Implizite Volatilität von Eurex Optionen

@ volasuche [#111]
Zwar kein Surface, aber besser als nichts :-)

18.4.2008

16.5.2008

(Daten stammen von IB - kann also sein, dass die IV's nicht ganz korrekt sind)

Aufgrund der put-call parität müssten die IVs von Puts und Calls doch geringere spreads aufweisen,oder?Aber wie du schon sagtest, kann ja vllt. zu abweichungen kommen.

Hallo,

oben diskutierte Strategie von Optrade habe ich kurz mit Settlementpreisen durchgerechnet am Beispiel eines stark fallenden Marktes. Ich konnte keinen Vorteil bez. der Smile-Wirkung (IV-Long Put steigt und IV-Short Put fällt)feststellen.

Gruß Teletrader

@ Teletrader [#114]

Die Strategie ist für einen Rückgang der IV ausgelegt, Du hast aber ein Szenario gewählt, in dem die IV steigt. Darum wären die Positionen zweckmäßiger erst nach dem IV-Anstieg am 17.03.08 eröffnet worden. Bis zum 20.03.08 beispielsweise gehen die IVs wieder zurück, und dann erzeugt die Strategie auch einen (moderaten) Gewinn.

Deine ursprüngliche Konstellation hätte aber sowieso nicht eröffnet werden "dürfen", weil das Delta der Shorts von Anfang an größer war als das Delta des Longs. Dieses Übergewicht wurde aber bereits als Abbruchkriterium festgelegt (siehe Optrades Beschreibung).

Das andere Abbruchkriterium, nämlich das Erreichen der Kursmarke 6400, wurde ebenfalls übersehen. Wenn dort bereits glattgestellt worden wäre, hätte man den Verlust um immerhin rund 80% reduzieren können.

@ Livetour [#115]

soweit verständlich, aber:

"Du hast aber ein Szenario gewählt, in dem die IV steigt. "

Steigt die allgemeine Markt-IV nicht immer bei solch starken Rückgängen? Der Profit-Bereich ist bei dieser Strategie auch auf einen fallenden Markt ausgerichtet. Es sollte ja die Gefahr dargestellt werden wenn der Markt "zu schnell" fällt für diese Position.

"weil das Delta der Shorts von Anfang an größer war als das Delta des Longs."

Ok, hätte man ein oder zwei Basispreise runter gehen müssen, dann wäre aber die Prämie des Longput nicht ganz kompensiert worden, allerdings hätte man dann auch mehr Spielraum nach unten.

@ Teletrader [#116]

Es sollte ja die Gefahr dargestellt werden wenn der Markt "zu schnell" fällt für diese Position.

Ach so, da hatte ich Dich mißverstanden. Ich dachte, Du wunderst Dich, warum die Strategie in Deinem Szenario nicht aufgeht, und suchst nach einer Begründung. :-)

@ volasuche [#113]

O.K. Daten von IB sind ganz schlecht. :-(

Hier eine bessere Version mit April-, Mai-, Juni- und September-Verfall:

@ kanada [#118]
@ volasuche [#113]

Und hier noch eine Grafik mit Daten vom 20.3.2008.

@ Livetour [#117]

nachfolgend habe ich die Strategie durchgerechnet bei Aufbau nach einem starken Kursrutsch. Danach setzte eine deutliche Erholung ein mit Rückgang der Marktvola, ich kann bei den festgestellten Daten aber trotzdem keine besonderen Vorteile entdecken, gerade in Bezug auf die Ergebnisse die Hoadley auch errechnen kann.

@ Teletrader [#120]

a) Optrades Vorschlag war eigentlich auf ein Szenario ausgerichtet, bei dem der Kurs stagniert und die IV sinkt (siehe [#62]). Das traf auf den Dax weder am 12.03. noch am 17.03. zu.

b) Bei steigenden Kursen sollte trotzdem ein Ausstieg mit geringem Gewinn möglich sein. Diese Exit-Strategie hat ja auch geklappt, siehe Beispiel vom 17.03.

c) Bei fallenden Kursen sollte ebenfalls ein Gewinn entstehen. Dies hat im Beispiel vom 12.03. nicht funktioniert, war aber auch nicht zu erwarten gewesen, wegen der Deltas der beteiligten Optionen. Wie ich bereits schrieb, hätte die Position meines Erachtens gar nicht eröffnet werden dürfen, weil ein Exit-Kriterium bereits vor der Eröffnung erfüllt war.

Allgemein: Meines Erachtens kann man Optionsstrategien (auch Optrades Vorschläge) kaum als konkrete Handelsanweisungen benutzen, sondern darf sie nur als Lehrbeispiele betrachten, um bestimmte Funktionsprinzipien zu verstehen. Warum beispielsweise wird im aktuellen Vorschlag der Long auf eine Standardabweichung OTM positioniert, anstatt etwa ATM? Warum sollte man die Shorts so wählen, daß sie den Long vollständig kompensieren, anstatt lediglich zur Hälfte?

Nur wenn man solche Fragen in der konkreten Handelssituation zufriedenstellend für sich beantworten kann, wenn also die ausgewählte Optionsstrategie wirklich zu passen scheint, kann sie ihr Potential ausspielen.