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Finanzierung der Rohstoffhändler in Gefahr

Die Finanzierung des Rohstoffhandels durch die Banken der Welt versiegt mit einer Geschwindigkeit, die seit mehr als 20 Jahren nicht mehr zu beobachten war, und gefährdet kleine und mittlere Unternehmen am stärksten, so Banken und Handelsquellen.
Viele Banken ziehen sich zurück, nachdem die Coronavirus-Krise zu Ausfällen einiger Handelshäuser geführt hat, die gleichzeitig Abschlussvermittler von Öl, Metallen und landwirtschaftlichen Gütern sind und Produzenten und Endverbraucher verbinden. Es wurden eine Reihe von Betrugsfällen aufgedeckt. So gab diese Woche die niederländische Bank ABN Amro ABNd.AS, einer der größten Rohstoffhandelsfinanzierer, das Geschäft auf, nachdem die Bank zu den am stärksten von der Zahlungsunfähigkeit von Hin Leong, einem der größten Ölhändler Asiens, in Höhe von 3,8 Milliarden US-Dollar Betroffenen gehörte. Das passierte zwar immer wieder, aber jetzt ist das Pendel an einem Extrem, das seit Ende der neunziger Jahre nicht mehr gesehen wurde.
Etwa 80% des Welthandels werden durch Handelsfinanzierungen vermittelt, die Kredite meist in Form eines Akkreditivs (LC) abdecken, die für den Warenverkehr von Weizen zu Benzin von entscheidender Bedeutung sind und das Zahlungsrisiko für Gegenparteien verringern, wenn Waren den Besitzer wechseln.
Kreditfazilitäten ermöglichen es Händlern, mehrere Transaktionen zu jonglieren, aber mit dem sinkenden Wettbewerb zwischen Banken werden die Kreditkosten für Handelshäuser steigen, die in der Regel einen hohen Verschuldungsgrad haben und auf Handelsfinanzierung angewiesen sind.
Große Banken, die das Engagement in Handelsfinanzierungen reduzieren möchten, bevorzugen wahrscheinlich die Kreditvergabe an etablierte große unabhängige Händler. Kleinere Spieler werden wahrscheinlich in ihren Möglichkeiten eingeschränkt sehen und ihre Kreditkosten steigen, da sie gezwungen sind, sich an Banken der zweiten Stufe zu wenden.
"Ausscheidende Banken werden ein massives Schwarzes Loch für kleine Händler schaffen und den Ölmarkt zunehmend in die Taschen der Großen stecken", sagte eine hochrangige Quelle der Ölindustrie. Handels- und Bankquellen sagen, dass andere ABN folgen könnten und dass einige Banken bereits bestehende Kreditlinien, Akkreditive und Neugeschäfte eingefroren haben.
Große Händler waren Nutzer von revolvierenden Kreditfazilitäten (RCFs), bei denen ein Bankenkonsortium einem Unternehmen erlaubt, wiederholt Kredite bis zu einem vereinbarten Höchstschwellenwert aufzunehmen. Banken mögen diese Kredite jedoch nicht, da sie nicht nur für den Kreditnehmer billig, sondern auch unbesichert sind und kurze Laufzeiten von normalerweise nicht mehr als einem Jahr haben, die erneuert werden müssen.
"ABN war kein individuelles Versagen, sondern ein Marktversagen", sagte MacNamara und fügte hinzu, dass die Händler zu einer Zeit auf billige, ungesicherte RCFs gedrängt hatten, als die Rohstofffinanzierung nicht den zukunftsgerichteten Bilanzmodellierungsaufsichtsbehörden entsprach. Das Outsourcing habe die Erfahrung von Back- und Middle-Office-Mitarbeitern bei Banken untergraben, die für die Ausgabe von Schecks in weniger transparenten Schwellenländern von entscheidender Bedeutung seien.
Während Händler sagten, dass der Verlust einer Kreditlinie jetzt nicht zu spüren sei, da viele aufgrund der extremen Volatilität der Ölpreise in diesem Jahr durch Rekordquartale angekurbelt wurden, glauben andere, dass der Schmerz später kommen wird, wenn sich die Rohstoffpreise erholen und die Kreditliniennutzung steigt.
Handelshäuser nutzen in der Regel nur 50-75% ihrer Bankkreditlinien und lassen ein Polster für den Fall, dass die Rohstoffpreise steigen. "Der RCF-Pool wird kleiner und die Kosten werden steigen. Bereits in der letzten Runde haben wir eine Covid-19-Prämie gesehen", sagte ein leitender Banker für natürliche Ressourcen. RCFs haben kurze Laufzeiten, normalerweise nicht mehr als ein Jahr, und müssen fortlaufend erneuert werden. Infolge der Coronavirus-Krise haben Banken höhere Zinssätze gefordert.
Es ist unwahrscheinlich, dass asiatische Banken in der Lage sind, die Finanzierungslücke zu schließen, die europäische Kreditgeber hinterlassen haben, die das Geschäft seit Jahren dominieren, da sie nicht in der Lage sind, das Volumen zu bewältigen. Einige Händler suchen jetzt nach Spezialfonds.
"Wenn bestehende oder neue Banken die Lücke nicht füllen, könnten Handelsfinanzierungsfonds hinzukommen ... Wir würden uns freuen, einen Fonds zu haben, wenn sie einen guten Risikoappetit haben", sagte Siva Pillay, CEO des Metallhändlers Ocean Partners.
Fonds können jedoch häufig nicht den gesamten Bedarf an Handelsfinanzierungen wie LCs decken, fügte Pillay hinzu, und wären besser geeignet, Transaktionen abzudecken, die von regulären Banken als riskanter angesehen werden, und rechtfertigen daher höhere Zinsen. In der Regel hat ein Fonds eine Handvoll Leute, die sich mit Handelsfinanzierung befassen, und daher fehlt die Bandbreite, um viele Kredite zu überwachen.
Abhängig davon, wie viele Banken ihre Rohstofffinanzierung aufgeben oder reduzieren, sind selbst große Händler nicht immun und treiben möglicherweise diejenigen mit Vermögenswerten an die Kapitalmärkte. Aber auch dies würde nicht ausreichen, um die gesamte Lücke zu schließen.
"Das Volumen der Banklinien ist so groß, dass ein Handelshaus sie auf keinen Fall durch Anleihen ersetzen kann", sagte Jean-Francois Lambert von der Beratungsfirma Lambert Commodities. Die Banker müssen sich bereits mit einer weiteren Regulierung auseinandersetzen, wobei neue Anforderungen unbeabsichtigte Folgen haben dürften, obwohl sie sich nicht auf Handelsfinanzierungen konzentrieren. Basel IV versucht zu standardisieren, wie Banken risikogewichtete Aktiva berechnen, um sie vor Verlusten zu schützen. Laut Bankern wird die Rohstofffinanzierung dadurch noch unattraktiver.

Quelle
Hansa Terminhandel GmbH
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