Baumwolle: Ende des freien Falls ?
TerminMarktWelt.de (02.01.2006) smr -- Der erste Eindruck des US-Baumwollmarktes 20005/06 ist, daß einer Rekordernte Rekordexporte und ein Rekordinlandsverbrauch gegenüber stehen. Der Begleitkommentar zu den Ernteschätzungen des amerikanischen Landwirtschaftsministeriums (USDA) für Dezember spricht bei Baumwolle von einem Rekord nach dem Anderen. Ob das an den herannahenden Olympischen Spielen liegt?
Für die Ernte 2005/06 säten die Farmer der USA 14,18 Millionen Acres ein; diese Fläche übertraf die 13,48 Mio. Acres der Saison 2003/04 ebenso wie die 13,66 Mio. Acres der Saison 2004/05. Niemand rechnete jedoch damit, daß die Ernte 2005/06 die außergewöhnlichen Flächenerträge der Vorsaison wiederholen würde. Genau dies zeichnet sich aber in den Ernteprognosen des USDA ab, das nach 855 Pfund je Acre für 2004/05 (und 730 Pfund für 2003/04) die Erwartung für die durchschnittlichen Flächenerträge 2005/06 von 813 Pfund (Novemberprognose) auf 832 Pfund (Dezemberprognose) anhob.
Es schien für einige Zeit so, als hätten Katrina & Co. an der Ernte einige Schäden angerichtet. Doch als die Ernteeinbringung anlief, da wurde schnell klar, daß sich Ernte in bestem Zustand befand. Die Dezemberprognose des USDA erwartet die Baumwollerne 2005/06 jetzt bei 23,70 Mio. Ballen, den aus 2004/05 23,25 Mio. Ballen gegenüberstehen.
Baumwolle USA: Angebot und Nachfrage ================================================================== : : : 2005/06 Projektion Item : 2003/04 : 2004/05 :===================== : real : Schätzg : November December ================================================================== Anbaufläche (Mio. Acres): 13.48 13.66 14.18 14.18 Erntefläche (Mio. Acres): 12.00 13.06 13.67 13.67 Flächenertrag (lbs/acre): 730 855 813 832 ------------------------:----------------------------------------- : In Mio. Ballen zu je 480 lbs. Anfangsbestand : 5.39 3.51 5.54 5.54 Produktion : 18.26 23.25 23.16 23.70 Importe : 0.05 0.03 0.04 0.04 GESAMTANGEBOT : 23.69 26.79 28.74 29.28 Inlandsverbrauch : 6.22 6.69 6.00 6.00 Exporte : 13.76 14.41 16.20 16.40 GESAMTVERBRAUCH : 19.98 21.10 22.20 22.40 Anderer Schwund : 0.20 0.15 0.04 -0.02 Endbestand : 3.51 5.54 6.50 6.90 : Durchschnitt. Kassapreis: 61,8 41,6 -,-- 44,7 ================================================================== Quelle: USDA Stand: 09.12.2005
<p>Trotz der überraschend großen Erntemenge für die USA und trotz der weltweite hohen Vortragsbestände aus der Saison 2004/05, wird sich der Weltmarkt in 2005/06 infolge eines höheren Bedarfs und einer geringeren Ernte Chinas etwas verknappen; einer Ernte in Höhe von 111,7 Mio. Ballen steht in 2005/06 eine Nachfrage von 114,85 Mio. Ballen gegenüber. Die starke Nachfrage belebt auch den Baumwollexport. Auf den Exportmärkten werden in der Saison 2005/06 mit 41,3 Mio. Ballen fast ein Fünftel mehr Ware bewegt als in der Saison 2004/05, die es auf ein Exportvolumen von 34,68 Mio. Ballen brachte:
Baumwolle Weltmarkt: Angebot und Nachfrage (Millionen 480-lbs Ballen) ============================================================================= : Angebot : Nachfrage : : Region :=======================:================: Loss :Endbe- :Anfangs:Produk-:Importe:Inlands-:Exporte: :stände :bestand: tion : :vrbrauch: : : ============================================================================= Welt 2003/04: 42.34 95.26 33.90 98.08 33.24 -0.54 40.72 USA 2003/04: 5.39 18.26 0.05 6.22 13.76 0.20 3.51 Welt o. USA 2003/04: 36.95 77.01 33.85 91.86 19.49 -0.74 37.21 Bed.Exporteure 03/04: 11.55 30.69 3.18 18.11 14.93 -0.16 12.54 Pakistan 2003/04: 2.26 7.75 1.85 9.60 0.20 0.03 2.03 Centralasia 2003/04: 1.78 6.74 0.01 1.67 5.14 0.00 1.71 Afr.Fr.Zone 2003/04: 1.56 4.39 3/ 0.20 4.44 0.00 1.30 S. Hemis. 2003/04: 4.85 9.36 0.95 5.02 3.90 -0.20 6.44 Australia 2003/04: 1.30 1.70 3/ 0.08 2.16 -0.12 0.89 Brazil 2003/04: 2.88 6.02 0.55 3.95 0.96 -0.10 4.63 Bed.Importeure 03/04: 23.20 42.87 26.18 67.23 3.14 -0.59 22.47 India 2003/04: 3.59 14.00 0.80 13.50 0.70 0.00 4.19 Mexico 2003/04: 1.07 0.36 1.86 2.00 0.11 0.03 1.14 China 2003/04: 13.10 22.30 8.83 32.00 0.17 -0.75 12.81 EU-25 2003/04: 1.53 1.96 3.16 3.90 1.73 0.06 0.96 Russia 2003/04: 0.22 3/ 1.48 1.50 0.00 0.00 0.20 Turkey 2003/04: 1.37 4.10 2.37 6.20 0.36 0.00 1.28 Select Asia 2003/04: 2.33 0.15 7.68 8.13 0.06 0.08 1.89 Indonesia 2003/04: 0.40 0.03 2.15 2.15 0.02 0.05 0.37 Thailand 2003/04: 0.56 0.06 1.68 1.85 0.00 0.03 0.42 ----------------------:------------------------------------------------------ Welt 2004/05: 40.72 120.41 33.14 108.80 34.68 -0.73 51.51 USA 2004/05: 3.51 23.25 0.03 6.69 14.41 0.15 5.54 Welt o. USA 2004/05: 37.21 97.16 33.11 102.10 20.27 -0.88 45.97 Bed.Exporteure 04/05: 12.54 38.00 2.55 19.45 16.23 -0.16 17.57 Pakistan 2004/05: 2.03 11.30 1.70 10.75 0.38 0.03 3.88 Centralasia 2004/05: 1.71 8.04 .... 1.51 5.90 0.00 2.35 Afr.Fr.Zone 2004/05: 1.30 4.89 .... 0.20 4.08 0.00 1.90 S. Hemis. 2004/05: 6.44 10.32 0.45 5.26 4.20 -0.20 7.94 Australia 2004/05: 0.89 3.00 .... 0.07 2.00 -0.12 1.95 Brazil 2004/05: 4.63 5.90 0.21 4.20 1.56 -0.10 5.08 Bed.Importeure2004/05: 22.47 55.21 26.09 76.16 2.71 -0.74 25.64 India 2004/05: 4.19 19.00 0.80 15.00 0.70 0.00 8.29 Mexico 2004/05: 1.14 0.63 1.81 2.05 0.14 0.03 1.37 China 2004/05: 12.81 29.00 6.39 38.50 0.03 -0.90 10.56 EU-25 2004/05: 0.96 2.30 3.06 3.47 1.64 0.06 1.16 Russia 2004/05: 0.20 3/ 1.45 1.43 0.00 0.00 0.22 Turkey 2004/05: 1.28 4.15 3.41 7.00 0.15 0.00 1.69 Select Asia 2004/05: 1.89 0.14 9.18 8.72 0.06 0.08 2.35 Indonesia 2004/05: 0.37 0.03 2.40 2.25 0.02 0.05 0.48 Thailand 2004/05: 0.42 0.06 2.28 2.15 0.00 0.03 0.58 ----------------------:------------------------------------------------------ Welt 2005/06 Nov: 50.83 111.71 41.42 114.40 40.82 -1.44 50.18 2005/06 Dez: 51.51 112.29 41.76 114.85 41.30 -1.50 50.92 USA 2005/06 Nov: 5.54 23.16 0.04 6.00 16.20 0.04 6.50 2005/06 Dez: 5.54 23.70 0.04 6.00 16.40 -0.02 6.90 Welt o USA 2005/06 Nov: 45.29 88.55 41.38 108.40 24.62 -1.48 43.68 2005/06 Dez: 45.97 88.58 41.72 108.85 24.90 -1.48 44.02 Bed.Exp. 2005/06 Nov: 17.09 34.25 3.00 20.33 18.72 -0.16 15.45 2005/06 Dez: 17.57 34.94 2.75 20.33 19.07 -0.16 16.01 Pakistan 05/06 Nov: 3.41 9.50 2.00 11.75 0.25 0.03 2.88 2005/06 Dez: 3.88 9.75 1.70 11.75 0.35 0.03 3.21 CentrAsia 05/06 Nov: 2.35 8.26 .... 1.56 6.48 0.00 2.57 2005/06 Dez: 2.35 8.39 .... 1.56 6.56 0.00 2.62 Afr.Fr.Zn.05/06 Nov: 1.90 4.77 .... 0.19 4.59 0.00 1.90 2005/06 Dez: 1.90 4.76 .... 0.19 4.54 0.00 1.93 S. Hemis 05/06 Nov: 7.94 8.65 0.45 5.05 5.55 -0.20 6.63 2005/06 Dez: 7.94 8.85 0.47 5.05 5.65 -0.20 6.76 Australia 05/06 Nov: 1.95 2.40 .... 0.06 2.85 -0.12 1.57 2005/06 Dez: 1.95 2.60 .... 0.06 2.95 -0.12 1.67 Brazil 05/06 Nov: 5.08 4.75 0.20 4.00 2.00 -0.10 4.13 2005/06 Dez: 5.08 4.75 0.23 4.00 2.00 -0.10 4.16 Bed.Import.05/06 Nov: 25.41 50.50 34.17 81.54 4.20 -1.33 25.67 2005/06 Dez: 25.64 49.90 34.80 82.03 4.15 -1.33 25.49 India 05/06 Nov: 8.06 19.00 0.80 16.75 1.80 0.00 9.31 2005/06 Dez: 8.29 18.60 0.80 16.75 1.80 0.00 9.14 Mexico 05/06 Nov: 1.37 0.75 1.20 1.90 0.20 0.03 1.19 2005/06 Dez: 1.37 0.70 1.25 1.90 0.20 0.03 1.19 China 05/06 Nov: 10.56 24.50 16.00 42.50 0.03 -1.50 10.04 2005/06 Dez: 10.56 24.50 16.50 43.00 0.03 -1.50 10.04 EU-25 05/06 Nov: 1.15 2.40 2.65 3.08 1.97 0.06 1.10 2005/06 Dez: 1.16 2.40 2.66 3.08 1.97 0.06 1.11 Russia 05/06 Nov: 0.22 .... 1.45 1.45 0.00 0.00 0.22 2005/06 Dez: 0.22 .... 1.50 1.50 0.00 0.00 0.22 Turkey 05/06 Nov: 1.69 3.70 3.35 7.05 0.15 0.00 1.54 2005/06 Dez: 1.69 3.55 3.45 7.05 0.10 0.00 1.54 Sel. Asia 05/06 Nov: 2.36 0.15 8.72 8.81 0.06 0.09 2.28 2005/06 Dez: 2.35 0.15 8.65 8.75 0.06 0.09 2.26 Indonesia05/06 Nov: 0.48 0.03 2.30 2.30 0.02 0.05 0.44 2005/06 Dez: 0.48 0.03 2.30 2.30 0.02 0.05 0.44 Thailand 05/06 Nov: 0.58 0.05 2.15 2.18 0.00 0.03 0.58 2005/06 Dez: 0.58 0.05 2.15 2.18 0.00 0.03 0.58 ----------------------:------------------------------------------------------
<p>Chinas Ernte veranschlagt das USDA für 2005/06 auf 24,5 Mio. Ballen, denen aus 2004/05 29 Mio. Ballen gegenüberstehen. Chinas Verbrauch wird dennoch von 38,5 Mio. Ballen in 2004/05 auf 43,0 Mio. Ballen in 2005/06 steigen, was den Importbedarf des Landes von 10 Mio. Ballen in 2004/05 auf 16 Mio. Ballen in 2005/06 anheben wird.
Der wachsende Weltbedarf steigert nicht nur die Aktivitäten auf den Exportmärkten, sondern wirkt sich auch in deutlich höheren Exportzahlen der USA aus. Per 22.12.2005 (letzter Erhebungsstichtag) waren in den USA auf Lieferung in der laufenden Saison 10,006 Millionen Ballen gebucht, denen aus der Vorsaison nur derer acht Millionen gegenüberstehen. Das USDA erwartet für 2005/06 Gesamtexporte von 16,4 Mio. Ballen (2004/05: 14,4 Mio. Ballen); nach dem bisherigen Tempo der Exportverkäufe erscheint dieses Ziel recht realistisch.
Die auf über zehn Seiten aufgeschlüsselten Exportverkäufe weisen China als besten Kunden der USA aus. China kaufte bis einschließlich 22.12.2005 4,849 Mio. Ballen US-Baumwolle, steht mithin also für 48,4% der gesamten Exportnachfrage für US-Baumwolle.
Die weltweiten Übertragsbestände erwartet das USDA zum Saisonende für 2005/06 bei 50,92 Mio. Ballen; das aus dem Vergleich dieser Bestände mit dem Jahresverbrauch resultierende Bedarfsdeckungsverhältnis steht bei 44%, die 47% für 2004/05 nachfolgen. Obgleich 44% Bedarfsdeckungsverhältnis im allgemeinen Kontext der Agrarmärkte erdrückend anmuten mögen, ist das bei Baumwolle nicht unbedingt der Fall. Das sinkende Verhältnis treibt allmählich auf Werte zu, die in der Vergangenheit substantielle Notierungsanstiege im Fahrwasser hatten. Im Jahre 2003 zogen die Notierungen bis 85 Cents je Pfund an, als für das Verhältnis 2003/04 ein Wert von 36% nach 39% in 2002/03 vorhergesagt wurde. Das tatsächliche Verhältnis stand Saison 2003/04 bei 41,52%. Wenn die Exportverkäufe auch im neuen Jahr mit ähnlich überraschenden Volumina wie in den letzten Wochen aufwarten, dann braucht es nicht lange, um die Erwartungen für das Bedarfsdeckungsverhältnis wieder unter 40% zu drücken.
Solche Volumina sind wahrscheinlich geworden, seit die chinesische Regierung in den letzten Tage des alten Jahres die Welt mit einer Revision seiner Wirtschaftsdaten überraschte. Die Industrieproduktion wurde um sage und schreibe 16,8% nach oben revidiert. Unklar ist, inwieweit Baumwollprodukte hieran beteiligt sind. Klar ist aber, daß sie beteiligt sind, und daß sich dieser Umstand zwangsläufig auch in eine Aufwärtsrevision der USDA-Prognosen für den chinesischen Bedarf für amerikanische Baumwolle und in weiteren Preisauftrieb übersetzen wird.
Ich hoffe, Sie hatten einen geruhsamen Jahresanfang !
Siegfried Rambaum
Baumwolle: Ende des freien Falls ?
Baumwolle: Hier sieht es ganz böse aus
von Sebastian Hell
Emfis (13.02.07) - Der am Freitag veröffentlichte Bericht des amerikanischen Landwirtschaftsministeriums enthielt wichtige Informationen über Baumwolle.
Man musste kein Genie in Mathematik sein um zu wissen, dass die USDA ihre Übertragsraten für Baumwolle deutlich anheben würde wenn man nur 1 + 1 zusammen zählen kann. Ein Blick auf die Export & Sales der letzten Wochen bei Baumwolle zeigt, dass die Exporte aktuell bei 46,1% der Schätzmenge des Landwirtschaftsministeriums liegen, verglichen mit 80% im Durchschnitt über die letzten fünf Jahre. Somit war es nicht verwunderlich, dass die Exporte gegenüber der Januarschätzung um 1,2 Millionen Ballen auf 14,50 Millionen verringert wurden.
China ist bisher nicht als Großeinkäufer am Markt aufgetreten und die Chancen, dass es zu einem regelrechten Kaufrausch der Chinesen kommen wird stehen auch nicht sonderlich gut. Die chinesischen Importe wurden um eine Million Ballen verringert und betragen damit nur noch 15 Millionen Ballen (ein Ballen ist 480 Pounds schwer). Im letzten Jahr lag die Importquote Chinas noch bei 19,28 Millionen Ballen. Die amerikanische Übertragsrate stieg dadurch von 7,1 auf 8,3 Millionen Ballen und das Ending Stocks to Use Ratio kletterte von 34,3% auf 42,6%. Interessant ist, dass das Landwirtschaftsministerium am Verbrauch in den U.S.A. nichts verändert hat und diesen weiterhin auf fünf Millionen Ballen schätzt. Laut den aktuellen Zahlen ist es durchaus möglich, dass auch dieses Ziel verfehlt werden wird, da die Statistiken vom Dezember auf einen annualisierten Inlandsverbrauch von nur 4,75 Millionen Ballen hinweisen und damit eventuell eine weitere Erhöhung der Übertragsrate anstehen könnte. Momentan ist die Übertragsrate so hoch wie seit 21 Jahren nicht mehr und auch das Ending Stocks to Use Ratio befindet sich in ähnlichen Gefilden. Von einer Knappheit kann also nicht gesprochen werden.
Auf globaler Ebene zeigte sich eine Erhöhung der Übertragsrate von 52,26 auf 52,92 Millionen Ballen und das Ending Stocks to Use Ratio kletterte um 0,5% auf 43,6%. Vergleicht man die Übertragsrate mit der Historie seit 1980 erkennt man, dass wir aktuell den vierthöchsten Wert eingenommen haben der seitdem erzielt wurde. Aufgrund des steigenden Verbrauchs relativiert sich diese Zahl allerdings da das Ending Stocks to Use Ratio auf einem Zehn Jahres Tief steht, jedoch immer noch meilenweit von seinen Tiefstpunkten aus der Saison 1989/1990 entfernt ist.
Abschließend kann man sagen, dass Sie sich von Baumwolle nicht zuviel versprechen sollten. Der Mai Future könnte in den kommenden Tagen sein Kontrakttief durchbrechen und dadurch eine Reihe von Trendfolgern anziehen. Wichtig ist allerdings, dass die implizite Volatilität in der Nähe ihrer Zweijahrestiefs steht und momentan einen Boden bilden könnte. Somit halte ich Put Backspreads für eine interessante Lösung.
(Quelle: http://www.emfis.com)
Baumwolle: Ende des freien Falls ?
DOW JONES NEWSWIRES
02-15-07 1515ET
"I think somebody just got trapped short - some spec or something," Brown said.
Many cotton merchants had recently shifted their long cotton positions into May, from March, making it more likely that an account was caught on the wrong side of the market.
Baumwolle: Ende des freien Falls ?
Put Backspreads
Und wie kann der aussehen ?
danke
thomas
Baumwolle: Ende des freien Falls ?
@ tk007tk [#54]
Sebastian wurde gerade in der Kneipe gesehen - daher hier ein VERSUCH einer Tabelle zur Auswahl von PUTS:
future 52.50 52.75 51.60 52.32 Feb 16, 15:06 52.32 0.09 22238 52.23 105158
45 - 0.08 0.08 0.08 Feb 16, 15:05 0.08 -0.01 - 0.09 3
47 0.25 0.25 0.21 0.21 Feb 16, 15:05 0.21 -0.02 10 0.23 70
48 0.35 0.35 0.34 0.34 Feb 16, 15:05 0.34 -0.03 11 0.37 492
49 0.55 0.60 0.53 0.53 Feb 16, 15:05 0.53 -0.03 101 0.56 895
50 - 0.79 0.79 0.79 Feb 16, 15:05 0.79 -0.04 304 0.83 1655
51 1.10 1.30 1.10 1.30 Feb 16, 15:05 1.12 -0.06 3 1.18 2034
52 1.50 1.88 1.32 1.32 Feb 16, 15:05 1.56 -0.07 24 1.63 2244
53 2.10 2.10 2.08 2.08 Feb 16, 15:05 2.08 -0.08 500 2.16 7007
54 2.60 2.90 2.45 2.55 Feb 16, 15:05 2.71 -0.08 160 2.79 3078
und unten ein HOADLEY dazu...
Wenn da der Boden aufgeht, dann geht auch die VOLA hoch, dann könnte das ein sehr frühes Weihnachtsgeschenk werden...
gruss hans
Baumwolle: Ende des freien Falls ?
@ he96 [#55]
Ich würde Juli Options nehmen, da Backspreads eine lange Laufzeit haben sollten, damit eine ordentliche Bewegung entstehen kann und man nicht viel Geld verliert wegen dem Theta. Außerdem würde ich 2:3 bevorzugen um noch Prämie einstecken zu können falls es nicht klappt.
Hier der Hoadley.
Gruss Sebastian
Baumwolle: Ende des freien Falls ?
@ Sebastian [#56]
""Ich würde Juli Options nehmen""
Kein Problem - ich kam nur auf MAI, weil Du oben von MAI in dem Zusammenhang gesprochen hast...
""um noch Prämie einstecken zu können falls es nicht klappt.""
Das ist halt eine Einstellungssache. Hier beide im Vergleich
ROT: 1:2, ist schon bei 47,50 wieder über Wasser (wenns spät wird mit dem Verfall)
BLAU: 2:3, erst bei 46,35 und vorher kostet es ordentlich mehr...
gruss hans
Baumwolle: Ende des freien Falls ?
@ he96 [#57]
Mir kommt Dein Profit/Loss so hoch vor. Kann es sein, dass da irgendwo eine Null zu viel ist?
Gruss Sebastian
Baumwolle: Ende des freien Falls ?
@ Sebastian [#58]
Klar kann das sein - die Null bin ich :-))
Habe bei HOADLEY bei POINT MULTIPLIER: $ 5.000 eingetragen
Ich kämpfe ja immer noch mit den contract-specs - du machst es Dir ja einfach und rechnest einfach Punkte. Das ist FOUL(-spiel) !
gruss hans
Baumwolle: Ende des freien Falls ?
Baumwolle: „Bärenmarkt“ vor baldigem Ende ?
von Marc Nitzsche
Rohstoff-Trader.de (22.02.07) - Abgesehen von sehr kurzfristigen Trading-Chancen gab es am Baumwollmarkt in den zurückliegenden zwölf Monaten zumindest auf der „langen Seite“ nichts aber auch wirklich gar nichts zu „ernten“. Die Kursentwicklung war trist wie sie trister kaum sein kann und bislang machen die „Bären“ noch keine Anstalten, ihre Vorherrschaft aufzugeben. Oder existieren vielleicht doch bereits erste „Hoffnungsschimmer“ auf alsbald steigende Notierungen?
Reichliches Angebot bei mäßiger Nachfrage
Der jüngste Supply-&-Demand-Report des US-Landwirtschaftsministeriums für Baumwolle war schlichtweg katastrophal: Die amerikanische Übertragsrate steig gegenüber der Januar-Schätzung von 7,1 auf 8,3 Millionen Ballen.
(Quelle und ausführlich weiter lesen: http://www.rohstoff-trader.de)
Baumwolle: Ende des freien Falls ?
Emfis (02.04.07) - Bei Baumwolle kann man in letzter Zeit spüren, dass immer mehr Analysten auf den Bullenzug aufspringen und steigende Kurse prognostizieren. Eine Reduktion der Anbaufläche um 20% spricht auch für diese These, jedoch muss man ebenfalls andere Faktoren betrachten.
Die Kosten für Maissaatgut sind enorm angestiegen (kein Wunder bei der massiven Flächenausweitung) und die Lagerkapazität ist inzwischen ebenfalls sehr begrenzt. Judy Ganes von J. Ganes Consulting rechnet beispielsweise damit, dass sich die Fläche weitaus weniger verringern wird, da es für die Landwirte trotz der niedrigen Preise unwirtschaftlich wäre zwischen den einzelnen Rohstoffen zu tauschen.
Des weiteren wird Baumwolle in den U.S.A. von der Regierung immer noch subventioniert, weswegen es aus wirtschaftlicher Sicht für die Landwirte besser ist Baumwolle zu pflanzen als gegen Mais zu tauschen.
(Quelle: Sebastian Hell, http://www.emfis.com)