Wann ist der Bund bei Null?

Frage an die Bond-Experten:

Die US-Bonds notieren im laufenden Märzkontrakt bei 148, Höchstpreis eines laufenden Kontraktes war ca. 153 im Jahre 2012.

Der Junikontrakt notiert derzeit bei 165. Was ist der Grund für den deutlichen Mehrpreis des Junikontraktes, der deutlich über dem Allzeithoch eines aktuellen Kontraktes notiert ?

Eignet sich dieser Kontrakt für den Verkauf von Optionen nach einer Umkehrformation, oder habe ich hier etwas übersehen ?

Mit besten Grüßen von einem Rohstoffhändler, Myrrdin

myrrdin

Das hängt damit zusammen welche Anleihen in diesem Kontrakt andienungsfähig sind. Der Bondfuture ist ja ein synthetischer Bond. Über ein bestimmtes Verfahren (Duration) werden dann Anleihen mit unterschiedlichen kUPONS andienungsfähig.

Das heißt: Während bei zahlreichen Futures (z. B. NYMEX-Gold, CBOT-Mais, ICE-Kaffee) eine für alle Monate gleich spezifizierte Ware andienungsfähig ist und daher die Preisdifferenz zwischen einzelnen Fälligkeiten durch Zinsen, Lagerkosten, Versicherung etc. bestimmt ist, wird bei den Bonds die Preisdifferenz zwischen einzelnen Fälligkeiten durch unterschiedliche Spezifikationen der andienungsfähigen Anleihen bestimmt ?

Myrrdin

Ich habe noch eine Tabelle (Stand 6/13) gefunden. Für März15 ist die Anleihe 912810FM5 mit einem Faktor von 1,0245 angegeben. Für Juni15 ist es die Anleihe 912810FP8 mit den Factor 0,9375. Zur genauen spezifikation gehört noch die Zindifferenz zwischen der Anleihe und des 3-Monatsgeld.

Vielen Dank !

Wieder etwas gelernt.

Mit besten Grüßen, Myrrdin

Bevor du danach handelst, solltest du wissen, das das nur die günstigsten Anleihen sind. Es kann vorkommen, das diese nicht reichen und dann die nächstgünstigere angedient werden muß. Das bringt den Spread heftig aus der Bahn.

Keine Sorge - ich bin in diesem Thema offensichtlich viel zu wenig drinnen, um den Spread zu handeln. Da bleibe ich lieber bei den Rohstoffen (und in sehr eindeutigen Situationen einzelnen Outright Trades in den Bond Outrights).

Mit besten Grüßen, Myrrdin

Mit dem Bondspread 3/6 komm ich nicht klar! Die Anleihekurse stimmen mit dem Spread absolut nicht überein. Bei den US-Bond gibt es zwar, bei einzelnen Anleihen, Liquiditätsprobleme beim arbitrieren, aber solche Differenzen sind unvorstellbar. Da es früher schon oft unerklärliche (für mich) Kurse bei den Bonds gab, habe ich den Spread, vor Jahren aufgegeben. Ohne Programm, nur mittels Dreisatz würde ich den Juni einige tausend billiger taxieren als den März.

Habe die Frage einem meiner Broker gestellt. Im folgenden die Antwort.

Mit besten Grüßen, Myrrdin

It has to do with a restructuring of the deliverable basket of securities due to the fact that the U.S. government didn’t issue 30-year bonds during a 5 year gap (2001 to 2006). Here is a link to a webinar the CME put out prior to making the adjustment which describes the problem: http://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/us-t-bond-futures-delivery-basket-presentation.html

The eventual outcome was a chang to the basket of underlying securities…once implemented, it created a massive spread.  So the spread isn’t necessarily as “real” as one might think. 

Ergänzende Information meines Brokers:

Here is a link to the action they took: http://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/files/solution-overview.pdf

Mit besten Grüßen, Myrrdin