Immobilienblase USA: Spekulieren bis zum bitteren Ende

US Immobilienmarkt: Wackelige Konstruktion - Der amerikanische Traum vom eigenen Heim ist auf Kredite gebaut - Vielen US-Bürgern droht die Überschuldung

Von Martin Dowideit

Die Welt, New York (28.07.06) - Normalerweise kümmert sich Paul Harden nur um nackte Zahlen. Der Kreditvermittler aus Cypress im Süden Kaliforniens berät bei Hausfinanzierungen, berechnet Zinsen und vermittelt Hypothekenverträge. Doch inzwischen muß er sich zunehmend um die seelische Verfassung seiner Kunden kümmern.

Die Verzweiflung einiger Hausbesitzer ist groß.

(Quelle und ausführlich weiter lesen: http://www.welt.de/data/2006/07/28/976860.html)

Uhrzeit: 16:00 (MEZ)

Ort: Washington, D.C.
Land: Vereinigte Staaten von Amerika
Uhrzeit vor Ort: 10:00

Beschreibung: Veröffentlichung der Zahlen zu den US-amerikanischen Verkäufen bestehender Häuser (Existing Home Sales) für Juli 2006

aktuell:

Die Zahl der Hausverkäufe ist auf 6,33 Mio. gesunken. Erwartet wurden 6,55 bis 6,60 Mio. Hausverkäufe nach zuletzt 6,60 Mio. (revidiert von 6,62 Mio.).

Nun, nachdem die Existenz einer Immobilienblase lange negiert wurde, wird es vielleicht noch etwas dauern bis das Platzen derselben überall erkannt wird.

Währenddessen können wir ja schon einmal anfangen uns mit den Folgen zu beschäftigen ;-)

Letzte Wochenende schrieb John Mauldin in seinem empfehlenswerten Newsletter folgendes:

But first, a few comments on the housing market. As we all know, this week the
news on both new and existing home sales was ugly. And we should remember that the data is from last month, and anecdotal evidence suggests this month will be worse. This is going to put a damper on the economy at large. I have been writing for some time that the US economy is going to slow down or go into recession. How much of an effect will that have on the markets? We will look at two items. The first is a chart from David Rosenberg, North American economist for Merrill Lynch. Quoting:

“The chart below is rather intriguing – the NAHB homebuilders index leads the
S&P 500 by 12 months and with a near-80% correlation – a correlation that over time has actually strengthened, owing to the growing influence that the real estate market has exerted on the overall economic and financial landscape over the past five years. In fact, we can trace almost two-percentage points of the 3 1/2% average annual rate in real GDP over that time frame to the boom in housing construction and home prices – the direct impact on homebuilding, the spin-offs to other sectors like real estate services, architecture, engineering, legal, etc and the multiplier impact from the ‘wealth effect’ on consumer spending, especially on home improvements and household furnishings.”

Now, if you go to the period from 1985 to 1986, there is no correlation between
the housing market and the stock market. So, bulls can ignore the above chart if they like, saying that the association is a recent thing. But given other indicators of a slowing economy (the yield curve which is becoming more inverted each week, leading economic indicators, etc., all of which I have written about at length in previous issues), I think it is something we should pay attention to. As Rosenberg notes, the correlation is becoming more pronounced with time, as US economic growth depends more and more on housing.

In other published research, Rosenberg has noted that in the past, seven of the last ten housing downturns foreshadowed an outright economic recession. The lead time was long – about 20 months. The three housing downturns that did not precede a recession presaged a discernible slowing in overall economic growth within a year of the peak in starts, on average.

Then there was an interesting, if somewhat disturbing, bit of analysis in Barron’s this last week on housing. Lon Witter argues that there has not been a housing bubble but a lending bubble. Look at this data:

*32.6% of new mortgages and home-equity loans in 2005 were interest only, up from 0.6% in 2000;
*43% of first-time home buyers in 2005 put no money down;
*15.2% of 2005 buyers owe at least 10% more than their home is worth (negative equity);
*10% of all home owners with mortgages have no equity in their homes (zero equity);
*$2.7 trillion dollars in loans will adjust to higher rates in 2006 and 2007.

Think that may portend trouble? This morning, CNBC reported that H & R Block,
which has a large sub-prime mortgage division, said it would take a charge of $61.3 million, or 19 cents a share, to reflect an increase in the number of its sub-prime mortgage customers falling behind on their loan payments. You can bet that H&R Block’s woes will show up at other subprime lenders, as borrowers with less-than-stellar credit histories struggle to keep up their payments in a higher interest-rate environment.
And this is just the beginning of woes, as ARM rates are set to rise precipitously on well over a trillion dollars in the next year.

For those of you who would like more news on the housing market, good friend
Barry Ritholtz, writing in his blog at The Big Picture, has compiled all his recent research on the housing market into one column. It makes for sobering reading. You can get to it at http://bigpicture.typepad.com/comments/real_estate_/index.html.

And next Monday night’s Outside the Box will feature some excellent research by
Professor Nouriel Roubini on the housing markets and the economy. By Tuesday
afternoon you can have a surfeit of news on the developing housing slump.

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der angesprochene Artikel:

"The Biggest Slump in US Housing in the Last 40 Years"…or 53 Years?
von Nouriel Roubini, im freien Bereich von RGE monitor - enthält eine Reihe Links

http://www.rgemonitor.com/blog/roubini/142759

Gruss
Cosa

Anstehende US-Hausverkäufe eingebrochen - größter Rücksetzer seit September 2001

FXdirektBank (01.09.06) - Der Index für die anstehenden US-Hausverkäufe ist im Juli um 7,0% auf 105,6 Punkte eingebrochen, nachdem er im Vormonat noch bei 113,5 Zählern notiert hatte. Das ist der größte Rücksetzer seit September 2001. Analysten hatten im Schnitt mit einem Plus von 0,2% gerechnet. Gegenüber dem Vorjahresstand notiert der „Pending Home Sales“-Index 14,5% niedriger.

(Quelle und ausführlich weiter lesen: http://www.financial.de/newsroom/fn.php?rubrik=devisen&ID=77543)

Sollte man vom Niveau der Normalangst nach oben abheben?

@ Kobban [#65]

......"Sollte man vom Niveau der Normalangst nach oben abheben? "

Lässt sich pauschal nicht beantworten. Solltest du Besitzer eines NYer Penthouses sein, dann möglicherweise; definitiv bei Immos in Florida ;-)

Oder bezog sich die Frage auf den obigen Chart und die Märkte? ;-)

Die "Pending Home Sales" sehen wahrlich mies aus:

United States Northeast Midwest South West % M/M -7,00% -7,70% -9,00% -6,40% -5,50% % J/J -16,00% -15,50% -20,10% -11,30% -20,30%

 

Die jährlichen Wachstumsraten im Westen, Süden und landesweit:

Heute ein weiterer Aspekt zum nachgebenden US Immobilienmarkt.

Die Immobilieninvestitionen betrugen noch im dritten und vierten Quartal 2005 jeweils 6,3% vom Bruttoinlandsprodukt; im zweiten Quartal 2006 wardieser Wert zuletzt bei nur noch 6,0%.

Angesichts rückläufiger Bauausgaben in 2006 ist kaum von einem wieder zulegenden Quotienten auszugehen - (o.k. ist nur ein Quotient ;-))

In der Vergangenheit korrelierten rückläufige Immobilieninvestionen/BIP immer ganz schön mit einer sinkenden BIP-Wachstumsrate und letztendlich dem Auftreten von Rezessionen.

Die letzte Rezession war m.E. eine Aufnahme, da zinssubventioniert eine Immobilienblase geschaffen wurde. Dazu gehörten eben auch Investitionen in dem Sektor.

Gruss
Cosa

@ Cosa [#44]

Mal eine allg. Frage dazu. Kann man denn TA überhaupt bei solchen Dingen wie dem Homebuilder anwenden?! Schließlich ist es ja keine Aktie o.ä.
Es geht ja um die Zahl der Baubeginne, die u.a. von der verfügbaren Liquidität abhängig ist. Es wird ja nur ein Chart "daraus gemacht". Eigentlich kann man es ja auch in eine Tabelle eintragen. Deswegen stellt sich mir die Frage. Es sind ja rein wirtschaftliche Faktoren, die diesen Wert beeinflussen sollten. Somit solten Widerstände und Unterstützungen, oder Dreiecke und Keile im SInne der TA eigentlich "Quatsch" sein. Meine Meinung jedenfalls.

TA "funktioniert" ja bei stocks weil viele dran glauben und danach ihr Handeln ausrichten. Aber wer wendet schon TA beim Homebuilder Index an und sagt sich:Yess, das Dreieck wird nach oben aufgelöst, nun baue ich DOCH mein Haus;-).
Macht das so Sinn?

Gruß

Scorpion

@ scorpion260 [#68]

Die grafische Darstellung von Zahlen und noch eines Durchschnitts, würde ich kaum als TA bezeichnen. Sehe also kein Problem. Ein Bild sagt mehr als dausend<g> Worte.

gruss hans

@ he96 [#69]

Von Durchschnitten hab ich nichts gelesen. Mir gings darum #44:

"Nun doch noch was "Fachliches"; der S&P Homebuilding konnte gestern im Rahmen der allgemeinen Freude über das bevorstehende Ende der Fed-Zinserhöhungen um +4,4% zulegen, wird aber noch ein Stück im Dreieck nach oben laufen müssen, bevor eine Entscheidung ansteht."

Und in #52:

"So, das Dreieck des S&P Homebuilding Index wurde letzte Woche nach unten verlassen.; es beginnt die Suche nach den horizontalen Unterstützungen: "

Klingt als hätte es irgendwas mit TA zu tun*g.
Ich sehe auch kein Problem, aber aus einem anderen Grund, nämlich weil ich mich mit dem Homebuilder und seiner Darstellung nie so richtig befaßt habe*g.
Mir kommt eben nur die oben beschriebene Frage auf.

Gruß

Scorpion

@ scorpion260 [#70]

""Mir gings darum #44:""

Ach so, Du bist Historiker <g>

gruss hans