Orangensaft: Jetzt wieder long gehen ?

@ Sebastian [#60]

Hallo Sebastian,

herzlichen Dank für die Idee mit den Orangensaft-Optionen.

Habe derzeit viel Freude mit dem Mai-Put.

Mit besten Grüßen, Ernest

@ Myrrdin [#112]

Danke. Habe den Spread auch noch. Die Puts sind schon fast 40 Cents im Geld. War kein schlechter Trade.

Gruss Sebastian

Wetterkapriolen: O-Saft fällt durch

Frankfurter Allgemeine Zeitung, FAZ / cri (20.04.07) - Nach einem eindrucksvollen Aufwärtstrend, der von einem Preis von 54,65 Cents je Pfund im Mai des Jahres 2004 bis auf 208,15 Cents im Dezember des vergangenen Jahres führte, ist der Preis für Orangensaft nach einer kurzen Topbildung in den vergangenen Tagen eingebrochen und inzwischen unter den Aufwärtstrend gefallen.

Alleine am Donnerstag ging es bei vergleichsweise hohen Volumina um 5,4 Prozent nach unten auf zuletzt 155,6 Cents. Damit liegt der Preis inzwischen etwas mehr als 25 Prozent unter dem noch vor wenigen Wochen erreichten Hoch und auf dem tiefsten Stand seit Juli des vergangenen Jahres.

Verbesserte Wetterbedingungen für Orangen in Florida

Hinter dieser Entwicklung stehen einerseits Spekulationen, die Zitrusernte in Florida könnte auf Basis verbesserter Wetterbedingungen in Florida besser ausfallen als zunächst befürchtet.

(Quelle und ausführlich weiter lesen: http://www.faz.net/s/Rub58BA8E456DE64F1890E34F4803239F4D/Doc~E5EACDB1C1A1F4911B818B75AD7EAFA60~ATpl~Ecommon~Scontent.html)

With specs out of the market, its time to sell puts in supply squeezed Orange Juice

By: James Cordier, Michael Gross, Liberty Trading Group
May 4, 2007

Frozen Concentrate Orange Juice (FCOJ) had an exciting month at the New York Board of Trade in April. After hovering near 30 year highs for most of 2007, Orange Juice at the NYBOT plummeted nearly 16% by mid-April. But the writing on the wall was present for such a correction long before the selling started.

Before we discuss the reasons for the correction and the subsequent reasons for why the bull market should now continue, we must first understand what brought OJ to these lofty heights to begin with.

The USDA's latest FCOJ supply/demand report was released on April 10th. The report pegged the 06/07 Florida Orange crop at 130.7 million boxes, the smallest crop in 17 years. Florida is the US's largest producer of oranges with over 90% of production going towards the manufacture of Orange Juice, much of which is used to satisfy the FCOJ contracts traded at the New York Board of Trade.

But why would prices experience such a tumble when the USDA is reporting such a bullish figure?

For one thing, FCOJ prices have already been in a bullish mode for over two years as a combination of events have chipped away at the production capabilities of Florida groves. Significant is that Florida orange production has not only suffered from loss of yields over the last few years due to trees producing less fruit, the market is also dealing with loss of trees, which will have a major impact on long term production.

The initial shock came when a total of four considerable hurricanes roared through Florida's growing regions in 2004, when the market initially began pricing the damage to the current supply. When a second round of storms battered central Florida the following year, the market again raced to new highs to account for orange production loss to the 2005 crop. What was not immediately known was the longer term damage done to Florida orange trees and it's impact on future production.

What was not known then is now becoming clear. Florida groves suffered substantial long term damage, having lost over 16% of their commercial citrus trees. The state is now down to about 65 million fruit bearing trees, enough for a decent crop in a high yielding crop year but still not enough to come close to production figures of only a few years ago.

In the five years prior to the summer of 2004, Florida produced an average of 226.2 million boxes of oranges per year (1999-2003). 2004's storm damaged crop produced only 149.6 million boxes of oranges in 05'. 2005/06 faired only moderately better, producing 151 million boxes of oranges. This means that for two years running, Florida groves have produced roughly 34% less oranges than their previous 5 year average. This shortfall in supply has resulted in one of the most sustained bull markets in all of commodities over the last two years. Louis Drefus's 160 million box estimate for the 2006/07 crop back in August was already considered a bullish figure as the market began pricing in a third consecutive substandard production year. With the USDA now pegging the crop even below 2005 and 2006's paltry figures, it is evident that there were other factors at work that eroded 2007 yields.

The freeze back in February 2006, thought to be benign at the time, appears to have had an impact on yield after all. And the canker eradication campaign that has continued in 2006/07 has cut into production yields as well.

The outlook for Florida orange production continues to point to scarcity beyond 2007. The fact that growers have been slow to replant trees does not bode well for future orange production. With Florida's bulging population, land hungry developers have made some sizable buyouts of Florida growing regions. With production down and land prices still at inflated levels, many growers figure this is a good time to sell. Yet, their gain is the market's loss and the FCOJ contract will have to rely more heavily than ever on Brazilian oranges to fill the void. However, not only can Brazil not cover the entire shortfall, their oranges are more expensive to ship (they must be imported into the US), they are harvested at a different time of year and production has been more or less flat over the last four years.

In addition to land loss, replacement trees for remaining groves will be in short supply for the next several seasons. The canker eradication campaign mentioned above destroyed a substantial chunk of nursery stocks meaning seedlings will be in short supply. As it takes nearly 3 years for newly planted trees to bear fruit, it could be 3-5 years before even remaining groves can get back to pre-2004 production numbers.

All of these factors provided a solid fundamental foundation for the fund led rally that took prices to their March 07 highs. However, as in any bull market, high prices will eventually begin to cure high prices. Sooner or later, prices will reach a level where commercial processors and/or end users will begin to balk. This results in a drop in demand which generally leads to a drop in price. While this was almost certainly the case in OJ, we feel the market substantially over adjusted and Juice now finds itself in a position where it is underpriced.

For while the market was clearly overbought and long overdue for a correction, last month's price slide seemed exaggerated. FCOJ contracts do not have the massive liquidity found in heavily traded markets such as sugar or crude oil. This means when funds get overly long and begin to cover positions, there are not enough buyers present to absorb all of the selling - at least not in such a short period of time. This results in the type of price move we saw in April.

The good news is that the correction has left the market at what appears to be a bargain price for investors. To be specific, we feel there is a particularly attractive opportunity for put sellers at this time.

Not only does the fund selling appear to have run its course, but technical studies are turning higher again. Fundamentally, nothing has changed in the Juice market. In fact, while bears were hoping that next year's Florida crop would begin to show production recovering, most analysts early forecasts only call for 140-145 million boxes in 2008 - only slightly higher than this year's figure and still well below pre-2004 levels.

FCOJ also has a seasonal tendency to begin moving higher during the months of May and June. This tendency corresponds to the end of the Florida orange harvest in April as well as the impending arrival of Hurricane season in the Southern Hemisphere which often brings spec buying interest into the market.

We see selling puts below the April lows as a high percentage strategy for taking advantage of steady to higher OJ prices over the next 4-8 weeks. Put sellers can profit even if the market falls back to or even eclipses April's lows. While we do not expect this to happen, it adds an extra layer of comfort to know that one can be moderately wrong the market and still stand to profit from the trade. A put seller could experience a loss if the market fell below his strike price. (For an explanation of put selling, please see the Market Strategy page of our website at http://www.optionsellers.com).

Quelle: http://www.optionsellers.com

Orangensaft: Jetzt wieder long gehen ?

Von Marc Nitzsche

Rohstoff-Trader.de (01.06.07) - Erinnern Sie sich noch? Ende Januar hatten wir bei Orangensaft einen heftigen Preiseinbruch prophezeit. Wir waren mit dieser Prognose zwar etwas früh dran. Aber zwischen Anfang März und Mitte April gingen die Notierungen dann doch erwartungsgemäß in den fast schon sprichwörtliche „freien Fall“ über, von dem sich die Kurse bislang nicht wirklich erholten.

(Quelle und ausführlich weiter lesen: http://www.rohstoff-trader.de)

OJ versucht sich aktuell wieder zu berappeln und man könnte annehmen, dass der Markt wieder zu steigen beginnt. Jedoch ist Vorsicht angesagt, da bisher kein Hurricane in Sicht ist. Des weiteren sorgen die hohen Einzelhandelspreise für eine sehr schwache Nachfrage und für das nächste Jahr rechnet man wieder mit einer guten Ernte.

Der Antrieb momentan liegt darin begründet, dass die Analysten mit kälteren Temperaturen in Brasilien vor allem der Region Sao Paulo rechnen. Allerdings sind diese Temperaturen keineswegs bullisch. Bereits zu Beginn dieses Jahres konnte man sehen, dass der Frost in Kalifornien nicht bullisch war. Die Orangen wurden zwar zerstört, konnnten jedoch noch zu Saft verarbeitet werden, was zu einem höheren Angebot führte. Ähnliches könnte in Brasilien passieren.

Gruss Sebastian

@ Sebastian [#117]

Die derzeitige Preissteigerung ist auch meines Erachtens auf Ereignisse in Brasilien zurückzuführen. Einige Meldungen zu diesem Thema aus den letzten Wochen habe ich unten angehängt. Außerdem war vor einigen Tagen zu lesen, dass eine größere Menge Früchte in Brasilien durch einen Hagelsturm irreversibel zerstört worden sind.

Falls der Preisanstieg von OJ in den letzten Tagen durch das Einpreisen von Hurricanes zustande gekommen sein sollte, so hätten auch die Preis für Erdgas und Lumber anziehen müssen - und die bewegen sich eher gen Süden.

Bin zwar in geringem Umfang seit ein paar Tagen investiert, ziehe aber den Stopp sehr sorgfältig nach.

Mit besten Grüßen, Ernest

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Brazil's private stock of frozen concentrated orange juice is below strategic levels of 250,000 metric tons, said Margarete Boteon, a citrus market analyst for Sao Paulo think tank Cepea/Esalq.
Kenneth Rapoza, Dow Jones Newswires. July 26, 2007.

All citrus producing areas received between one and two inches of rainfall for the week... Crews are scouting for greening and canker on a continual basis... Overall, trees continue to make good progress with some new growth due to the recent tropical weather. The new fruit is sizing well across the State and growers have a positive outlook for next year?s crop.
USDA's Florida Weather Crop Report. July 23, 2007.

The director of the Sao Paulo Agriculture Federation, Faesp, said that orange juice makers are paying orange growers below the cost of production and expects farmers to switch to sugarcane instead next year, business daily Valor Economico reported Friday...
A weak U.S. dollar isn't helping the matter. The dollar is currently inching to break six-year lows and holding out at BRL1.91 to the dollar...

"We are seeing a lot of old trees being pulled out and replaced with sugarcane," Marcos Antonio dos Santos, director of Faesp, told the newspaper.

"If this keeps up, even healthy trees will be replaced with sugarcane," he said.

Kenneth Rapoza; Dow Jones Newswires. June 15, 2007.

Orangensaft - Korrektur voraus!

Rohstoff-Informer (08.10.07) - Orangensaft konnte in den vergangenen Wochen deutliche Zugewinne verbuchen. Anfang September erreichte dieser das Korrekturtief bei rund 115 USC und setzte von dort aus zu einer kleinen Rallye an. Das Resultat war eine Gegenbewegung bis auf 130 USC.

Hurrikansaison treibt Preise an

Die Hurrikansaison ist der Auslöser dieser bullishen Reaktion! Da Florida für mehr als ein Drittel der weltweiten Orangenernte verantwortlich ist, würden Wirbelsturmschäden zu einem erheblichen Erntemengeneinbruch führen. In den Jahren 2004 und 2005 wurde dies eindrucksvoll demonstriert. Auch in diesem Jahr spekuliert der Markt wieder auf die besagten Wirbelsturmschäden an der Ernte in Florida, obwohl bisher kein Hurrikan Kurs auf den Sunshine-State genommen hat oder auch nur im entferntesten in diese Richtung zog.

Verspekuliert sich der Markt?

Die Wahrscheinlichkeit eines verheerenden Hurrikans mit Richtung auf Florida wird immer geringer. Sollten diese Erwartungen nicht erfüllt werden, würde der Kurs schnell wieder den Rückzug antreten. Zudem ist das vierte Quartal bekanntlich das Schwächste auf dem Orangenmarkt. Dann ist überall auf der Welt Erntezeit und das große Angebot bringt den Preis unter Druck. Hinzu kommt, dass einige Analysten für diese Erntesaison eine höhere Erntemenge in Florida erwarten. Der National Agricultural Statistics Service (NASS) wird ab dem 12. Oktober aktuelle Schätzungen zur Erntemenge in Florida veröffentlichen. Spätestens dann dürfte die Orangensaftnotierungen wieder unter Druck geraten.

Fazit

Aktuell notiert Orangensaft im Bereich seines 140er Widerstandes. Der Markt will derzeit nach oben. Hierbei ist es zunächst unerheblich, ob die fundamentalen Rahmenbedingungen dafür vorhanden sind oder nicht.

Mit der Veröffentlichung der Erntemengen erwarten wir dann aber die Trendwende. Interessierte Leser platzieren sich im Bereich 140 USC antizyklisch Short. Das Risiko ist auf 155 USC zu begrenzen. Das Korrekturziel sehen wir zunächst bei 115 USC.

(Quelle: Rohstoff-Informer)

Orangensaft fest in "Bärenhand"!?

von Marc Nitzsche

Rohstoff-Trader.de (02.11.07) - Orangensaft war in den zurückliegenden drei Jahren eine der ganz großen „Storys“ im Rohstoff-Bereich. Zwischen Mitte 2004 und Ende 2006 „explodierten“ die Notierungen förmlich von weniger als 60 auf über 200 US-Cents je Pound. Seither ging es jedoch wieder merklich abwärts.

(Quelle und ausführlich weiter lesen: http://www.rohstoff-trader.de)