Saisonalität: Funktionieren die traditionellen Muster noch ?

Der LHM-LCM (Lean Hogs, Live Cattle, Junikontrakte) ist sollte gemäß dem Durchschnitt der letzten 15 Jahren in den kommenden Tagen und Wochen positiv performen.

Der Spread hat gestern eine Umkehrformation abgeschlossen.

Auch die hohen und möglicherweise weiter steigenden Maispreise sollten den Spread unterstützen, da Schweine einen größeren Anteil an Mais in ihrer Nahrung erhalten.

Den Stopp würde ich unter das Doppeltief bei -18 (end of day) setzen. Somit bleibt das Risiko eng begrenzt. Aber dennoch Vorsicht: Der Spread neigt zu hoher Volatilität.

Mit besten Grüßen, Myrrdin

Die Grafik zur Empfehlung:

@ Myrrdin [#72]
@ Richard Ebert [#73]

Vielen Dank für den Tipp und den Chart. Wenn ich mir den anschaue, so ist es doch recht erstaunlich, wie hoch die Korrelation dieser beiden Fleischmärtke ist.

@ zorrie [#74]

Ganz so erstaunlich ist die recht gute Korrelation nicht.

Aus Produzentensicht ist festzustellen, dass beide mit irgendeiner Form von Getreide ernährt werden. Bei Cattle kommt Heu dazu. Das führt dazu, dass die Preise für Hogs und Cattle beide mit den Getreidepreise korrelieren. Hogs vor allem mit Mais, da dieser hier das Hauptnahrungsmittel ist.

Die Abnehmer sind - bei den derzeitigen Fleischpreisen durchaus verständlich - preissensibel. Wenn Cattle im Vergleich zu Hogs zu teuer wird, kauft man Hogs. Und umgekehrt.

Die Saisonalität des Spreads wird vor allem verursacht durch die unterschiedliche Nahrung der Tiere und durch die sich Jahreszeitbedingt wandelnden Essensgewohnheiten der Menschen (Weihnachtsbraten, Grillsaison, ...)

Mit besten Grüßen, Myrrdin

@ Myrrdin [#75]

Bei dem genannten Spread drängt sich ja eine mean reverting Strategie auf. Der läuft ja schön seitwärts mit Spitzen nach oben und unten. Ist dieses Verhältnis auch in anderen Jahren so stabil? Interessantes Muster. Grüsse SPOMI

@ SPOMI [#76]

In den vergangenen Jahren ist mir dieses Muster nicht aufgefallen, dieses Jahr ist es aber sehr ausgeprägt.

Ich handle allerdings nur denjenigen Ast, der der Saisonalität entspricht - in diesem Fall also long LH-LC.

Was ist eine "mean reverting strategy" im Detail ? Wie ist ein solcher Trade aufgebaut ?

Myrrdin

@ Myrrdin [#77]

Wenn der Kurs vom Mittelwert eine gewisse (Standard)-Abweichung erreicht hat, wird in Richung Mitte spekuliert. Spitzen nach oben sind Verkäufe, nach unten Käufe. Im Beispiel oben wäre der Mittelwert des Spreads ca. bei 14 nach Augenmass. Bei einer Abweichung von angenommen 2 Punkten wird bei 12 long und bei 16 short gegangen. Ob und welche stops gesetzt werden oder ob bei Schieflage verbilligt wird, muss dann noch immer entschieden werden. Grüsse SPOMI

@ SPOMI [#76]

Ist dieses Verhältnis auch in anderen Jahren so stabil?

Sie können alle Jahre seit Beginn des Rinder- und Schweineterminhandels auf Chartbuch.de prüfen.

Hier die Grafik für die Juni Kontrakte des kommenden Jahres 2012.

Schöne Grüsse, Richard Ebert

Im Frühjahr bzw. Frühsommer können witterungsbedingte Besonderheiten zu späteren Ertragsminderungen bei Soja und Mais führen.
Dazu gehört das Risiko der verspäteten Aussaat oder das Wetterrisiko im kurzen Zeitraum der Bestäubungsphase bei Mais, ca. Mitte Juli.
Traditionell bauen Soja und Mais Wetterprämien in dieser Zeit im Kurs ein.
Diese saisonalen Kursentwicklungen sind wohlbekannt.
http://premiacap.com/publications/DQ_Fall00.pdf

(Nachfolgend eine Kurve des 10-Jahreskursdurchschnittes. Kurse wöchentlich (1. -52 Kalenderwoche) erhoben.)

Selbstverständlich findet man Kursbewegungen in dieser Zeit in unterschiedlichen Jahren auch in unterschiedlicher Ausprägung.
Unter dem Strich gleicht sich natürlich im 10-Jahresdurchschnitt hier viel aus.
Schauen wir uns mal einzelne Jahre an:
schwarz: 2011
rot: 2006
blau: 10-Jahresdurchschnitt

Wie ist die Situation nun heuer im Jahr 2011 ?
Ich erhebe immer wöchentliche Kursdaten des Frontkontraktes (hier Mais).
Wenn man jetzt die Kursdaten von 2011 mit jenen des 10-Jahresdurchschnittes vergleicht, so erhält man eine Korrelation von 0,5.
Das bedeutet (beim Vergleich innerhalb des Agrarsektores) m. E. dass sich die Kurse in 2011 bislang eigentlich nicht extrem wie im 10-Jahresdurchschnitt verhalten.

Welches der letzten 10 Jahre weist nun die beste Korrelation (bei wöchentlichen Maiskursen) im Vergleich zur Kursentwicklung 2011 bisher auf ?
Ich fand hier 2006 mit einem Korrelationskoeffizienz von 0,82 und 2008 mit 0,79
Den Kursverlauf bei Mais im Jahr 2006 zeigt oben die rote Kurve.

Ähnliche Werte habe ich auch z. B. für Soja gefunden.
Eine relativ schlechte Korrelation mit dem 10-Jahresdurchschnitt bzw. den "üblichen" saisonalen Mustern.

Ich denke das sollte bei saisonalem Trading im Agrarsektor heuer berücksichtigt werden.

PS.: Meine Datenerfassung ist naturgemäß relativ grob.
Vielleicht hat ja jemand exaktere Daten hinsichtlich des saisonalen Verlaufes von Mais, welche er hier beitragen möchte/könnte.

@ peterg [#80]

MRCI hat sich diese Daten angeschaut. Die wesentlichen Schlüsse, die ich aus diesen Daten ziehe, sind:

Für den Juli-Kontrakt besteht eine Korrelation > 84 % für 1988, 1996, 2004. Im Mittel hat sich der Maispreis in diesen Jahren von Jahresbeginn bis Anfang April gen Norden bewegt, war in April und Mai mehr oder weniger konstant und ist ab Anfang Juni deutlich gestiegen. Dieses Preisverhalten weicht deutlich von den klassischen Seasonals ab. 1996 habe ich mir betreffend die Fundamentals vor einiger Zeit genauer angeschaut. Auch in diesem Jahr waren die Vorräte an alter Ernte sehr gering, das Frühjahrswetter nicht optimal. Für den Septemberkontrakt korrelieren 6 Jahrgänge, es ergibt sich ein ähnliches Bild.

In diesen drei Jahren setzte der CN - nach einem kurzen Rückgang - Ende Mai / Anfang Juni zum finalen Spurt an.

Ich bin für den Juni bullish eingestellt und beginne langsam Positionen in Corn (und Oats) aufzubauen.

Mit besten Grüßen, Myrrdin