Indexanalysen Europa und USA (13.05.2002)

COT DATA

Commercials Long Short Net % Of OI
04/16/02 322,578 411,245 (88,667) (12.1%)
04/30/02 340,936 421,673 (80,737) (10.6%)
05/07/02 348,019 422,801 (74,782) (9.7%)

Small Traders Long Short Net % of OI
04/16/02 150,529 50,424 100,105 49.8%
04/30/02 153,158 56,372 96,786 46.2%
05/07/02 154,664 59,583 95,081 44.4%

NASDAQ-100

Commercials Long Short Net % of OI
04/16/02 32,024 35,723 (3,699) (5.5%)
04/30/02 34,591 35,933 (1,342) (9.7%)
05/07/02 38,338 39,152 (814) (1.1%)

Small Traders Long Short Net % of OI
04/16/02 12,458 10,572 1,878 8.2%
04/30/02 12,271 12,703 (432) 1.7%
05/07/02 13,229 13,161 68 0.3%

DOW JONES INDUSTRIAL

Commercials Long Short Net % of OI
04/16/02 19,080 14,267 4,813 14.4%
04/30/02 17,275 13,341 3,934 12.8%
05/07/02 19,967 14,045 5,922 17.4%

Small Traders Long Short Net % of OI
04/16/02 5,644 9,448 (3,804) (25.2%)
04/30/02 5,813 8,869 (3,056) (20.8%)
05/07/02 5,124 9,831 (4,707) (31.5%)

RÜCKBLICK

Seit Freitag kann man die Ralley vom Mittwoch beruhigt als eine Eintagsfliege bezeichnen, ich denke, Anlass dürfte die Ankündigung von IBM gewesen sein, noch einmal 8000 oder 9000 Mitarbeiter entlassen zu wollen. Warum entlässt man Mitarbeiter, wenn doch alles gut wird? Zudem wirkte die Senkung des Kreditratings von Worldcom auch nicht gerade positiv stimmulierend auf die Märkte.

Wo wir gerade bei Telekoms sind: Man hörte in den letzten Tagen wieder vermehrt in den Medien, das die Deutsche Telekom auf dem aktuellem Niveau das günstigste DAX Unternehmen sei. Interessant: Aktuelle Schuldenlast 67 Milliarden Euro, was zwar "nur" 41% der Bilanzsumme, aber 139% des Umsatzes ausmacht. Goodwill beträgt gnadenlose 46 Milliarden Euro, was 75% (!) des Eigenkapitals ausmacht. Was passiert denn wenn im Extremfall der Goodwill nichts mehr wert ist?

Interessant auch die Ergebnisrechnung: Vor Goodwill macht die DT voraussichtlich 25 Cent Gewinn in 2002 und 94 Cent in 2003, nach Goodwill sind es hingegen -70 Cent in 2002 und -1 Cent in 2003 (was sind schon knapp 9000% Unterschied). Und was sind schon jährliche Tilgungen in Höhe von 4 Milliarden Euro (Tendenz eher steigend) für einen ehemaligen Monopolisten?

Anderes Ungemach könnte auf den Software Liebling des DAX und auf Daimler Chrysler zukommen, falls es endlich zur Pflicht würde, die Aufwendungen für Mitarbeiter Aktienoptionen in die Gewinne mit einfliessen zu lassen. Diese unscheinbare Sache, würde bei Siebel System statt 24 Cent Gewinn zu 29 Cent Verlust führen. Aber was solls, der Kleinanleger will halt beschissen sein, und darum kümmern wir uns lieber um die Technik.

TECHNIK

Die Vola steigt und steigt und steigt, die Kurse fallen und fallen und fallen. Da es aus fundamenentaler Sicht keine Gründe gibt, die für eine Änderung spricht (zumal die nächsten Earnings noch weit weg sind), wollen wir mal schauen, ob wir hier fündig werden.

Der Dow Jones hat unter 10000 geschlossen, der DAX unter 5000 und der EURO STOXX 50 unter 3500. Die Nasdaq 100 beendete die Woche trotz eines 10% Anstieges am Mittwoch im negativen, den COT Data kann man entnehmen, das die Small Traders zunehmend bearisher werden, während die Commercials ein wenig Ihre Short Positionen abbauen.

Die Stimmung war wieder sehr gedrückt, das Put/Call Ratio stieg auf 0.83 und die Vola stieg wieder in luftige Höhe (man beachte die 60 Minuten Charts), nahezu alle größeren Indizes und Sektor Indizes haben im negativen gesshlossen. Besonders hart hat es diesmal die Airlines zerrissen, der Index fiel um 6.87%, Telekoms verloren 5.6%, Semiconductor um 4.5% und Internetwerte um 4.2%. Der Amex Biotech gab zwar "nur" um knapp 3% auf 383 Punkte, liegt damit aber nur noch sehr knapp vor dem "letzten Support" bei 375, ein Fall über 345 auf 250 Punkte droht. Zulegen konnte einmal wieder Gold und Oil Services.

Last, but not least nähern sich die hier betrachteten Indizes den letzten Lows (Den Nemax 50 klammer ich hier einmal aus, er sieht zwar technisch stärker aus, wenn man aber bedenkt, das eine T-Online hier mit knapp 10 Milliarden Euro bewertet ist, sollte man hier wohl eher Lursziel 400 im Hinterhopf haben, wenn die Instis sich mal von dieser Perle trennen).

Der letzte Mittwoch zeigte, das man in überkauften Märkten auf eventuelle Ralleys vorbereitet sein muss, darum noch ein paar "gute" Dinge.

Wer einmal ein Buch über Elliot Wave gelesen hat, dem dürfte der folgende Satz bekannt vorkommen: An Wave 1 partizipieren in der Regel nur wenige Marktteilnehmer, sobald Welle 1 beendet ist, wird in die Stärke mit aller Macht hineinverkauft, aber: Welle 2 macht keine neuen Lows. Sollte diese Welle 1 am Mittwoch gewesen sein böte sich aus dieser Sicht eine sehr profitable Long Trading Chance an. Die Indizes dürften dann aber keine neuen Lows mehr markieren.

Die Sentiment Indikatoren liegen im überkauften Bereich, was eine technische Korrektur sehr wahrscheinlich sein läßt.

Als Strategie könnte man im Bereich der Lows Long gehen (enger Stop), falls die Supports nicht halten, bieten sich z.B. im S&P 500 im Bereich 1040/1038 long Käufe an, im Dow Jones im Bereich 9800. Der DAX und Eurostoxx sollten wohl die Entwicklung in den USA nachvollziehen.

AUSBLICK FÜR DIE KOMMENDE WOCHE

Am Dienstag Zahlen von BEA Systems und Apllied Materials, Mittwoch findet ein Analysten Meeting bei IBM statt (gemunkelt wird von Warnung), ebenfalls am Mittwoch CPI, am Donnerstag die Zahlen von DELL, ein Analysten Treffen bei Texas Instruments und die Häuslebauer Zahlen und am Freitag das Konsumentenvertrauen. Zwischendurch noch viel hundert Unternehmenszahlen.

Es verspricht eine interessante Woche zu werden.

Viel Erfolg

Nasdaq-100 Index (NDX.X) (60 MINUTE)

Letztes High (Widerstand): 1,281.21
Letztes Low: (Support) 1,142.25

(Retracements vom letzten Low zum High)
Retracement 1: 1,195.33
Retracement 2: 1,211.73
Retracement 3: 1,228.13

Bear Projektion: 1,103.45
Bull Projektion: 1,275.21

Nasdaq Combined Composite Indx (COMPX) (60 MINUTE)

Letztes High (Widerstand): 1,695.71
Letztes Low: (Support) 1,560.29

(Retracements vom letzten Low zum High)
Retracement 1: 1,612.02
Retracement 2: 1,628.00
Retracement 3: 1,643.98

Bear Projektion: 1,517.57
Bull Projektion: 1,684.95

S&P 500 Index (CBOE) (SPX.X) (60 MINUTE)

Letztes High (Widerstand): 1,088.85
Letztes Low: (Support) 1,048.96

(Retracements vom letzten Low zum High)
Retracement 1: 1,064.20
Retracement 2: 1,068.91
Retracement 3: 1,073.61

Bear Projektion: 1,030.83
Bull Projektion: 1,080.13

Dow Jones Industrial Average Index (INDU) (60 MINUTE)

Letztes High (Widerstand): 10,148.06
Letztes Low: (Support) 9,808.32

(Retracements vom letzten Low zum High)
Retracement 1: 9,938.10
Retracement 2: 9,978.19
Retracement 3: 10,018.28

Bear Projektion: 9,729.96
Bull Projektion: 10,149.88

DT. AKTIEN INDEX (.GDAXI) (60 MINUTE)

Letztes High (Widerstand): 5,028.59
Letztes Low: (Support) 4,773.49

(Retracements vom letzten Low zum High)
Retracement 1: 4,870.94
Retracement 2: 4,901.04
Retracement 3: 4,931.14

Bear Projektion: 4,714.05
Bull Projektion: 5,029.35

NEMAX 50 PRICE (.NEMAX50) (60 MINUTE)

Letztes High (Widerstand): 852.94
Letztes Low: (Support) 753.73

(Retracements vom letzten Low zum High)
Retracement 1: 791.63
Retracement 2: 803.33
Retracement 3: 815.04

Bear Projektion: 765.38
Bull Projektion: 888.00

DJ EURO STOXX 50 (.STOXX50E) (60 MINUTE)

Letztes High (Widerstand): 3,552.10
Letztes Low: (Support) 3,389.66

(Retracements vom letzten Low zum High)
Retracement 1: 3,451.71
Retracement 2: 3,470.88
Retracement 3: 3,490.05

Bear Projektion: 3,361.52
Bull Projektion: 3,562.30