Index und Futureanal. für den 13.01.03: Wie "tradet" man Volatilität ?

Kurzer Rückblick

Der Freitag endete völlig anders, als es sich viele Marktteilnehmer nach den schwachen US Arbeitsmarktdaten gedacht hatten. Nicht nur, das im Dezember mehr als 100.000 Jobs verloren gingen, erwartet wurden nur 32.000, es wurden auch die Zahlen für Oktober und November deutlich nach unten korrigiert.

Die US Indizes eröffneten mit einem Gap Down und die großen europäischen Indizes gingen paarallel hierzu in den Sinkflug über, doch anstatt abzutauchen kam es zu einem erneuten Intraday Reversal, der den S&P 500 und den Dow Jones in die Nähe der letzten Schlüsselwiderstände schliessen liess und den Nasdaq sogar zu einem erneuten Ausbruch aus der letzten Trading Range verhalf.

Der Ausblick ist schwer, es könnte eine sehr spannende Woche werden. In den USA berichten in der nächsten Woche hunderte von Unternehmen Ihre Quartalszahlen und das die Börse aktuell die Hoffnung tradet, machte der letze Freitag wieder sehr deutlich.

Zur Technik

Ich habe am Wochendende ein Mail mit der Frage erhalten, was man denn mit der Marktvolatilität überhaupt anfangen kann, da die Frage bereits vielfach (von mir) erörtert wurde, beschränke ich mich auf das wesentliche.

Indikatoren, die sich nicht in festen Intervallen z.B: +100 bis -100 bewegen, sind relativ schwer zu greifen. So ist der Arms Index ist bei Werten über 3 extrem bearish, doch er kann noch deutlich weiter steigen. Werte von 40 im VDAX sind oft ein Zeichen von Panik, doch letztes Jahr wurden häufig auch Werte von über 50 notiert. Wo oder besser wie kann man also von Indizes oder Indikatoren profitieren, die nicht Range gebunden sind (bzw. keine klaren Extrema besitzen), da handeln in eine fallende Vola (long) bzw. steigende Vola (short) eine recht schwierige Strategie ist.

Beim Blick auf den Chart fällt auf, das die CBOE Marketvola sich genau umgekehrt zum Kursverlauf des S&P verhält, vereinfacht als gilt: Steigt die Vola, fällt der S&P bzw steigt die Vola, fällt der S&P. Daher auch die recht schwierige Strategie in die Richtung der Vola zu traden. Wichtiger hingegen ist, das die Pivot Punkte der Vola zeitlich ganz gut mit denen des S&P zusammenfallen und man daher sogar Fibonacci Stratgien auf die Vola anwenden kann. Für diejenigen, die es interessiert, hier die Retracements der Market Vola (60 Minuten).

Im Daily Chart kann man neben den Pivot Punkten eine weitere wichtige Eigenschaft der Vola erkennen: Die Vola neigt dazu, eine gewisse Zeitlang in Trading Ranges, die letzte größere Range lag zwischen ca. 30 und 35 Punkten. Anstatt nun bei 873 long zu gehen, kauft man den Vola Bullcross bei 35.

Im Tages Chart sieht man auch sehr gut, das nicht nur der S&P 500 an einer Schlüsselstelle steht, sondern auch die Vola an einer extrem kritischen Stelle notiert. Besonders tragisch könnte sich dies bei steigenden Kursen für Out of the money Put/Call Besitzer erweisen, falls der S&P 500 steigen und die Vola weiter auf die 20 fallen würde.

Dax und Euro Stoxx 50 mit einem ähnlichen technischen Bild: Die Tradingrange ist klar durch Pivot Hoch/Tief Punkte definiert, ein Ausbruch nach oben bzw. unten dürfte die Richtung angeben. Die US Indizes allesamt an Schlüsselwiderständen, man ist geneigt das Potential nach oben als eher gering zu bezeichnen, doch in der nächsten Woche gibt es genügend Key Events, die einen Breakout nach oben ermöglichen sollten. Auf der Earnings Seite berichten mit Intel und Microsoft zwei der ganz wichtigen Keyplayer.

Der Oil Future könnte trotz der Irak und Venzuela Problematik etwas unter Druck geraten, da die Opec an diesem Wochenende eine Erhöhung der Fördermenge beschlossen hat. Mit unverminderter Härte werden die Euro und Gold Bären bestraft: Beide Futures steigen unaufhaltsam an und man muss sich (falls man short gehen möchte) wohl noch etwas gedulden.

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Wer in den letzten Tagen und Wochen Chartanalysen und Marktkommentare verschiedener Autoren gelesen oder die Kommentare von Usern verfolgt hat wird feststellen, das der Großteil der Marktteilnehmer sehr bearish gewesen ist. Je niedriger die Kursziele, desto positiver wurde die Analyse kommentiert. Kurssteigerungen wurden als technische Gegenreaktion in einem Abwärtstrend kommentiert. Im Dax dürfte mit dieser Einstellung nicht viel passiert sein, bei den US Indizes hingegen dürften sich die Bären (aber auch viele Bullen) mit der bearishen Einstellung um viel Geld gebracht haben. Mit diesen Problemen musste ich ja mit meiner (dumm) bullishen Kurszielprognose "Nasdaq 2000" nicht kämpfen.

Und meine Empfehlung für die nächste Woche lautet: Handelt den (bullishen) Trend, es ist doch völlig egal, ob der S&P 500 bei 1150 oder bei 600 steht, das Gold bei 300 oder bei 400. Die Börse bestimmt den Preis ;)

Viel Erfolg

Nasdaq-100 Index (NDX.X) (60 MINUTE)

Aktuelle Position:
Aktueller Schlusskurs: 1,087.390
Long seit 2 Bars
Entry: 1,082.820
Performance: 4.57 Punkte (0.422 %)
Aktueller Long/Short Trigger: 1,081.116

Trend
Mayor: Bullish
Intermediate: Bullish
Minor: Bullish

Mayor Retracements:
High: 1,155.680 vor 191 Bars
38.2% :1,017.996
50.0% : 975.465
61.8% : 932.934
Low: 795.250 vor 453 Bars

Intermediate Retracements:
High: 1,041.490 vor 75 Bars
38.2% : 1,051.045
50.0%: 1,037.020
61.8%: 1,022.995
Low: 977.590 vor 53 Bars

Minor Retracements:
High: 1,096.450 vor 4 Bars
38.2%: 1,081.116
50.0%: 1,076.380
61.8%: 1,071.644
Low: 1,056.310 vor 6 Bars

CBOE S&P 500 Index (SPX.X) (60 MINUTE)

Aktuelle Position:
Aktueller Schlusskurs: 927.100
Long seit 1 Bars
Entry: 928.970
Performance: -1.87 Punkte (-0.201 %)
Aktueller Long/Short Trigger: 927.072

Trend
Mayor: Bullish
Intermediate: Bullish
Minor: Bullish

Mayor Retracements:
High: 954.280 vor 197 Bars
38.2% : 908.656
50.0% : 901.170
61.8% : 893.684
Low: 869.450 vor 54 Bars

Intermediate Retracements:
High: 931.770 vor 28 Bars
38.2% : 923.504
50.0%: 920.605
61.8%: 917.706
Low: 908.320 vor 14 Bars

Minor Retracements:
High: 932.890 vor 4 Bars
38.2%: 927.072
50.0%: 925.275
61.8%: 923.478
Low: 917.660 vor 6 Bars

Dow Jones Industrial Average Index (INDU) (60 MINUTE)

Aktuelle Position:
Aktueller Schlusskurs: 8,781.250
Long seit 0 Bars
Entry: 8,781.250
Performance: 0.00 Punkte (0.000 %)
Aktueller Long/Short Trigger: 8,769.268

Trend
Mayor: Bullish
Intermediate: Bullish
Minor: Bullish

Mayor Retracements:
High: 8,950.330 vor 196 Bars
38.2% :8,598.640
50.0% :8,530.730
61.8% :8,462.821
Low: 8,242.980 vor 54 Bars

Intermediate Retracements:
High: 8,802.500 vor 23 Bars
38.2% : 8,727.519
50.0%: 8,699.420
61.8%: 8,671.322
Low: 8,580.360 vor 14 Bars

Minor Retracements:
High: 8,818.480 vor 5 Bars
38.2%: 8,769.268
50.0%: 8,754.065
61.8%: 8,738.863
Low: 8,689.650 vor 6 Bars

Deutscher Aktien Index (.GDAXI) (60 MINUTE)

Aktuelle Position:
Aktueller Schlusskurs: 3,037.330
Long seit 14 Bars
Entry: 3,023.780
Performance: 13.55 Punkte (0.448 %)
Aktueller Long/Short Trigger: 3,027.635

Trend
Mayor: Bearish
Intermediate: Bearish
Minor: Bearish

Mayor Retracements:
High: 3,222.400 vor 148 Bars
38.2% :2,983.611
50.0% :3,029.205
61.8% :3,074.799
Low: 2,836.010 vor 82 Bars

Intermediate Retracements:
High: 3,157.250 vor 44 Bars
38.2% : 3,018.620
50.0%: 3,045.090
61.8%: 3,071.560
Low: 2,932.930 vor 18 Bars

Minor Retracements:
High: 3,093.780 vor 5 Bars
38.2%: 3,027.635
50.0%: 3,040.265
61.8%: 3,052.895
Low: 2,986.750 vor 4 Bars

Euro Stoxx 50 (.STOXX50E) (60 MINUTE)

Aktuelle Position:
Aktueller Schlusskurs: 2,489.690
Long seit 14 Bars
Entry: 2,475.310
Performance: 14.38 Punkte (0.581 %)
Aktueller Long/Short Trigger: 2,472.797

Trend
Mayor: Bullish
Intermediate: Bearish
Minor: Bearish

Mayor Retracements:
High: 2,540.960 vor 151 Bars
38.2% :2,473.748
50.0% :2,449.740
61.8% :2,425.732
Low: 2,348.010 vor 85 Bars

Intermediate Retracements:
High: 2,551.470 vor 43 Bars
38.2% : 2,460.568
50.0%: 2,477.925
61.8%: 2,495.281
Low: 2,404.380 vor 19 Bars

Minor Retracements:
High: 2,517.200 vor 7 Bars
38.2%: 2,472.797
50.0%: 2,481.275
61.8%: 2,489.753
Low: 2,445.350 vor 4 Bars

EuroFX (Mar. 2003) (EC03H) (60 MINUTE)

Aktuelle Position:
Aktueller Schlusskurs: 1.056
Long seit 17 Bars
Entry: 1.041
Performance: 0.01 Punkte (1.412 %)
Aktueller Long/Short Trigger: 1.050

Trend
Mayor: Bullish
Intermediate: Bullish
Minor: Bullish

Intermediate Retracements:
High: 1.047 vor 49 Bars
38.2% : 1.047
50.0%: 1.045
61.8%: 1.042
Low: 1.033 vor 20 Bars

Minor Retracements:
High: 1.054 vor 6 Bars
38.2%: 1.051
50.0%: 1.050
61.8%: 1.048
Low: 1.043 vor 10 Bars

Gold (Jun. 2003) (GC03M) (60 MINUTE)

Aktuelle Position:
Aktueller Schlusskurs: 356.500
Long seit 0 Bars
Entry: 355.800
Performance: 0.70 Punkte (0.197 %)
Aktueller Long/Short Trigger: 353.607

Trend
Mayor: Bullish
Intermediate: Bullish
Minor: Bullish

Mayor Retracements:
High: 327.200 vor 229 Bars
38.2% : 343.191
50.0% : 338.400
61.8% : 333.609
Low: 318.100 vor 164 Bars

Intermediate Retracements:
High: 353.200 vor 55 Bars
38.2% : 352.703
50.0%: 350.850
61.8%: 348.997
Low: 343.000 vor 48 Bars

Minor Retracements:
High: 358.000 vor 5 Bars
38.2%: 356.523
50.0%: 355.850
61.8%: 355.177
Low: 353.000 vor 8 Bars

Light, Sweet Crude Oil (Mar. 2003) (CL03H) (60 MINUTE)

Aktuelle Position:
Aktueller Schlusskurs: 30.950
Long seit 9 Bars
Entry: 30.490
Performance: 0.46 Punkte (1.509 %)
Aktueller Long/Short Trigger: 30.365

Trend
Mayor: Bullish
Intermediate: Bullish
Minor: Bearish

Mayor Retracements:
High: 28.830 vor 75 Bars
38.2% : 29.324
50.0% : 28.250
61.8% : 27.176
Low: 23.700 vor (*ERROR*) Bars

Intermediate Retracements:
High: 27.120 vor 75 Bars
38.2% : 30.279
50.0%: 29.500
61.8%: 28.721
Low: 26.200 vor 121 Bars

Minor Retracements:
High: 32.250 vor 25 Bars
38.2%: 30.365
50.0%: 30.725
61.8%: 31.085
Low: 29.200 vor 14 Bars