Options Strategie: Butterfly Building in Two Steps
Über diesen Beitrag bin ich unlängst gestolpert:
This is simple, cheap, and a lot of fun. Follow this step by step. Let's say our objective is to ultimately build a Butterfly:
Long: 10 Contracts Jan 06 $60C
Short: 20 Contracts Jan 06 $65C
Long: 10 Contracts Jan 06 $70C
1) Look for a stock where IV and is low. Then determine if you have a conviction as to the direction of the stock over the next 6 months or possibly longer. Because this is long term fundamentals are more important than technicals here.
2) Assuming you are bullish. (Works in either direction; however, for purpose of the illustration let's say we're bullish.)
3) Assume XYZ selling for $50. In keeping with the low IV, you should be able to fill a Bull Call Debit Spread (January 06: 60C/65C), for a net debit of say 30 cents or $300 before commissions.
4) After this is filled, put in a Good Till Cancelled (GTC) order on a January 06 Bear Call Credit Spread (Buy 70C/Sell 65C) for a net credit of 30 cents, or $300 before commissions.
At this point this order in (4)is nowhere close to being filled, but that's what a GTC order is for. You have two things working for you. First, if the stock goes up you have the obvious delta-gamma effect on the calls making it likely to fill. Second, because we're starting with low IV, any increase in the IV will also help you fill quicker.
If you can get this Bear Call Credit Spread filled, you have a butterfly with a zero net debit (except for commissions). As most of you know, if you have a zero net debit butterfly, worse case is you break even. Maximum Risk = zero. Maximum profit = $5,000, which happens if XYZ is right at $65 at expiration. Ya gotta love those odds.
That's it. One slight variation would be after you fill the initial Bull Call Spread, take a look at the $70C. It might look something like Bid .05/ Ask .10. What the heck, put in a bid to buy them at a nickle. If it fills you have 3/4 of your butterfly and now all you need to do to complete the butterfly is Sell To Open the additional $65 Calls for 35 cents.
At the start of this posting I said that this was 'simple'. Please don't misunderstand me by thinking that 'simple' and 'easy' mean the same thing. This is not easy. It requires time and effort. But since this encompasses just about every element of successful options trading, I think it is fun. Finally, note that at no time am I ever at risk more than $300 (except if I choose the alternative and can get the $70C's for a nickle, in which case I have $350 at risk).
My friends, what say you?
Options Strategie: Butterfly Building in Two Steps
@ Cicolia [#1]
Hi,
danke für die Strategie.
Ich finde, dass man noch einen zusätzlichen Schritt einbauen könnte.
Und zwar anstatt mit dem Bull Call Spread [s.o.3)] zu beginnen, erst mit einem Long Call60 Jan06 starten.
Steigt danach sofort der Kurs, kann man den Bull Call Spread (January 06: 60C/65C) billiger haben.
Fällt jedoch der Kurs, kann man den Long Call60 Jan06 in einen Bull Call Spread (January 06:Buy 55C/Sell 60C) umwandeln ohne bzw. nur wenig drauf zu zahlen!
Daraufhin verfährt man wie ab 4) im Beitrag #1 und versucht den Bear Call Credit Spread (Buy 65C/Sell 60C) zu eröffnen.
Ich denke, dass man damit seine Gewinnwahrscheinlichkeit nochmals erhöhen kann.
Mfg
kanada
Options Strategie: Butterfly Building in Two Steps
Hi Cicolia,
sehr interessantes Posting. Darf ich erfahren aus welchem Forum das war? Werden dort desöfteren Options Combi "besprochen"?.
Danke für Deine Antwort. :-)
Options Strategie: Butterfly Building in Two Steps
@ Cicolia
"what say you?" ist falsch.
Besser ist, "what you thinking", oder "what you saying" zu sagen.
Options Strategie: Butterfly Building in Two Steps
@ limit-up
optionetics
@ scorpion
Scorpi, ich würde mich auf Deiner Stelle lieber nicht mit einem native spekaer anlegen. ;-)
Viele Grüße
Cico
Options Strategie: Butterfly Building in Two Steps
Der "native Speaker" stammt wohl aus Canada ?
Options Strategie: Butterfly Building in Two Steps
Gibt es eigentlich einen Screener, mit dem man aus dem Aktienuniversum die mit den billigen Optionen direkt finden kann? (Z. B. für o. g. Strategie oder einfach für Long Straddles/Strangles.)
Teure Optionen findet man z. B. mit
http://www.coveredcalls.com
Mit dem MSN stock screener kann man z. B. Aktien finden, deren Preis sich längere Zeit kaum bewegt hat, und manchmal ist auch eine mit erstaunlich billigen Optionen dabei (z. B. gegenwärtig Colgate). Doch das ist schon recht aufwändig.
Geht's auch einfacher?
Viele Grüße
Bunsenbrenner
Options Strategie: Butterfly Building in Two Steps
@ Bunsenbrenner [#7]
gibts alles - guck/such hier in ruhe durch
http://www.optionSexpress.com/
http://www.thinkorswim.com/tos/client/index.jsp
http://www.ivolatility.com/
http://www.schaeffersresearch.com/
gruss hans
Options Strategie: Butterfly Building in Two Steps
Herzlichen Dank an he96 für die Links.
Bei o. g. Stragegie frage ich mich allerdings, wie groß die Wahrscheinlichkeit ist, dass ein Underlying mit niedriger IV innerhalb von 3 Monaten von 50 auf 65 hochschießt (immerhin + 30 % !!!)?
@kanada
Bei der Eröffnung mit Long Call habe ich nicht verstanden, wieso man bei einem Kursverfall den Long Call ohne große Verluste in einen Spread umwandeln kann. Man müßte doch dann 2 dieser Calls60 verkaufen, die durch den Kursverfall des Underlying im Wert signifikant gefallen sein sollten?!?
Gruß
Bunsenbrenner
Options Strategie: Butterfly Building in Two Steps
@ Bunsenbrenner [#9]
Re. Kanadas:
""Fällt jedoch der Kurs, kann man den Long Call60 Jan06 in einen Bull Call Spread (January 06:Buy 55C/Sell 60C) umwandeln ohne bzw. nur wenig drauf zu zahlen!""
Da hast Du Recht und Kanada wohl ein wenig daneben gegriffen - das gibt nix: Man kauft nen 55call in the money und verkauft einen 60er den man als in the money teuer kauft und jetzt alleine durch Zeitverlust, aber auch durch Kursverlust wahrscheinlich schon einiges eingebüßt hat, deutlich billiger als zum Einstand + das dieser call spread eh ein DEBIT spread von Anfang an ist.
PS: das posting von Kananda hat allerdings schon Staub angesetzt - ist aber nicht besser dadurch
gruss hans
Options Strategie: Butterfly Building in Two Steps
@ Bunsenbrenner [#9]
Das schöne an Optionen und ihren IVs ist dass der Markt jedem Szenario eine eindeutige Wahrscheinlichkeit zuordnet. Ein Umstand der übrigens am Rande erwähnt gerade in Kombination mit (von mir nicht gewürdigten) technischen Analysen genutzt werden könnte. Beispielsweise kann die Annahme dass das Durchbrechen eines Widerstandes schwierig ist aber ein Durchbrechen eine starke Kursbewegung auslöst optimal über eine Optionsstrategie gespielt werden.
Grüsse