* Index und Future Analysen 05.03.03: Strategisch Long? ATR Vola Stop

Kurzer Rückblick

Wenig oder eigentlich gar nichts zu lachen hatten die Bullen am gestrigen Handelstag, die Verkaufssignale des Vortages bestätigten sich, die schlechten Vorgaben aus den USA sorgten gleich zur Eröffnung für den richtigen Drive. Gute Vorgaben waren Mangelware, vielmehr drückte die verhaltene Reaktion der USA auf die Abrüstungsbemühungen des Iraks und kritische Worte des US Notenbank Chefs Alan Greenspan zusätzlich auf die Stimmung der Anleger. Verhaltene/fehlende Prognosen der deutschen Automobilbauer in Genf, und schwache Absatzzahlen der Automobilbauer wirkten schwer: So verlor BMW um 8.3%, Daimler Chryler gaben um 4.5% ab und auch VW verlor um 3.2%. Das nicht alle Analysten bullish sind, mussten Anleger von SAP und TUI erfahren: Ein Downgrade der Credit Suisse First Boston sorgte unter anderem für einen 5.4% Diskount auf SAP, TUI markierte ein neues Mehrjahres Tief, nachdem USB Warburg das Kursziel von 11 auf 7 Euro senkte. Am Ende verlor der DAX um 1.9% auf 2501 Punkte, der ESX 50 (man soll es kaum glauben) sogar mit einem Minus von 2.3%.

In den USA kannten die Indizes auch gestern nur eine Richtung, nach Süden. Neben den oben bereit erwähnten geopoltischen Risiken und der mahnenden Greenspan Worten wurden die Indizes durch einen traurigen Ausblick von Caterpillar und ein Downgrade des Automobilsektors weiter belastet.

Zur Technik

Das Volumen war wieder recht dünn, die Stimmung schlecht und verhaltenes Kaufinteresse im Gold und Oil sorgten insgesamt wieder für einen traurigen Tag. Negativ ist zu sehen, das der Amex Gold Bugs Index nicht oberhalb des letzten Widerstandes bei 130 schliessen konnte.

Ich habe heute einen einfachen Volatility Stop mit angegeben, der als zusätzliche Orientierung für Long/Short Stops herangezogen werden kann. Die Metastock Formel lautet:

Min(Ref(C,-1)+(ATR(4)*2),If(Ref(H,-1)>PREV,C*2,PREV));
Max(Ref(C,-1)-(ATR(4)*2),If(Ref(L,-1)

Strategisch Long? In den letzten Tagen konnte man von vielen Analysten die folgende Kaufempfehlung hören/lesen: Wir empfehlen, strategische Long Positionen im DAX aufzubauen. Sie investieren vorerst 1/3 des Kapitals bei 2500, 1/3 des Kapitals bei 2250 (falls es soweit heruntergeht) und den Rest bei 2000 Punkten (falls es soweit heruntergeht). Sollte der Dax dann tatsächlich (was wir eigentlich ausschliessen) auf 2000 Punkte fallen, ist spätestens hier mit einer mächtigen technischen Gegenraktion zu rechnen, da der durchschnittliche Einstiegskurs dann ja bei 2250 liegt, sollte man auf jedem Fall mit einem Plus aus der Sache rauskommen. Als ultimativer Stop muss die Marke von 1800 Punkten dienen. Als Begründung dient die "Tatsache", dem abschätzbaren Abwärtsrisiko von 10-20% stehe ein gewaltiges Aufwärtspotential gegenüber. Soweit, so gut. Spielen wir das Scenario einmal kurz durch, der Worst Case Fall ist schnell gefunden, der DAX steht bei 1799 Punkte, alle Positionen werden geschlossen, wir sind wohl eine Menge Euro los (1350 Punkte im Dax Future mit der "Verbilligungsstrategie") und die dann kommende technische Erholung erleben wir mangels Ebbe in der Kasse nicht mehr mit. Da man als Futures Anleger i.d.R. ein gescheites Money/Risk Managment betreibt, wird wohl kaum einer diese Strategie mit Futures umsetzen werden. Wenden wir uns anderen Derivaten zu: Sollte der Dax tatsächlich auf 2000 Punkte fallen, wird die implizite Volatilität wohl drastisch ansteigen, alle eventuellen Long Käufe werden mit einem sattem Aufgeld bezahlt und eine sehr starke technische Korrektur + Aufwärtsbewegung wird die IV dramatisch fallen lassen, so dass hier ein positives Ende der Spekulation mit Sicherheit nicht beim durchschnittlichen Einkaufspreis des Dax liegt. Zudem bedeutet Strategisch long = mittelfristig Ausrichtung, Zeit = Prämie ==> Zusätzliche Wertverluste. Wer lieber in Aktien investiert, hat die Qual der Wahl zwischen Regen und Traufe: Legt man sich auf die technisch stärkeren Aktien (Allianz, Fresenius, Henkel, SAP) fest, so ist das Abwärtspotential bei einem Selloff eventuell deutlich größer als die angenommenen 20 oder 25%, soll man technisch schwache Automobilwerte (Risiko: Hoher Euro + Benzinpreis, potentielle Käufer haben kaum Geld) kaufen, oder besser technisch und fundamental schwache Bankenwerte oder besser doch die arg gebeutelten Versicherungswerte kaufen? Was passiert eigentlich bei "unglücklichen" Zwischentiefs, der Dax fällt "nur" auf 2260 oder 2010? Verbilligen wir dann in die Aufwärtsbewegung hinein? Minimiert jede Zwischenerholung eigentlich immer nur kurzfristig unsere Verluste oder machen wir auch irgendwann einmal Gewinne? Lange Rede, kurzer Sinn: Natürlich kann man strategische Long Positionen aufbauen, nur sollte man dann eine etwas ausgeklügeltere Strategie verwenden. --------------------- Und long ist eigentlich das passende Stichwort für den heutigen Handelstag. Guter Support im Dax bei 2430 Punkten ist nahe, mit einer möglichen schwächeren Eröffnung landen wir vieleicht direkt in der Kaufzone. Die US Indizes (kurzfristig technisch überverkauft) sind ebenfalls recht nahe an guten Unterstützungsmarken, so dass auch von dieser Seite Hilfe für die Bullen nahen könnte. Die möglichen Long Positionen sollten durch Stops an den im Chart eingezeichneten Unterstützungen abgesichert werden. Viel Erfolg Nasdaq-100 Index (NDX.X) Intervall: 60 Minuten Schlusskurs: 983.300 Position: Short seit 3.3.2003 15:00 Uhr ( 8 Bars ) Einstiegskurs: 993.160 Aktueller Long/Short Trigger: 998.700 (S)upport, (R)esistance R: 1,023.4700 R: 1,013.3400 S: 973.9300 S: 969.6500 Volatility Stops Short: 996.086 Long 971.154 Jackson Zones E1 : 1,062.0309 E : 1,043.1067 D1 : 1,024.1824 D : 1,018.3367 BP : 993.5667 B : 968.7966 B1 : 962.9509 A : 944.0267 A1 : 925.1024 Trend Mayor: Bearish Intermediate: Bullish Minor: Bullish Intermediate Retracements: High: 1,019.250 vor 50 Bars 38.2% : 1,002.911 50.0%: 996.560 61.8%: 990.209 Low: 969.650 vor 40 Bars Minor Retracements: High: 1,023.470 vor 12 Bars 38.2%: 1,004.5457 50.0%: 998.7000 61.8%: 992.8542 Low: 973.930 vor 28 Bars CBOE S&P 500 Index (SPX.X) Intervall: 60 Minuten Schlusskurs: 822.210 Position: Short seit 3.3.2003 11:00 Uhr ( 12 Bars ) Einstiegskurs: 841.710 Aktueller Long/Short Trigger: 844.825 (S)upport, (R)esistance R: 852.3400 R: 846.9500 R: 837.3100 R: 826.6800 Volatility Stops Short: 830.986 Long 822.344 Jackson Zones E1 : 858.0582 E : 852.3167 D1 : 846.5753 D : 844.8017 BP : 837.2867 B : 829.7717 B1 : 827.9981 A : 822.2567 A1 : 816.5152 Trend Mayor: Bearish Intermediate: Bullish Minor: Bearish Intermediate Retracements: High: 852.200 vor 50 Bars 38.2% : 839.428 50.0%: 835.440 61.8%: 831.452 Low: 818.540 vor 40 Bars Minor Retracements: High: 852.340 vor 12 Bars 38.2%: 833.5652 50.0%: 837.1500 61.8%: 840.7349 Low: 837.310 vor 14 Bars Dow Jones Industrial Average Index (INDU) Intervall: 60 Minuten Schlusskurs: 7,706.830 Position: Short seit 3.3.2003 12:300 Uhr ( 10 Bars ) Einstiegskurs: 7,900.520 Aktueller Long/Short Trigger: 7,918.430 (S)upport, (R)esistance R: 7,981.2798 R: 7,965.7300 R: 7,855.5801 R: 7,826.9902 Volatility Stops Short: 7,799.114 Long 7,662.369 Jackson Zones E1 : 8,021.6133 E : 7,973.5962 D1 : 7,925.5791 D : 7,910.7461 BP : 7,847.8965 B : 7,785.0469 B1 : 7,770.2139 A : 7,722.1968 A1 : 7,674.1797 Trend Mayor: Bearish Intermediate: Bearish Minor: Bearish Intermediate Retracements: High: 8,039.050 vor 50 Bars 38.2% : 7,832.267 50.0%: 7,871.750 61.8%: 7,911.233 Low: 7,719.710 vor 41 Bars Minor Retracements: High: 7,981.280 vor 13 Bars 38.2%: 7,810.1992 50.0%: 7,842.8652 61.8%: 7,875.5308 Low: 7,855.580 vor 14 Bars Deutscher Aktien Index (.GDAXI) Intervall: 60 Minuten Schlusskurs: 2,501.030 Position: Short seit 3.3.2003 17:00 Uhr ( 14 Bars ) Einstiegskurs: 2,549.150 Aktueller Long/Short Trigger: 2,538.910 (S)upport, (R)esistance R: 2,600.7600 R: 2,588.6001 S: 2,477.0601 R: 2,536.9600 Volatility Stops Short: 2,528.814 Long 2,475.039 Jackson Zones E1 : 2,697.2368 E : 2,649.9834 D1 : 2,602.7300 D : 2,588.1333 BP : 2,526.2834 B : 2,464.4336 B1 : 2,449.8369 A : 2,402.5835 A1 : 2,355.3301 Trend Mayor: Bearish Intermediate: Bearish Minor: Bearish Intermediate Retracements: High: 2,750.080 vor 113 Bars 38.2% : 2,554.217 50.0%: 2,591.615 61.8%: 2,629.013 Low: 2,435.640 vor 41 Bars Minor Retracements: High: 2,600.760 vor 14 Bars 38.2%: 2,524.3135 50.0%: 2,538.9102 61.8%: 2,553.5066 Low: 2,477.060 vor 3 Bars Euro Stoxx 50 (.STOXX50E) Intervall: 60 Minuten Schlusskurs: 2,093.570 Position: Short seit 3.3.2003 17:00 Uhr ( 14 Bars ) Einstiegskurs: 2,136.820 Aktueller Long/Short Trigger: 2,129.565 (S)upport, (R)esistance R: 2,184.0701 R: 2,167.3799 S: 2,075.0601 R: 2,134.3201 Volatility Stops Short: 2,114.678 Long 2,072.781 Jackson Zones E1 : 2,268.2185 E : 2,226.5767 D1 : 2,184.9348 D : 2,172.0718 BP : 2,117.5667 B : 2,063.0615 B1 : 2,050.1985 A : 2,008.5566 A1 : 1,966.9148 Trend Mayor: Bearish Intermediate: Bearish Minor: Bearish Intermediate Retracements: High: 2,220.330 vor 76 Bars 38.2% : 2,107.490 50.0%: 2,129.035 61.8%: 2,150.581 Low: 2,037.740 vor 41 Bars Minor Retracements: High: 2,184.070 vor 16 Bars 38.2%: 2,116.7019 50.0%: 2,129.5649 61.8%: 2,142.4282 Low: 2,075.060 vor 3 Bars EuroFX (Mar. 2003) (EC03H) Intervall: 60 Minuten Schlusskurs: 1.087 Position: Long seit 28.2.2003 9:00 Uhr ( 20 Bars ) Einstiegskurs: 1.077 Aktueller Long/Short Trigger: 1.082 (S)upport, (R)esistance R: 1.0922 S: 1.0795 S: 1.0728 S: 1.0735 Volatility Stops Short: 1.093 Long 1.086 Jackson Zones E1 : 1.1109 E : 1.1035 D1 : 1.0961 D : 1.0938 BP : 1.0841 B : 1.0744 B1 : 1.0721 A : 1.0647 A1 : 1.0573 Trend Mayor: Bullish Intermediate: Bullish Minor: Bullish Intermediate Retracements: High: 1.080 vor 31 Bars 38.2% : 1.082 50.0%: 1.079 61.8%: 1.076 Low: 1.067 vor 70 Bars Minor Retracements: High: 1.092 vor 4 Bars 38.2%: 1.0848 50.0%: 1.0825 61.8%: 1.0802 Low: 1.073 vor 24 Bars Gold (Jun. 2003) (GC03M) Intervall: 60 Minuten Schlusskurs: 354.200 Position: Long seit 3.3.2003 14:00 Uhr ( 6 Bars ) Einstiegskurs: 350.300 Aktueller Long/Short Trigger: 351.000 (S)upport, (R)esistance R: 356.0000 S: 352.2000 S: 346.0000 S: 346.5000 Volatility Stops Short: 358.076 Long 350.879 Jackson Zones E1 : 365.8867 E : 362.0667 D1 : 358.2466 D : 357.0667 BP : 352.0667 B : 347.0667 B1 : 345.8867 A : 342.0667 A1 : 338.2466 Trend Mayor: Bullish Intermediate: Bearish Minor: Bullish Intermediate Retracements: High: 360.200 vor 33 Bars 38.2% : 351.424 50.0%: 353.100 61.8%: 354.776 Low: 351.500 vor 32 Bars Minor Retracements: High: 356.000 vor 4 Bars 38.2%: 352.1800 50.0%: 351.0000 61.8%: 349.8200 Low: 346.000 vor 9 Bars Light, Sweet Crude Oil (Apr. 2003) (CL03J) Intervall: 60 Minuten Schlusskurs: 36.850 Position: Short seit 28.2.2003 11:00 Uhr ( 14 Bars ) Einstiegskurs: 36.750 Aktueller Long/Short Trigger: 37.675 (S)upport, (R)esistance R: 40.0000 R: 37.2000 S: 35.3500 S: 36.3000 Volatility Stops Short: 37.976 Long 36.142 Jackson Zones E1 : 43.8263 E : 42.0500 D1 : 40.2737 D : 39.7250 BP : 37.4000 B : 35.0750 B1 : 34.5263 A : 32.7500 A1 : 30.9737 Trend Mayor: Bullish Intermediate: Bullish Minor: Bearish Intermediate Retracements: High: 32.300 vor 29 Bars 38.2% : 36.982 50.0%: 36.050 61.8%: 35.118 Low: 32.100 vor 97 Bars Minor Retracements: High: 40.000 vor 18 Bars 38.2%: 37.1263 50.0%: 37.6750 61.8%: 38.2237 Low: 35.350 vor 8 Bars