Baumwolle: Ende des freien Falls ?

TerminMarktWelt.de (02.01.2006) smr -- Der erste Eindruck des US-Baumwollmarktes 20005/06 ist, daß einer Rekordernte Rekordexporte und ein Rekordinlandsverbrauch gegenüber stehen. Der Begleitkommentar zu den Ernteschätzungen des amerikanischen Landwirtschaftsministeriums (USDA) für Dezember spricht bei Baumwolle von einem Rekord nach dem Anderen. Ob das an den herannahenden Olympischen Spielen liegt?

Für die Ernte 2005/06 säten die Farmer der USA 14,18 Millionen Acres ein; diese Fläche übertraf die 13,48 Mio. Acres der Saison 2003/04 ebenso wie die 13,66 Mio. Acres der Saison 2004/05. Niemand rechnete jedoch damit, daß die Ernte 2005/06 die außergewöhnlichen Flächenerträge der Vorsaison wiederholen würde. Genau dies zeichnet sich aber in den Ernteprognosen des USDA ab, das nach 855 Pfund je Acre für 2004/05 (und 730 Pfund für 2003/04) die Erwartung für die durchschnittlichen Flächenerträge 2005/06 von 813 Pfund (Novemberprognose) auf 832 Pfund (Dezemberprognose) anhob.

Es schien für einige Zeit so, als hätten Katrina & Co. an der Ernte einige Schäden angerichtet. Doch als die Ernteeinbringung anlief, da wurde schnell klar, daß sich Ernte in bestem Zustand befand. Die Dezemberprognose des USDA erwartet die Baumwollerne 2005/06 jetzt bei 23,70 Mio. Ballen, den aus 2004/05 23,25 Mio. Ballen gegenüberstehen.

Baumwolle USA: Angebot und Nachfrage ================================================================== : : : 2005/06 Projektion Item : 2003/04 : 2004/05 :===================== : real : Schätzg : November December ================================================================== Anbaufläche (Mio. Acres): 13.48 13.66 14.18 14.18 Erntefläche (Mio. Acres): 12.00 13.06 13.67 13.67 Flächenertrag (lbs/acre): 730 855 813 832 ------------------------:----------------------------------------- : In Mio. Ballen zu je 480 lbs. Anfangsbestand : 5.39 3.51 5.54 5.54 Produktion : 18.26 23.25 23.16 23.70 Importe : 0.05 0.03 0.04 0.04 GESAMTANGEBOT : 23.69 26.79 28.74 29.28 Inlandsverbrauch : 6.22 6.69 6.00 6.00 Exporte : 13.76 14.41 16.20 16.40 GESAMTVERBRAUCH : 19.98 21.10 22.20 22.40 Anderer Schwund : 0.20 0.15 0.04 -0.02 Endbestand : 3.51 5.54 6.50 6.90 : Durchschnitt. Kassapreis: 61,8 41,6 -,-- 44,7 ================================================================== Quelle: USDA Stand: 09.12.2005

 

<p>Trotz der überraschend großen Erntemenge für die USA und trotz der weltweite hohen Vortragsbestände aus der Saison 2004/05, wird sich der Weltmarkt in 2005/06 infolge eines höheren Bedarfs und einer geringeren Ernte Chinas etwas verknappen; einer Ernte in Höhe von 111,7 Mio. Ballen steht in 2005/06 eine Nachfrage von 114,85 Mio. Ballen gegenüber. Die starke Nachfrage belebt auch den Baumwollexport. Auf den Exportmärkten werden in der Saison 2005/06 mit 41,3 Mio. Ballen fast ein Fünftel mehr Ware bewegt als in der Saison 2004/05, die es auf ein Exportvolumen von 34,68 Mio. Ballen brachte:

Baumwolle Weltmarkt: Angebot und Nachfrage (Millionen 480-lbs Ballen) ============================================================================= : Angebot : Nachfrage : : Region :=======================:================: Loss :Endbe- :Anfangs:Produk-:Importe:Inlands-:Exporte: :stände :bestand: tion : :vrbrauch: : : ============================================================================= Welt 2003/04: 42.34 95.26 33.90 98.08 33.24 -0.54 40.72 USA 2003/04: 5.39 18.26 0.05 6.22 13.76 0.20 3.51 Welt o. USA 2003/04: 36.95 77.01 33.85 91.86 19.49 -0.74 37.21 Bed.Exporteure 03/04: 11.55 30.69 3.18 18.11 14.93 -0.16 12.54 Pakistan 2003/04: 2.26 7.75 1.85 9.60 0.20 0.03 2.03 Centralasia 2003/04: 1.78 6.74 0.01 1.67 5.14 0.00 1.71 Afr.Fr.Zone 2003/04: 1.56 4.39 3/ 0.20 4.44 0.00 1.30 S. Hemis. 2003/04: 4.85 9.36 0.95 5.02 3.90 -0.20 6.44 Australia 2003/04: 1.30 1.70 3/ 0.08 2.16 -0.12 0.89 Brazil 2003/04: 2.88 6.02 0.55 3.95 0.96 -0.10 4.63 Bed.Importeure 03/04: 23.20 42.87 26.18 67.23 3.14 -0.59 22.47 India 2003/04: 3.59 14.00 0.80 13.50 0.70 0.00 4.19 Mexico 2003/04: 1.07 0.36 1.86 2.00 0.11 0.03 1.14 China 2003/04: 13.10 22.30 8.83 32.00 0.17 -0.75 12.81 EU-25 2003/04: 1.53 1.96 3.16 3.90 1.73 0.06 0.96 Russia 2003/04: 0.22 3/ 1.48 1.50 0.00 0.00 0.20 Turkey 2003/04: 1.37 4.10 2.37 6.20 0.36 0.00 1.28 Select Asia 2003/04: 2.33 0.15 7.68 8.13 0.06 0.08 1.89 Indonesia 2003/04: 0.40 0.03 2.15 2.15 0.02 0.05 0.37 Thailand 2003/04: 0.56 0.06 1.68 1.85 0.00 0.03 0.42 ----------------------:------------------------------------------------------ Welt 2004/05: 40.72 120.41 33.14 108.80 34.68 -0.73 51.51 USA 2004/05: 3.51 23.25 0.03 6.69 14.41 0.15 5.54 Welt o. USA 2004/05: 37.21 97.16 33.11 102.10 20.27 -0.88 45.97 Bed.Exporteure 04/05: 12.54 38.00 2.55 19.45 16.23 -0.16 17.57 Pakistan 2004/05: 2.03 11.30 1.70 10.75 0.38 0.03 3.88 Centralasia 2004/05: 1.71 8.04 .... 1.51 5.90 0.00 2.35 Afr.Fr.Zone 2004/05: 1.30 4.89 .... 0.20 4.08 0.00 1.90 S. Hemis. 2004/05: 6.44 10.32 0.45 5.26 4.20 -0.20 7.94 Australia 2004/05: 0.89 3.00 .... 0.07 2.00 -0.12 1.95 Brazil 2004/05: 4.63 5.90 0.21 4.20 1.56 -0.10 5.08 Bed.Importeure2004/05: 22.47 55.21 26.09 76.16 2.71 -0.74 25.64 India 2004/05: 4.19 19.00 0.80 15.00 0.70 0.00 8.29 Mexico 2004/05: 1.14 0.63 1.81 2.05 0.14 0.03 1.37 China 2004/05: 12.81 29.00 6.39 38.50 0.03 -0.90 10.56 EU-25 2004/05: 0.96 2.30 3.06 3.47 1.64 0.06 1.16 Russia 2004/05: 0.20 3/ 1.45 1.43 0.00 0.00 0.22 Turkey 2004/05: 1.28 4.15 3.41 7.00 0.15 0.00 1.69 Select Asia 2004/05: 1.89 0.14 9.18 8.72 0.06 0.08 2.35 Indonesia 2004/05: 0.37 0.03 2.40 2.25 0.02 0.05 0.48 Thailand 2004/05: 0.42 0.06 2.28 2.15 0.00 0.03 0.58 ----------------------:------------------------------------------------------ Welt 2005/06 Nov: 50.83 111.71 41.42 114.40 40.82 -1.44 50.18 2005/06 Dez: 51.51 112.29 41.76 114.85 41.30 -1.50 50.92 USA 2005/06 Nov: 5.54 23.16 0.04 6.00 16.20 0.04 6.50 2005/06 Dez: 5.54 23.70 0.04 6.00 16.40 -0.02 6.90 Welt o USA 2005/06 Nov: 45.29 88.55 41.38 108.40 24.62 -1.48 43.68 2005/06 Dez: 45.97 88.58 41.72 108.85 24.90 -1.48 44.02 Bed.Exp. 2005/06 Nov: 17.09 34.25 3.00 20.33 18.72 -0.16 15.45 2005/06 Dez: 17.57 34.94 2.75 20.33 19.07 -0.16 16.01 Pakistan 05/06 Nov: 3.41 9.50 2.00 11.75 0.25 0.03 2.88 2005/06 Dez: 3.88 9.75 1.70 11.75 0.35 0.03 3.21 CentrAsia 05/06 Nov: 2.35 8.26 .... 1.56 6.48 0.00 2.57 2005/06 Dez: 2.35 8.39 .... 1.56 6.56 0.00 2.62 Afr.Fr.Zn.05/06 Nov: 1.90 4.77 .... 0.19 4.59 0.00 1.90 2005/06 Dez: 1.90 4.76 .... 0.19 4.54 0.00 1.93 S. Hemis 05/06 Nov: 7.94 8.65 0.45 5.05 5.55 -0.20 6.63 2005/06 Dez: 7.94 8.85 0.47 5.05 5.65 -0.20 6.76 Australia 05/06 Nov: 1.95 2.40 .... 0.06 2.85 -0.12 1.57 2005/06 Dez: 1.95 2.60 .... 0.06 2.95 -0.12 1.67 Brazil 05/06 Nov: 5.08 4.75 0.20 4.00 2.00 -0.10 4.13 2005/06 Dez: 5.08 4.75 0.23 4.00 2.00 -0.10 4.16 Bed.Import.05/06 Nov: 25.41 50.50 34.17 81.54 4.20 -1.33 25.67 2005/06 Dez: 25.64 49.90 34.80 82.03 4.15 -1.33 25.49 India 05/06 Nov: 8.06 19.00 0.80 16.75 1.80 0.00 9.31 2005/06 Dez: 8.29 18.60 0.80 16.75 1.80 0.00 9.14 Mexico 05/06 Nov: 1.37 0.75 1.20 1.90 0.20 0.03 1.19 2005/06 Dez: 1.37 0.70 1.25 1.90 0.20 0.03 1.19 China 05/06 Nov: 10.56 24.50 16.00 42.50 0.03 -1.50 10.04 2005/06 Dez: 10.56 24.50 16.50 43.00 0.03 -1.50 10.04 EU-25 05/06 Nov: 1.15 2.40 2.65 3.08 1.97 0.06 1.10 2005/06 Dez: 1.16 2.40 2.66 3.08 1.97 0.06 1.11 Russia 05/06 Nov: 0.22 .... 1.45 1.45 0.00 0.00 0.22 2005/06 Dez: 0.22 .... 1.50 1.50 0.00 0.00 0.22 Turkey 05/06 Nov: 1.69 3.70 3.35 7.05 0.15 0.00 1.54 2005/06 Dez: 1.69 3.55 3.45 7.05 0.10 0.00 1.54 Sel. Asia 05/06 Nov: 2.36 0.15 8.72 8.81 0.06 0.09 2.28 2005/06 Dez: 2.35 0.15 8.65 8.75 0.06 0.09 2.26 Indonesia05/06 Nov: 0.48 0.03 2.30 2.30 0.02 0.05 0.44 2005/06 Dez: 0.48 0.03 2.30 2.30 0.02 0.05 0.44 Thailand 05/06 Nov: 0.58 0.05 2.15 2.18 0.00 0.03 0.58 2005/06 Dez: 0.58 0.05 2.15 2.18 0.00 0.03 0.58 ----------------------:------------------------------------------------------

 

<p>Chinas Ernte veranschlagt das USDA für 2005/06 auf 24,5 Mio. Ballen, denen aus 2004/05 29 Mio. Ballen gegenüberstehen. Chinas Verbrauch wird dennoch von 38,5 Mio. Ballen in 2004/05 auf 43,0 Mio. Ballen in 2005/06 steigen, was den Importbedarf des Landes von 10 Mio. Ballen in 2004/05 auf 16 Mio. Ballen in 2005/06 anheben wird.

Der wachsende Weltbedarf steigert nicht nur die Aktivitäten auf den Exportmärkten, sondern wirkt sich auch in deutlich höheren Exportzahlen der USA aus. Per 22.12.2005 (letzter Erhebungsstichtag) waren in den USA auf Lieferung in der laufenden Saison 10,006 Millionen Ballen gebucht, denen aus der Vorsaison nur derer acht Millionen gegenüberstehen. Das USDA erwartet für 2005/06 Gesamtexporte von 16,4 Mio. Ballen (2004/05: 14,4 Mio. Ballen); nach dem bisherigen Tempo der Exportverkäufe erscheint dieses Ziel recht realistisch.

Die auf über zehn Seiten aufgeschlüsselten Exportverkäufe weisen China als besten Kunden der USA aus. China kaufte bis einschließlich 22.12.2005 4,849 Mio. Ballen US-Baumwolle, steht mithin also für 48,4% der gesamten Exportnachfrage für US-Baumwolle.

Die weltweiten Übertragsbestände erwartet das USDA zum Saisonende für 2005/06 bei 50,92 Mio. Ballen; das aus dem Vergleich dieser Bestände mit dem Jahresverbrauch resultierende Bedarfsdeckungsverhältnis steht bei 44%, die 47% für 2004/05 nachfolgen. Obgleich 44% Bedarfsdeckungsverhältnis im allgemeinen Kontext der Agrarmärkte erdrückend anmuten mögen, ist das bei Baumwolle nicht unbedingt der Fall. Das sinkende Verhältnis treibt allmählich auf Werte zu, die in der Vergangenheit substantielle Notierungsanstiege im Fahrwasser hatten. Im Jahre 2003 zogen die Notierungen bis 85 Cents je Pfund an, als für das Verhältnis 2003/04 ein Wert von 36% nach 39% in 2002/03 vorhergesagt wurde. Das tatsächliche Verhältnis stand Saison 2003/04 bei 41,52%. Wenn die Exportverkäufe auch im neuen Jahr mit ähnlich überraschenden Volumina wie in den letzten Wochen aufwarten, dann braucht es nicht lange, um die Erwartungen für das Bedarfsdeckungsverhältnis wieder unter 40% zu drücken.

Solche Volumina sind wahrscheinlich geworden, seit die chinesische Regierung in den letzten Tage des alten Jahres die Welt mit einer Revision seiner Wirtschaftsdaten überraschte. Die Industrieproduktion wurde um sage und schreibe 16,8% nach oben revidiert. Unklar ist, inwieweit Baumwollprodukte hieran beteiligt sind. Klar ist aber, daß sie beteiligt sind, und daß sich dieser Umstand zwangsläufig auch in eine Aufwärtsrevision der USDA-Prognosen für den chinesischen Bedarf für amerikanische Baumwolle und in weiteren Preisauftrieb übersetzen wird.

Ich hoffe, Sie hatten einen geruhsamen Jahresanfang !

Siegfried Rambaum