Taugen die CoT Daten der Commercials noch?

@ newstrader [#21]

"" daß die Menge repräsentativ gewählt ist.""

genau

""Der Futuresmarkt ist hier nicht repräsentativ.""

genau

""Die Non-Commercials, die Large Trader sind hier interessant. Das ist die einzige Gruppe die bei den FX Futures einigermaßen klar strukturiert ist.""

Handeln die (in der Mehrheit) an der IMM ?

""Ich lese auch hin und wieder mal einige Researchberichte und ich habe noch nie gesehen daß dort etwas anderes als die Large Trader Positionen diskutiert wurden.""

Also ist ein Teil zu ignorieren und der andere (zumindest aus meiner Sicht) fraglich.

Käme ICH zum Schluß - man kann es NICHT gebrauchen HIER.

gruss hans

PS: würde gerne eines Besseren belehrt werden !!

@ he96 [#22]

Also wenn ich mir die COT Indikatoren die PFTR in seinen Genesis Charts verwendet - sehe ich da schon Anhaltspunkte die auf einen interessanten Trade hindeuten.

@ he96 [#22]

Handeln die (in der Mehrheit) an der IMM ?

Nicht in der kapitalgewichteten Mehrheit, aber meiner Meinung nach repräsentativ.

würde gerne eines Besseren belehrt werden !!

Sag das doch gleich! ;)

Schau zum Beispiel mal auf das Bild unten. Dort siehst Du daß sich die Positionierung der Large Trader prozyklisch an den Markt hängt. Zudem kann man diese Gruppe bei extremen Positionierungen als Kontra-Indikator ansehen, denn wir wissen daß die Accounts in dieser Gruppe aus kleinen und mittleren Hedge Fonds, CTA und größeren Tradinghäusern kommen.

Diese Trader sind, im Gegensatz z.B. zu Commercial Hedgern, sehr direkt an die Rendite ihrer Portfolios gebunden. Sie sind diszipliniert genug keine großen Schieflagen aufkommen zu lassen, im Gegensatz z.B. zu Small Zockern! ;-)
Dadurch ergibt sich eine Anfälligkeit für bestimmte Preisbewegungen falls sie selbst in der anderen Richtung positioniert sind. Es lassen sich hier Aktionen antizipieren die durch vorherige Positionierung notwendig sind.

Und falls die Large Trader repräsentativ sind, wovon ich ausgehe, dann kann man deren Aktionen auch auf das richtig große Kapital selber Herkunft übertragen. Und daraus ergeben sich leckere Implikationen für Angebot und Nachfrage.

gruß

@ newstrader [#24]

danke

schnell zurück zum 2:0 :-))

gruss hans

06/21 11:01 US CFTC asks for comments on weekly COT reports. Comprehensive review is intended to: "(1) provide useful background information regarding the COT reports; (2) lay out various issues and questions regarding the COT reports; and (3) solicit public comment regarding the reports, including suggestions as to possible changes in the COT reporting system. Comment deadline is August 21.

06/21 11:19 US CFTC request for comment on COT report is on web at http://www.cftc.gov/opa/press06/opa5190-06.htm. Bottom line question is whether CFTC should create a "non-traditional commercials" category that would include swap dealers, and whether this distinction should apply to all commodities or just physicals. Note: in financials, swap dealers would fall into the pre-existing commercial category, CFTC says.

Und etwas ausführlicher:

Commodity Futures Trading Commission Seeks Comment Regarding Commitments Of Traders Reports

(21.06.06) - On Thursday, June 15, 2006, the Commodity Futures Trading Commission (CFTC) approved for publication in the Federal Register a request for comment regarding the Commitments of Traders (COT) reports. The COT reports are weekly reports, published by the CFTC, showing aggregate trader positions in certain futures and option markets. The COT reports provide a breakdown of each Tuesday's open interest for all futures and option markets in which 20 or more traders hold positions equal to or above minimum reporting levels established by the CFTC.

Over time, both the trading activity that is the subject of the COT reports, and the reports themselves, have continued to evolve. As part of its ongoing efforts both to maintain an information system that reflects changing market conditions, and to provide the public with useful information regarding futures and option markets, the Commission is undertaking a comprehensive review of the COT reporting program. The Federal Register release is intended to: (1) provide useful background information regarding the COT reports; (2) lay out various issues and questions regarding the COT reports; and (3) solicit public comment regarding the reports, including suggestions as to possible changes in the COT reporting system.

The comment deadline will be August 21, 2006. The Federal Register release includes details on how to submit comments. For questions regarding the release, please contact Donald Heitman, Senior Special Counsel, CFTC Division of Market Oversight, at (202) 418-5041, e-mail, dheitman@cftc.gov.

22 Jun 2006 20:32

U.S. futures watchdog seeks feedback on hedgers

By Barani Krishnan

NEW YORK, June 22 (Reuters) - The regulator for U.S. commodity futures is seeking feedback on whether to identify clearly noncommercial investors in markets like copper and gold after recent volatility in their prices.

In broad-ranging questions posted on its Web site, the Commodity Futures Trading Commission (CFTC) said it wanted to know whether publishing more details in its weekly report posed an advantage or disadvantage to any part of the market.

The Washington-based commission publishes each Friday a "Commitment of Traders Report" (COTR) which tabulates long and short positions for various futures contracts, including open interest or positions that are unconcluded. It also separates reportable and commercial positions from those that are not.

Noncommercial investors in commodity futures comprise swap dealers, hedge funds, commodity trading advisers, pensions and other sources who invest in them for mere returns and not physical trade of the commodity.

Market sources say tens of billions of dollars have come in to commodity futures in recent years from nontraditional investors, distorting prices for commercial traders. Those investments are usually made through indices such as the Goldman Sachs Commodity Index, the Reuters/Jefferies CRB Index and Dow Jones AIG Commodity Index.

"We're asking for public comment on a number of things on all the issues," Gary Martinaitis, an official at the market oversight division in CFTC, told Reuters.

The idea, among others, was to know whether traders wanted speculative-type investments clearly flagged in the report.

"We call them nontraditional hedgers," Martinaitis said. "We would not call them speculators at this point."

The CFTC said in a background paper accompanying the questions that prior to 1991, the weekly report basically represented traditional hedgers -- meaning producers, processors, manufacturers or merchants handling the commodity or its products or byproducts.

"Since that time, though, trading practices have evolved to such an extent that today, a significant proportion of the long side open interest in a number of major physical commodity futures contracts is held by nontraditional hedgers (e.g., swap dealers)."

"This has raised questions as to whether the COT report can reliably be used to assess futures hedging activity by persons hedging exposure in the underlying physical commodity markets."

But it asked if creating a separate category for "non-traditional commercials" potentially put swap dealers or other nontraditional commercials at a competitive disadvantage -- since other market participants would know those positions are usually long, concentrated in a single futures month, and typically rolled to a deferred month on a specific schedule before the spot month.

"Some reportable traders engage in both traditional (physical) and non-traditional (financial) commercial activity in the same commodity market," it said.

The commission also gave the public and industry the choice of deciding whether it should discontinue the COTR, saying the reports were not mandated by law. But Martinaitis said that should not be overplayed.

"Eliminating the report was only a one-lined item in these host of options."

@ newstrader [#28]
@ Richard Ebert [#27]
@ Roland [#26]

Reclassification of Several Traders in Financial Futures/Options

Effective with this week’s Commitments of Traders (COT) report, the Commission staff has reclassified several traders in financial futures/options from the Commercial category to the Noncommercial category and vice versa. As described in the Backgrounder for the COT report [BACKGROUNDER: The Commitments of Traders Report], reportable traders provide information to the Commission, on a market-by-market basis, on whether they use a market for commercial purposes, i.e., use a market for hedging or risk-management. This information is normally the basis used for determining a trader’s classification as a commercial trader in the COT report. However, Commission staff routinely evaluate these classifications and periodically may change a trader’s classification in light of new or additional information—such updates usually have no noticeable effect on any particular market or trader category in the COT report.

As part of this ongoing review process, Commission staff recently interviewed and received updated reports for several traders who had significant open contracts in at least one of the financial futures markets. Based on this information, a number of traders have been reclassified. In the interest of full disclosure and for the benefit of identifying the impact of these changes, as the COT report is released today, we will publish tables that show selected data for this week’s COT reports for financial markets in their updated form and how they would have looked had these updated trader classifications not been made. Those tables will be accessible through the following link: deacompare.htm
Note that, separately, the Commission has committed to review several broad aspects of the COT report. That effort is independent of today’s updates and is the subject of a Federal Register notice [Commodity Futures Trading Commission Comprehensive Review of the Commitments of Traders Reporting Program] soliciting public comment, including suggestions as to possible changes in the COT reporting system.

(Quelle: http://www.cftc.gov/cftc/cftccotnotice080406.htm)

Gefunden auf http://www.aktienboard.com/portal/modules.php?name=News&file=article&sid=4629

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COT-Report kräftig durcheinander gewirbelt

von Robert Rethfeld

(07.08.06) - Vor 14 Tagen berichteten wir über die Einleitung eines Anhörungsverfahrens zum Thema Commitment of Traders-Daten durch die amerikanische „Commodity Futures Trading Commission (CFTC)“.

In dem Verfahren soll geklärt werden, inwieweit es zu einer Revision des COT-Reports oder sogar – wenn dies als nicht möglich oder nicht sinnvoll erachtet wird – zu einem jähen Ende des COT-Reports führen kann.

Als ob dieser über den Märkten hängende Mühlstein noch nicht groß genug wäre, hat die CFTC jetzt Nägel mit Köpfen gemacht und eine umfallende Rekategorisierung der Marktteilnehmer durchgeführt. Einzelne Händler, die bisher in der „Commericals“-Kategorie geführt wurden, wurde jetzt zu Groß-Spekulanten gemacht und umgekehrt. In den Daten hinterlässt diese Umschichtung deutliche Spuren.

Wir möchten dies am Beispiel der Positionierungen im Dow Jones Index zeigen. Die CFTC gibt wöchentliche Daten für den normalen Future und den kleinen „(Mini)“ Future heraus. Der normale Future ist von der Revision kaum betroffen. 2.000 Long-Kontrakte sind nach der Aktualisierung aus der Kategorie „Commericals“ zu den Großspekulanten gewandert. Problematisch erscheint die Situation im Falle des Dow-Minifutures. Hier sind 46.000 Long-Kontrakte aus der Kategorie „Großspekulanten“ in die Kategorie „Commericals“ transferiert worden. Da der Dow-Mini-Future die halbe Wertigkeit des normalen Dow Futures besitzt, bedeutet dies umgerechnet eine Verschiebung von 23.000 normalen Kontrakten. Das ist erheblich. Die Gesamtbetrachtung der Dow Positionierungen sieht jetzt wie folgt aus:

Die Netto-Positionierung der Commercials (blau) hat sich auf unnatürliche Weise drastisch reduziert. Gäbe es diese Revision nicht, würde der Chart so aussehen:

Insgesamt hätte sich die Netto-Positionierung der Commercials nicht reduziert, sondern sogar noch ein wenig erhöht, was nicht gerade ein bullisches Zeichen ist.

Wir finden die Art und Weise der Revision problematisch. Man hätte sich die Mühe machen müssen, die Daten auch rückwirkend zu verändern, so dass die Vergleichsmaßstäbe erhalten bleiben. So bekommen alle, die diese Daten nutzen, Probleme mit der Interpretation. So unbefriedigend die Situation im Falle des Dow Jones Index und einigen anderen Märkten ist, so muss jedoch auch gesagt werden, dass die Revision in Fällen wie dem S&P 500, dem Euro oder den 30jährigen US-Bonds lediglich zu kleineren Verschiebungen geführt hat. Im längerfristigen Vergleich fällt dies kaum auf, im Vergleich zur Vorwoche hingegen schon.

Wenn wir einen Wunsch frei hätten, dann wäre es die regelmäßige und möglichst auf rückwirkende Überprüfung der Einteilung der Marktteilnehmer. Regelmäßige kleinere Revisionen fallen nicht so ins Gewicht wie unregelmäßige größere. Diese Anpassung beweist allerdings auch, dass die CFTC durchaus bemüht ist, für Verbesserungen des COT-Reports zu sorgen. Die Einstellung des COT-Reports wird damit unwahrscheinlicher. Wenn man etwas auslaufen lassen will, bastelt man normalerweise nicht mehr dran herum.

Robert Rethfeld
Wellenreiter-Invest

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Grüße
tape

O.g. Artikel kommt von http://www.wellenreiter-invest.de. Die geben unter anderem einen kostenlosen, wöchentlich erscheinenden, Newsletter heraus. Kurz aber durchaus lesenswert.

Gruß
Sascha