Volatitilät und Risiken / VIX Futures und Optionen

@ Sebastian [#51]

Danke für die Infos.

VIX option prices reflect the market's expectation of the VIX level at expiration
that at historically low VIX levels, there is a higher probability that the next big move will be up rather than down. Conversely, at historically high VIX levels, the next big move is more likely to be down rather than up.

Trotzdem verstehe ich nicht, warum die Optionspreise so seltsam gepreist sind wie unter [#45] dargestellt. Und wenn sich die Optionspreise an die Erwartungshaltung im Markt orientieren, dann ist doch hier sehr viel Subjektivität im Spiel. So kann der VIX von 2005 nicht mit Kursen während z.B. 2002 verglichen werden. Der Durchschnittskurs des VIX lag in 2002 bei ~15, wohingegen er in 2002 bei ~25-30 lag!

@ ojb [#50]

Unter http://www.Ivolatility.com kann man zu sehr fairen Preisen historische Optionsdaten herunterladen. Falls dich die Daten interessieren, einfach Bescheid geben.

MfG

@ Sebastian [#41]

'Ich kann mir nicht vorstellen, dass der VIX und die Indizes so ein Erfolg werden.'

Genau die gleichen Sätze kamen, als Pork Bellies eingeführt wurden, als erster Kontrakt auf lebende Ware, auf Devisen (Mexican Peso), auf Aktienindices (Value Line) und auf Zinsfutures (Domestic CD's) ...

Ich habe dazu keine Meinung, aber an der Chicago Futures Exchange sind alle anderen Kontrakte ausser den Vola Futures kein Erfolg gewesen, die letzteren werden von Monat zu Monat mehr gehandelt.

@ Sebastian [#51]

Gerade habe ich deinen Corn&Oil Newsletter angelesen und die Werbung für den anstehenden Tradingherbst gelesen. Einer der Referenten ist Hendrik Klein (DaVinci Invest): Entwickler des computergestützten "Volatility Arbitrage Trading Modells".
Gibt es zu dieser Strategie Infos bzw. weißt du näheres? Im WWW habe ich entdeckt, dass ein weiterer Entwickler dieser Strategie F. Albrecht sei. Hat denn dann auch P. Rotter mit dieser Forma etwas zu tun?

Die Handelskonzepte von Da Vinci Invest hören sich insgesamt äußerst interessant an. http://www.davinci-invest.ch/index.php?option=com_content&task=view&id=20&Itemid=32

MfG

@ kanada [#54]

Ich kenne Hendrik von früher, habe aber zum letzten Mal mit ihm vor zwei Jahren gesprochen. Damals war sein Fonds noch sehr klein (ich glaube um die fünf Mio.) den Sprung auf über 200 Mio. hatten Sie erst vor wenigen Wochen erreicht als ein neuer Investor einstieg.

Werde mit Hendrik auf dem Tradingherbst sprechen und kann Dir dann sicher genaueres sagen. Ob Paul Rotter was damit zu tun hat weiß ich nicht.

Gruss Sebastian

@ Sebastian [#55]

Hi,

danke für deine Antwort.

Mittlerweile habe ich im Web einen ausführlichen Beitrag von H. Klein über ihre Strategie gefunden. Mich hatte auf den ersten Blick nur das Wort "Arbitrage" verwundert, also im Sinn von "sicheren, risikolosen Gewinnen". Aber anscheinend ist es keine Arbitrage in herkömmlicher Bedeutung, da sie bei ihren Strategien ( volatility spreads and gamma trading strategies) auch eine Marktmeinung benötigen.

http://www.eurekahedge.com/news/16_june_Davinci_Volatility_Trading.asp

MfG

@ kanada [#56]

Die Strategie heißt nur "Volatility Arbitrage" aus marketingtechnischen Gründe (nehme ich mal an). Dies ist eine allgemeine Hedge Fonds Strategie.

Ein weiteres Beispiels ist "Merger Arbitrage". Hier handelt es sich auch nicht um Arbitrage sondern um Pair Trading.

Ich nehme mal an, dass die Long und Short ihr Gamma traden werden und einige klassische Vola-,Skew- und Kurtosis Trades haben. Ein Bekannter hat mir mal erzählt, dass Da Vinci um die 10 Millionen Roundturns im Monat haben soll. Allerdings weiß ich nicht ob das stimmt. Werden wir dann alles nach dem Tradingherbst erfahren.

Gruss Sebastian

Hallo,

wurde beim VIX Futures mal der "Multiplikator" geändert, oder was ist am (26.03.07) passiert?

@ AAA [#58]

Was soll da passiert sein?

Gruss Sebastian

@ AAA [#58]

Wo ich es gerade sehe.
Meinst Du den 26.02? Da ist der S&P um vier Prozent gefallen somit gab es eine starke Nachfrage nach Options aufgrund von Hedging und deswegen einen Anstieg der IV um mehrere Prozentpunkte.

Gruss Sebastian

@ Sebastian [#59]

Ich meine zB. den hier VIX Future (VXX7 / CFE X07 VX) (war aber bei den andern FUTs auch):

Trade Date Futures Open High Low Close Settle Change 22.03.2007 X (Nov 07) 0 0 0 0 145.7 0.2 23.03.2007 X (Nov 07) 0 0 0 0 145.2 -0.5 26.03.2007 X (Nov 07) 14.7 14.7 14.55 14.55 14.54 -130.66 27.03.2007 X (Nov 07) 0 0 0 0 14.59 0.05 28.03.2007 X (Nov 07) 14.61 14.61 14.5 14.5 14.55 -0.04

 

Ab dem 26.03 ist doch nur noch 1/10tel...?

Daten von IAB, oder cboe hier:
http://cfe.cboe.com/Publish/ScheduledTask/MktData/datahouse/CFE_X07_VX.csv

EDIT:
Habs gefunden!
"Rescaling of VIX Futures Contracts effective March 26, 2007 - CFE Information Circular:

CBOE Futures Exchange (CFE) is rescaling the CBOE Volatility Index (VIX) and the CBOE DIJA Volatility Index (VXD) futures contracts in order to bring the traded futures contract prices in line with the underlying index values published by the Chicago Board Options Exchange (CBOE). The rescaling will not change the dollar value of the VIX and VXD futures contracts, and it will not change the dollar value of each tick."
http://cfe.cboe.com/framed/PDFframed.aspx?content=/publish/CFEinfocirc/CFEIC07-003%20.pdf&sectionName=SEC_ABOUT_CFE&title=CBOE%20-%20CFEIC07-003%20Rescaling%20of%20VIX%20and%20VXD%20Futures%20Contracts