Baumwolle: Ende des freien Falls ?
TerminMarktWelt.de (02.01.2006) smr -- Der erste Eindruck des US-Baumwollmarktes 20005/06 ist, daß einer Rekordernte Rekordexporte und ein Rekordinlandsverbrauch gegenüber stehen. Der Begleitkommentar zu den Ernteschätzungen des amerikanischen Landwirtschaftsministeriums (USDA) für Dezember spricht bei Baumwolle von einem Rekord nach dem Anderen. Ob das an den herannahenden Olympischen Spielen liegt?
Für die Ernte 2005/06 säten die Farmer der USA 14,18 Millionen Acres ein; diese Fläche übertraf die 13,48 Mio. Acres der Saison 2003/04 ebenso wie die 13,66 Mio. Acres der Saison 2004/05. Niemand rechnete jedoch damit, daß die Ernte 2005/06 die außergewöhnlichen Flächenerträge der Vorsaison wiederholen würde. Genau dies zeichnet sich aber in den Ernteprognosen des USDA ab, das nach 855 Pfund je Acre für 2004/05 (und 730 Pfund für 2003/04) die Erwartung für die durchschnittlichen Flächenerträge 2005/06 von 813 Pfund (Novemberprognose) auf 832 Pfund (Dezemberprognose) anhob.
Es schien für einige Zeit so, als hätten Katrina & Co. an der Ernte einige Schäden angerichtet. Doch als die Ernteeinbringung anlief, da wurde schnell klar, daß sich Ernte in bestem Zustand befand. Die Dezemberprognose des USDA erwartet die Baumwollerne 2005/06 jetzt bei 23,70 Mio. Ballen, den aus 2004/05 23,25 Mio. Ballen gegenüberstehen.
Baumwolle USA: Angebot und Nachfrage ================================================================== : : : 2005/06 Projektion Item : 2003/04 : 2004/05 :===================== : real : Schätzg : November December ================================================================== Anbaufläche (Mio. Acres): 13.48 13.66 14.18 14.18 Erntefläche (Mio. Acres): 12.00 13.06 13.67 13.67 Flächenertrag (lbs/acre): 730 855 813 832 ------------------------:----------------------------------------- : In Mio. Ballen zu je 480 lbs. Anfangsbestand : 5.39 3.51 5.54 5.54 Produktion : 18.26 23.25 23.16 23.70 Importe : 0.05 0.03 0.04 0.04 GESAMTANGEBOT : 23.69 26.79 28.74 29.28 Inlandsverbrauch : 6.22 6.69 6.00 6.00 Exporte : 13.76 14.41 16.20 16.40 GESAMTVERBRAUCH : 19.98 21.10 22.20 22.40 Anderer Schwund : 0.20 0.15 0.04 -0.02 Endbestand : 3.51 5.54 6.50 6.90 : Durchschnitt. Kassapreis: 61,8 41,6 -,-- 44,7 ================================================================== Quelle: USDA Stand: 09.12.2005
<p>Trotz der überraschend großen Erntemenge für die USA und trotz der weltweite hohen Vortragsbestände aus der Saison 2004/05, wird sich der Weltmarkt in 2005/06 infolge eines höheren Bedarfs und einer geringeren Ernte Chinas etwas verknappen; einer Ernte in Höhe von 111,7 Mio. Ballen steht in 2005/06 eine Nachfrage von 114,85 Mio. Ballen gegenüber. Die starke Nachfrage belebt auch den Baumwollexport. Auf den Exportmärkten werden in der Saison 2005/06 mit 41,3 Mio. Ballen fast ein Fünftel mehr Ware bewegt als in der Saison 2004/05, die es auf ein Exportvolumen von 34,68 Mio. Ballen brachte:
Baumwolle Weltmarkt: Angebot und Nachfrage (Millionen 480-lbs Ballen) ============================================================================= : Angebot : Nachfrage : : Region :=======================:================: Loss :Endbe- :Anfangs:Produk-:Importe:Inlands-:Exporte: :stände :bestand: tion : :vrbrauch: : : ============================================================================= Welt 2003/04: 42.34 95.26 33.90 98.08 33.24 -0.54 40.72 USA 2003/04: 5.39 18.26 0.05 6.22 13.76 0.20 3.51 Welt o. USA 2003/04: 36.95 77.01 33.85 91.86 19.49 -0.74 37.21 Bed.Exporteure 03/04: 11.55 30.69 3.18 18.11 14.93 -0.16 12.54 Pakistan 2003/04: 2.26 7.75 1.85 9.60 0.20 0.03 2.03 Centralasia 2003/04: 1.78 6.74 0.01 1.67 5.14 0.00 1.71 Afr.Fr.Zone 2003/04: 1.56 4.39 3/ 0.20 4.44 0.00 1.30 S. Hemis. 2003/04: 4.85 9.36 0.95 5.02 3.90 -0.20 6.44 Australia 2003/04: 1.30 1.70 3/ 0.08 2.16 -0.12 0.89 Brazil 2003/04: 2.88 6.02 0.55 3.95 0.96 -0.10 4.63 Bed.Importeure 03/04: 23.20 42.87 26.18 67.23 3.14 -0.59 22.47 India 2003/04: 3.59 14.00 0.80 13.50 0.70 0.00 4.19 Mexico 2003/04: 1.07 0.36 1.86 2.00 0.11 0.03 1.14 China 2003/04: 13.10 22.30 8.83 32.00 0.17 -0.75 12.81 EU-25 2003/04: 1.53 1.96 3.16 3.90 1.73 0.06 0.96 Russia 2003/04: 0.22 3/ 1.48 1.50 0.00 0.00 0.20 Turkey 2003/04: 1.37 4.10 2.37 6.20 0.36 0.00 1.28 Select Asia 2003/04: 2.33 0.15 7.68 8.13 0.06 0.08 1.89 Indonesia 2003/04: 0.40 0.03 2.15 2.15 0.02 0.05 0.37 Thailand 2003/04: 0.56 0.06 1.68 1.85 0.00 0.03 0.42 ----------------------:------------------------------------------------------ Welt 2004/05: 40.72 120.41 33.14 108.80 34.68 -0.73 51.51 USA 2004/05: 3.51 23.25 0.03 6.69 14.41 0.15 5.54 Welt o. USA 2004/05: 37.21 97.16 33.11 102.10 20.27 -0.88 45.97 Bed.Exporteure 04/05: 12.54 38.00 2.55 19.45 16.23 -0.16 17.57 Pakistan 2004/05: 2.03 11.30 1.70 10.75 0.38 0.03 3.88 Centralasia 2004/05: 1.71 8.04 .... 1.51 5.90 0.00 2.35 Afr.Fr.Zone 2004/05: 1.30 4.89 .... 0.20 4.08 0.00 1.90 S. Hemis. 2004/05: 6.44 10.32 0.45 5.26 4.20 -0.20 7.94 Australia 2004/05: 0.89 3.00 .... 0.07 2.00 -0.12 1.95 Brazil 2004/05: 4.63 5.90 0.21 4.20 1.56 -0.10 5.08 Bed.Importeure2004/05: 22.47 55.21 26.09 76.16 2.71 -0.74 25.64 India 2004/05: 4.19 19.00 0.80 15.00 0.70 0.00 8.29 Mexico 2004/05: 1.14 0.63 1.81 2.05 0.14 0.03 1.37 China 2004/05: 12.81 29.00 6.39 38.50 0.03 -0.90 10.56 EU-25 2004/05: 0.96 2.30 3.06 3.47 1.64 0.06 1.16 Russia 2004/05: 0.20 3/ 1.45 1.43 0.00 0.00 0.22 Turkey 2004/05: 1.28 4.15 3.41 7.00 0.15 0.00 1.69 Select Asia 2004/05: 1.89 0.14 9.18 8.72 0.06 0.08 2.35 Indonesia 2004/05: 0.37 0.03 2.40 2.25 0.02 0.05 0.48 Thailand 2004/05: 0.42 0.06 2.28 2.15 0.00 0.03 0.58 ----------------------:------------------------------------------------------ Welt 2005/06 Nov: 50.83 111.71 41.42 114.40 40.82 -1.44 50.18 2005/06 Dez: 51.51 112.29 41.76 114.85 41.30 -1.50 50.92 USA 2005/06 Nov: 5.54 23.16 0.04 6.00 16.20 0.04 6.50 2005/06 Dez: 5.54 23.70 0.04 6.00 16.40 -0.02 6.90 Welt o USA 2005/06 Nov: 45.29 88.55 41.38 108.40 24.62 -1.48 43.68 2005/06 Dez: 45.97 88.58 41.72 108.85 24.90 -1.48 44.02 Bed.Exp. 2005/06 Nov: 17.09 34.25 3.00 20.33 18.72 -0.16 15.45 2005/06 Dez: 17.57 34.94 2.75 20.33 19.07 -0.16 16.01 Pakistan 05/06 Nov: 3.41 9.50 2.00 11.75 0.25 0.03 2.88 2005/06 Dez: 3.88 9.75 1.70 11.75 0.35 0.03 3.21 CentrAsia 05/06 Nov: 2.35 8.26 .... 1.56 6.48 0.00 2.57 2005/06 Dez: 2.35 8.39 .... 1.56 6.56 0.00 2.62 Afr.Fr.Zn.05/06 Nov: 1.90 4.77 .... 0.19 4.59 0.00 1.90 2005/06 Dez: 1.90 4.76 .... 0.19 4.54 0.00 1.93 S. Hemis 05/06 Nov: 7.94 8.65 0.45 5.05 5.55 -0.20 6.63 2005/06 Dez: 7.94 8.85 0.47 5.05 5.65 -0.20 6.76 Australia 05/06 Nov: 1.95 2.40 .... 0.06 2.85 -0.12 1.57 2005/06 Dez: 1.95 2.60 .... 0.06 2.95 -0.12 1.67 Brazil 05/06 Nov: 5.08 4.75 0.20 4.00 2.00 -0.10 4.13 2005/06 Dez: 5.08 4.75 0.23 4.00 2.00 -0.10 4.16 Bed.Import.05/06 Nov: 25.41 50.50 34.17 81.54 4.20 -1.33 25.67 2005/06 Dez: 25.64 49.90 34.80 82.03 4.15 -1.33 25.49 India 05/06 Nov: 8.06 19.00 0.80 16.75 1.80 0.00 9.31 2005/06 Dez: 8.29 18.60 0.80 16.75 1.80 0.00 9.14 Mexico 05/06 Nov: 1.37 0.75 1.20 1.90 0.20 0.03 1.19 2005/06 Dez: 1.37 0.70 1.25 1.90 0.20 0.03 1.19 China 05/06 Nov: 10.56 24.50 16.00 42.50 0.03 -1.50 10.04 2005/06 Dez: 10.56 24.50 16.50 43.00 0.03 -1.50 10.04 EU-25 05/06 Nov: 1.15 2.40 2.65 3.08 1.97 0.06 1.10 2005/06 Dez: 1.16 2.40 2.66 3.08 1.97 0.06 1.11 Russia 05/06 Nov: 0.22 .... 1.45 1.45 0.00 0.00 0.22 2005/06 Dez: 0.22 .... 1.50 1.50 0.00 0.00 0.22 Turkey 05/06 Nov: 1.69 3.70 3.35 7.05 0.15 0.00 1.54 2005/06 Dez: 1.69 3.55 3.45 7.05 0.10 0.00 1.54 Sel. Asia 05/06 Nov: 2.36 0.15 8.72 8.81 0.06 0.09 2.28 2005/06 Dez: 2.35 0.15 8.65 8.75 0.06 0.09 2.26 Indonesia05/06 Nov: 0.48 0.03 2.30 2.30 0.02 0.05 0.44 2005/06 Dez: 0.48 0.03 2.30 2.30 0.02 0.05 0.44 Thailand 05/06 Nov: 0.58 0.05 2.15 2.18 0.00 0.03 0.58 2005/06 Dez: 0.58 0.05 2.15 2.18 0.00 0.03 0.58 ----------------------:------------------------------------------------------
<p>Chinas Ernte veranschlagt das USDA für 2005/06 auf 24,5 Mio. Ballen, denen aus 2004/05 29 Mio. Ballen gegenüberstehen. Chinas Verbrauch wird dennoch von 38,5 Mio. Ballen in 2004/05 auf 43,0 Mio. Ballen in 2005/06 steigen, was den Importbedarf des Landes von 10 Mio. Ballen in 2004/05 auf 16 Mio. Ballen in 2005/06 anheben wird.
Der wachsende Weltbedarf steigert nicht nur die Aktivitäten auf den Exportmärkten, sondern wirkt sich auch in deutlich höheren Exportzahlen der USA aus. Per 22.12.2005 (letzter Erhebungsstichtag) waren in den USA auf Lieferung in der laufenden Saison 10,006 Millionen Ballen gebucht, denen aus der Vorsaison nur derer acht Millionen gegenüberstehen. Das USDA erwartet für 2005/06 Gesamtexporte von 16,4 Mio. Ballen (2004/05: 14,4 Mio. Ballen); nach dem bisherigen Tempo der Exportverkäufe erscheint dieses Ziel recht realistisch.
Die auf über zehn Seiten aufgeschlüsselten Exportverkäufe weisen China als besten Kunden der USA aus. China kaufte bis einschließlich 22.12.2005 4,849 Mio. Ballen US-Baumwolle, steht mithin also für 48,4% der gesamten Exportnachfrage für US-Baumwolle.
Die weltweiten Übertragsbestände erwartet das USDA zum Saisonende für 2005/06 bei 50,92 Mio. Ballen; das aus dem Vergleich dieser Bestände mit dem Jahresverbrauch resultierende Bedarfsdeckungsverhältnis steht bei 44%, die 47% für 2004/05 nachfolgen. Obgleich 44% Bedarfsdeckungsverhältnis im allgemeinen Kontext der Agrarmärkte erdrückend anmuten mögen, ist das bei Baumwolle nicht unbedingt der Fall. Das sinkende Verhältnis treibt allmählich auf Werte zu, die in der Vergangenheit substantielle Notierungsanstiege im Fahrwasser hatten. Im Jahre 2003 zogen die Notierungen bis 85 Cents je Pfund an, als für das Verhältnis 2003/04 ein Wert von 36% nach 39% in 2002/03 vorhergesagt wurde. Das tatsächliche Verhältnis stand Saison 2003/04 bei 41,52%. Wenn die Exportverkäufe auch im neuen Jahr mit ähnlich überraschenden Volumina wie in den letzten Wochen aufwarten, dann braucht es nicht lange, um die Erwartungen für das Bedarfsdeckungsverhältnis wieder unter 40% zu drücken.
Solche Volumina sind wahrscheinlich geworden, seit die chinesische Regierung in den letzten Tage des alten Jahres die Welt mit einer Revision seiner Wirtschaftsdaten überraschte. Die Industrieproduktion wurde um sage und schreibe 16,8% nach oben revidiert. Unklar ist, inwieweit Baumwollprodukte hieran beteiligt sind. Klar ist aber, daß sie beteiligt sind, und daß sich dieser Umstand zwangsläufig auch in eine Aufwärtsrevision der USDA-Prognosen für den chinesischen Bedarf für amerikanische Baumwolle und in weiteren Preisauftrieb übersetzen wird.
Ich hoffe, Sie hatten einen geruhsamen Jahresanfang !
Siegfried Rambaum
Baumwolle: Ende des freien Falls ?
(03.12.06) - Bei Baumwolle sind Optionsstrategien klar zu bevorzugen, da die Ivol mit nur 22% am unteren Ende ihrer zweijährigen Range notiert. Die fundamentalen Rahmenbedingungen sehen auf den ersten Blick, in Anbetracht der hohen US Übertragsraten nicht positiv aus. Wie jedoch bereits am Freitag in meinem „Trading Letter“ erwähnt, spielt sich hinter den Kulissen etwas anderes ab. Die Export & Sales waren mit 501.000 Tonnen nicht nur auf dem höchsten Stand des aktuellen Verkaufsjahres, sondern gleichzeitig auch auf dem zweithöchsten Niveau das jemals gemessen wurde. Die Haupteinkäufer von amerikanischer Baumwolle waren die Türkei und Indonesien. Am Freitag konnte der März Future weiter zulegen und die Handelswoche mit einem Plus von knapp drei Prozent abschließen.
Fazit: Baumwolle erscheint in Anbetracht der gigantischen Shortposition der Fonds, des bärischen Sentiments sowie der Möglichkeit deutlich anziehender Exporte sehr interessant. 55-er Calls mit Laufzeit bis zum März scheinen aussichtsreich.
(Quelle: Sebastian Hell, http://www.emfis.com)
Baumwolle: Ende des freien Falls ?
Option Idea: Bull Call Spread in Cotton Futures
13. Dezember 2006 , Odom & Frey in Rohstoffe http://www.dailyresearch.de
Market: March 2007 Cotton (CTH7)
Tick value: 1 point = $500
Option Expiration: 02/09/07
Trade Description: Bull call spread
Max Risk: $500
Max Profit: $2000
Risk reward ratio: 4:1
Buy one March 2007 Cotton 55 call and at the same time, sell one March 2007 Cotton 60 call for a combined cost and risk of 1 point ($500) or less to open a position.
Technical / Fundamental Explanation
For the last three months the ceiling for the cotton market has been just above 54. Three prior attempts to push through that level failed and sellers obviously controlled above that level. However, the most recent pullback was much shorter and shallower than the previous moves, and it now appears that buyers may have the necessary strength to break the resistance. In fact we did manage to break out through that first line of resistance at 54 just yesterday (Monday 12-11-06). The potential energy within this market is clearly evident in the wedge formation on the weekly and monthly charts. We feel a push up through 54 could signal a return of the underlying bull trend, and we expect a quick push up towards resistance near 60.
Profit Goal
Max profit, assuming a 1 point fill, is 4 points ($2000) and occurs with March 2007 Cotton trading at or above 60. Break even is 56 so each point that cotton rises above 56 is a profit of $500 until we reach 60.
Risk Analysis
Max risk, before commissions and fees, and assuming a 1 point fill, is $500. This occurs at expiration with March Cotton trading below 55.
Derek Frey is Head Trader at Odom & Frey Futures & Options.
Derek Frey
Odom & Frey
http://www.odomandfrey.com
Call us at 1-866-636-6378
Risk Disclaimer
Past performance is not indicative of future results. Trading futures and options is not suitable for everyone. There is a substantial risk of loss in trading futures and options.
Baumwolle: Ende des freien Falls ?
@ callino [#43]
Danke
bekommst Du das als (Teil eines) newsletter oder guckst regelmässig auf dem web nach ?
gruss hans
Baumwolle: Ende des freien Falls ?
@he96
Bitte;-)
Wir veröffentlichen die Artikel von Derek Frey in unserem Weblog.
call
Baumwolle: Ende des freien Falls ?
@ callino [#45]
Bevor Hans fragen muss: wo finden wir "euren Weblog"?
Grüße
Jens
Baumwolle: Ende des freien Falls ?
@jens
http://www.dailyresearch.de
Hatte dich übrigens auch mal angemailt ob Interesse besteht dort zu "bloggen";-)
Gruss
Stephan
Baumwolle: Ende des freien Falls ?
@ PFTR [#46]
Sehr fürsorglich, Jens - wie eine echte Mutter :-))
gruss hans
Baumwolle: Ende des freien Falls ?
Baumwolle: Hier bietet sich ein interessanter Trade an!
Wie bereits gestern angekündigt, werde ich Ihnen heute einen interessanten Trade vorstellen um an einer verminderten Anbaufläche bei Baumwolle zu profitieren. Mein Long Call mit einem Strike bei 55 Cents wurde gestern mit 0,70 Cents Verlust verkauft, da der Markt bisher keine richtige Aufwärtsbewegung etablieren konnte. Immer wenn man keinen sauberen Trend bei einem Future findet, bieten sich Spreads als Alternative an. Aufgrund der starken Preisanstiege bei Mais, Weizen und Sojabohnen wollen die Farmer weniger Ackerland für die noch sehr billige Baumwolle verschwenden. Kürzliche Schätzungen haben ergeben, dass etwa 1,2 bis 1,5 Millionen Acres weniger dieses Rohstoffs in den U.S.A. angebaut werden dürften. Wie hoch der Rückgang der Fläche auf der ganzen Welt ist, lässt sich bisher noch nicht abschätzen. Allerdings wird auch für die kommende Saison mit einem globalen Defizit zwischen Produktion und Nachfrage in Höhe von fünf bis sechs Millionen Ballen gerechnet.
Leider verläuft der Export in den U.S.A. immer noch extrem schleppend, da laut den Export & Sales vom 19.1.2007 nur 41,7% der USDA Schätzmenge exportiert werden konnten nach 72,8% als Durchschnittswert der letzten fünf Jahre. Es ist fraglich ob die Exporte diesen Rückstand noch aufholen können oder ob das Landwirtschaftsministerium nicht noch weiter die geschätzte Exportmenge verringern muss. Laut dem letzten Supply & Demand Report wurden die Exporte von 16 Millionen Ballen auf 15,7 Millionen verringert, nach 18 Millionen in der Saison 2005/2006. Die Übertragsrate stieg dadurch von 6,3 auf 7,1 Millionen Ballen und überraschte die Händlerschaft deutlich. Positiv ist jedoch zu werten, dass der Markt nicht weiter abverkauft wurde, obwohl die USDA Zahlen als katastrophal eingestuft werden konnten.
Für die Ernte der Saison 2006/2007 sehe ich momentan nur sehr wenig Hoffnung, weswegen sich ein Spread zwischen der alten und neuen Ernte geradezu anbietet. Aufgrund der verringerten Anbaufläche bevorzugen die industriellen Käufer schon jetzt den Dezember Future, da sich die Preise aufgrund des geringeren Outputs erhöhen könnten. Aus diesem Grund halte ich einen Spread zwischen dem CTZ07 (Dezember) und dem CTN07 (Juli) für sehr interessant.
Am Montag und Dienstag dieser Woche konnte dieser Spread ein neues Hoch erreichen und bestätigt damit den vorherrschenden Trend. Ich würde bei diesem Trade nicht mehr als 450 $ pro Paar riskieren, weshalb dieser Spread auch für kleinere Konten geeignet ist. Eine Gewichtung von 1,8% im Depot erscheint mir ausreichend.
(Quelle: Sebastian Hell, http://www.emfis.com)
Baumwolle: Ende des freien Falls ?
Baumwolle: Amerikanische Industrie kollabiert
Emfis, Chicago (31.01.07) - Die Baumwollenachfrage seitens der amerikanischen Industrie geht immer stärker zurück. Im Dezember wurden annualisiert nur 4,75 Millionen Ballen verbraucht was unter dem Novemberwert in Höhe von 4,98 Millionen Ballen lag.
Das amerikanische Landwirtschaftsministerium hatte in seinem letzten Supply & Demand Report mit einem US Verbrauch von nur noch fünf Millionen Ballen gerechnet nach 5,10 in der vorherigen Schätzung und 5,89 Millionen im Vorjahr. Sollte die geschätzte Menge von fünf Millionen Ballen nicht erreicht werden ist mit einer weiteren Heraufsetzung der Übertragsrate zu rechnen, die im letzten Bericht schon auf über sieben Millionen angestiegen ist.
Weiteren Kummer bereiten die Exporte, da diese verglichen mit früheren Jahren sehr schleppend verlaufen und kein Ende in Sicht ist. Mehrere Händler rechnen damit, dass auch hier das Exportziel von 15,70 Millionen Ballen nicht erreicht wird. Somit sollten Investoren damit rechnen, dass die Übertragsrate weiter ansteigt.
Technisch gesehen ist der März Future zudem aus einer Konsolidierungszone nach unten herausgefallen, weswegen inzwischen alle Anzeichen auf weitere Schwäche deuten.
(Quelle: http://www.emfis.com)
Baumwolle: Ende des freien Falls ?
Emfis, Chicago (06.02.07) - Das National Cotton Council teilte am Freitag mit, dass die Anbaufläche für Baumwolle auf 13,21 Millionen Acres (US amerikanisches Fläschenmaß) fallen werde. Dieser Wert liegt genau 2,066 Millionen Acres unter der Fläche des Vorjahres.
Ermittelt wurde der Wert mittels einer Umfrage unter mehreren Landwirten in den U.S.A. Allerdings wurde die Befragung vor dem 12. Januar 2007 durchgeführt an dem der sehr positive Angebots- und Nachfragebericht des amerikanischen Landwirtschaftsministeriums veröffentlicht wurde. Seit diesem Tag sind die Preise von Mais und Sojabohnen weitergestiegen, weswegen sich die Anbaufläche für Baumwolle weiter verringern dürfte.
(Quelle: http://www.emfis.com)