 Minuten

Schlusskurs: 1.129
Bollinger Band System
Oberes Band: 1.13 (steigend)
Unteres Band: 1.11 (steigend)
Close-Oberes Band (Potential Punkte / %): (0.01 / 0.46%)
Close-Unteres Band (Potential Punkte / %): (0.02 / 1.42%)
BB Width:1.87 (steigend)
BB %B: 75.26 (fallend)

Exponential gewichtete Durchschnittslinien
200 Tage Linie / % zum Kurs: 1.1123 / 1.4856% oberhalb
100 Tage Linie / % zum Kurs: 1.1095 / 1.7358% oberhalb
38 Tage Linie / % zum Kurs: 1.1177 / 0.9897% oberhalb

Der Kursverlauf in Relation zu den gleitenden Durchschnittslinien ist als sehr bullish ansehen.

Pivot Trading System
Position: Long seit 12.9.2003 9:00 Uhr ( 6 Bars )
Einstiegskurs: 1.124
Aktueller Long/Short Trigger: 1.125

Trend des Pivot Systems
Mayor: Bearish
Intermediate: Bullish
Minor: Bullish

(S)upport, (R)esistance
R: 1.1324
S: 1.1253
S: 1.1174
S: 1.1159

Volatility Stops
Short: 1.133
Long 1.126

Minor Retracements:
High: 1.132 vor 4 Bars
38.2%: 1.1267
50.0%: 1.1249
61.8%: 1.1231
Low: 1.117 vor 6 Bars

Gold (Oct. 2003) (GC03V) Intervall: 60 Minuten

Schlusskurs: 375.000
Bollinger Band System
Oberes Band: 382.47 (steigend)
Unteres Band: 374.01 (fallend)
Close-Oberes Band (Potential Punkte / %): (7.47 / 1.95%)
Close-Unteres Band (Potential Punkte / %): (0.99 / 0.26%)
BB Width:2.24 (steigend)
BB %B: 11.70 (fallend)

Exponential gewichtete Durchschnittslinien
200 Tage Linie / % zum Kurs: 367.0558 / 2.1643% oberhalb
100 Tage Linie / % zum Kurs: 372.6588 / 0.6282% oberhalb
38 Tage Linie / % zum Kurs: 377.4764 / 0.6561% unterhalb

Der Kursverlauf in Relation zu den gleitenden Durchschnittslinien ist als Bullish ansehen.

Pivot Trading System
Position: Short seit 12.9.2003 9:200 Uhr ( 5 Bars )
Einstiegskurs: 379.300
Aktueller Long/Short Trigger: 379.500

Trend des Pivot Systems
Mayor: Bullish
Intermediate: Bullish
Minor: Bearish

(S)upport, (R)esistance
R: 381.5000
R: 384.0000
S: 375.0000
R: 379.0000

Volatility Stops
Short: 380.204
Long 373.245

Minor Retracements:
High: 381.500 vor 4 Bars
38.2%: 377.4830
50.0%: 378.2500
61.8%: 379.0170
Low: 375.000 vor 9 Bars