Disaggregated COT-Report
Ich wollte mal wieder ein paar Diagramme zum Disaggregated COT-Bericht hier einstellen.
Damit das Ganze einigermaßen geordnet abläuft, dachte ich ein eigener Thread ist vielleicht sinnvoll.
Interessant ist, dass es im Netz ja einige Seiten gibt, die sich regelmäßig mit dem COT-Bericht beschäftigen.
Z. B.
http://www.cotpricecharts.com/commitmentscurrent/ http://www.commitmentsoftraders.org/?page_id=8 http://www.mike-kock.de/ aber bislang behandeln nur wenige den Disaggregated COT-Report.
Dieser Report ist ja quasi eine Weiterentwicklung des CIT-Reportes, einem Supplement zum traditionellen Bericht, der zunächst nur die Commodity-Index-Trader (CIT) enthielt. Den Disaggregated COT-Report gibt es erst seit September 2009. Es werden nur Daten bis Mitte 2006 (bei Hafer und Minn.-Weizen noch kürzer) zur Verfügung gestellt. D. h. die CFTC gibt Daten vor 2006 (dem Zeitraum in dem spekulatives Engagement in den Rohstoffen explodierte) nicht heraus -!
Im Disaggregated COT-Report sind die Gruppen der Marktteilnehmer noch weiter unterteilt.
Neben den bekannten: Commercials (jetzt Producer/Merchants), Others Reportables und Nonreportable positions gibt es noch "Managed Money" (=Fonds) und die SWAP-Dealer.
Die letztere Gruppe (im wesentlichen Goldmann Sachs und Co.) werden im traditionellen COT-Bericht den Commercials zugeschlagen, obwohl diese Gruppe kein Interesse an der Ware hat, sondern nur Absicherung ihrer Finanzgeschäfte an den Terminmärkten betreibt. Dies war immer ein Kritikpunkt und wurde mit dem CIT-Report und insbesondere mit dem Disaggregated Report beseitigt.
Wer sich etwas genauer damit beschäftigen möchte:
www.cftc.gov/ucm/groups/public/@newsroom/documents/file/disaggregatedcotexplanatorynot.pdf" target="new">http://www.cftc.gov/ucm/groups/public/@newsroom/documents/file/disaggregatedcotexplanatorynot.pdf www.cftc.gov/ucm/groups/public/@newsroom/documents/file/tfmexplanatorynotes.pdf" target="new">http://www.cftc.gov/ucm/groups/public/@newsroom/documents/file/tfmexplanatorynotes.pdf www.cftc.gov/ucm/groups/public/@forms/documents/file/cftcform40.pdf" target="new">http://www.cftc.gov/ucm/groups/public/@forms/documents/file/cftcform40.pdf
Die Daten hole ich mir wöchentlich von:
http://www.cftc.gov/ aus dem Disaggregated COT-Bericht für Futures und Options.
Die Kursdaten sind Schlusskurse des Frontmonatskontraktes vom Dienstag.
Ich hoffe, dass in diesem Thread etwas die Diskussion über und um COT-Berichte angeregt wird.
Ich beobachte bislang nur die Agrarmärkte.
Es wäre schön wenn vielleicht jemand auch über andere Märkte berichten könnte.
Disaggregated COT-Report
Mais vom 22.11.2011 -Die Managed Money Fonds verabschieden sich !
Also ob das Ganze gestern nicht nur ein Strohfeuer war?
Disaggregated COT-Report
@ peterg [#42]
Es scheint, dass der Trend in Richtung lange lagerfähigen assets geht, also Metalle und Öl, nicht aber Agrarprodukte. Bei softs sind die Lagerkosten höher und erzielen bei moderater Inflation keine nominale Steigerung - contango vorausgesetzt. Dh die Märkte sehen eine mässige Inflation in USD, die unter den Haltekosten von zB corn liegt, aber über jener von Gold. Grüsse SPOMI
Disaggregated COT-Report
@ SPOMI [#43]
Goldmann Sachs hat ja gestern ebenfalls den Daumen für Commodities gehoben, allerdings einschränkend gemeint, die Agrarwerte würden in Zukunft relativ dazu etwas schlechter performen.
http://www.agrimoney.com/news/crops-worst-commodity-prospect-for-2012---goldman--3912.html
Grundsätzlich glaube ich, werden sich die Agrarmärkte bei größeren in der nächsten Zeit noch zu erwartenden Marktbewegungen nicht von Öl, bzw. allgemein abkoppeln können.
Welcher Marktteilnehmer sich in welchem Asset wie verhält ist natürlich sehr schwierig zu sagen. Z. B. Weizen:
Durch die hohen Lagerhaltungskosten lagern Farmer und große Agrarkonzerne (aber auch Finanzkonzerne) Weizen physisch ein und verdienen damit Geld.
Andererseits sitzen Großspekulanten (Managed Money Fonds - siehe 1. und 3. Kurve in #40) mittlerweile auf einer historisch extremen Shortposition.
Jetzt ist hier z. B. die Frage, wer sich zuerst bewegt (bewegen muss).
Traditionell haben in solchen Situationen ja die Commercials Vorteile aber wann?
Disaggregated COT-Report
Weizen 29.11.2011
Anbei ein paar bunte Bildchen zum Wochenende:
Der letzte COT-Bericht hat ein massives Short-Engagement der Spekulanten bei Chicago-Weizen gezeigt.
Nur ca. 35% der von den MM-Fonds gehaltenen Kontrakte sind Longkontrakte.
Die dünne rote Linie zeigt die Anzahl der Short-Kontrakte der MM-Fonds (die dicke rote Linie entspricht den Longkontrakten)
Man sieht sehr schön, wie die Fonds im Herbst zunehmend short gingen. (Roter Pfeil).
Analog dazu haben die Commercials (Producer und Merchants) ihre Short-Kontrakte reduziert (dicke gelbe Linie= Shortkontrakte der Commercials)(siehe gelber Pfeil).
Das sollte man auch deswegen beachten, da die Zahl der Shortkontrakte der Commercials sowie die Nettopositionen der MM-Fonds (im Zeitrahmen des letzten Jahres) eine ausgezeichnete Korrelation mit dem Kurs von über 90% aufweisen).
Ein klassisches Instrument zur Beurteilung der Shortengagements der Spekulanten ist der sogenannten Working-T-Index.
Dieser weist, wie man gut sehen kann durchaus einen extremen Wert auf!
Apropos Korrelationen:
Die Spread-Positionen weisen durchaus häufig auch eine akzeptable Korrelation mit den Kursen auf.
Man sieht hier immer wieder zum Zeitpunkt es Optionsverfalles deutliche Rückgänge der Bestände.
So auch letzte Woche bei Weizen und Mais.
So als grobe Faustregel kann man m. E. daraus schließen, dass man um den Optionsverfallstag mit Longengagements vorsichtig (oder zumindest genau überlegt) sein sollte.
Schönes Wochenende!
Disaggregated COT-Report
Mais: 6.12.2011, Kommt eine (kleine) Jahresendrally ?
Anbei die aktuellen Nettopositionen bei Mais (Fortsetzung vom 2. Chart in #41).
Die MM-Fonds sind netto long. Sie haben in den letzten beiden Novemberwochen deutlich ihre Nettopositionen reduziert.
(Das wurde insbesondere durch Aufstockung der Shortpositionen erreicht).
Auch der Rückgang im Kontraktbestand und bei den Spreads scheint sich in der letzten Woche gefangen zu haben und könnte auf eine Korrektur hindeuten.
Eine (kurze) Gegenreaktion wäre m. E. zum Jahresende jetzt durchaus denkbar.
Der Chart des Märzkontrakt weist bei ca. 590 eine mittlerweile recht gute Unterstützung auf.
Ob allerdings daraus etwas längerfristiges wird ???
Disaggregated COT-Report
@ peterg [#46]
Der Chart des Märzkontrakt weist bei ca. 590 eine mittlerweile recht gute Unterstützung auf.
Disaggregated COT-Report
Soja: 13.12.2011 - Die Hedge-Fonds sind extrem short positioniert.
Wieviel Luft nach unten haben Sojakurse noch?
Anbei die Short/Long-Positionen der großen Marktteilnehmer bei Soja (Futures und Options)
Nur 48,8% der von den MM-Fonds gehaltenen Kontrakte sind Longkontrakte.
D. h. sie sind netto short positioniert.
Interessant finde ich ist, wenn man ähnliche Positionierungen (rote Kreise)
mit den Kursen vergleicht.
Disaggregated COT-Report
Mais: 20.12.2011 - Managed Money Fonds bauen konsequent Shortpositionen aus!
Mais im Rahmen der Jahresenderholung Shorten ?
Fortsetzung zu den Charts [#41] und [#42]
Disaggregated COT-Report
Mais: 27.12.2011 - Ist die Jahresendrally vorbei, oder wie weit könnte sie gehen?
Wie ja schon am Kursverlauf zu erwarten haben sich die MM-Fonds bei Mais wieder etwas mehr zur Long-Seite gelehnt.
Dementsprechend hat letzte Woche der Anteil der Longkontrakte im Kontraktbestand der MM-Fonds zugenommen.
Ich denke diese Rally könnte Anfang des Jahres durchaus noch etwas weiter gehen.
Stichwort: Trockenheit in Südamerika.
Auch ein damit einhergehender Anstieg des Kontraktbestandes am Jahresanfang wäre normal.
Schön sieht man auch im Working-T-Index, dass das Short-Engagement der Spekulanten in den letzten Wochen massiv ausgebrochen ist. Eine Rückführung vieleicht an eine "Trendlinie" wäre m. E. denkbar.
Ich wage mal die Prognose, die Maispreise in diesem Jahr noch deutlich tiefer kommen.
In den nächsten Wochen aber zunächst die Rally weiter geht.
Jetzt schaun wir mal-!
Einen guten Rutsch in 2012!
Disaggregated COT-Report
@ peterg [#50]
Während die Experten zu manchen Themen einen Wissensvorsprung haben und ihr Handeln danach ausrichten, ist dies beim Wetter schwieriger.
Erstens ist Wetter sehr schwer über einen längeren Zeitraum zu prognostizieren, zweitens stehen diese Wetterdaten der Allgemeinheit in großem Umfang zur Verfügung.
Derzeit ist der Maismarkt ein Wettermarkt. Halte daher die Aussagekraft der COT-daten für nicht so stark wie sonst.
Ich halte mich daher beim Traden eher zurück.
Mit besten Grüßen, Myrrdin